近年來,上市公司股票股利政策備受關(guān)注。高送轉(zhuǎn)是我國股票市場出現(xiàn)的新動向,而且愈演愈烈,公司數(shù)目和送轉(zhuǎn)比例都大幅增加。為什么高送轉(zhuǎn)受到上市公司和投資者如此的追捧?上市公司選擇高送轉(zhuǎn)的動機(jī)是什么?高送轉(zhuǎn)是否對股價產(chǎn)生顯著影響?本文在這樣的背景下展開研究。本文選取我國滬深兩市2012至2016年度報告公告“高送轉(zhuǎn)”的公司作為研究對象,對其送轉(zhuǎn)動機(jī)和市場效應(yīng)進(jìn)行研究。本文試圖利用logit回歸模型和事件研究法進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)我國A股上市公司高送轉(zhuǎn)動機(jī)主要出于以下三方面:一是通過實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”向公眾投資者傳遞公司樂觀信息,吸引投資者關(guān)注;二是通過實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”來擴(kuò)大公司的總股本,以最低成本實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張;三是通過實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”將公司股價維持在一個合理的價格區(qū)間以增加公司股票的流動性,或出于“價格幻覺假說”刺激股價迎合投資者需求。為了確定上市公司出于“最優(yōu)價格區(qū)間理論”動機(jī)的可能性更大,還是出于“價格幻覺假說”動機(jī)的可能性更大,本文又通過研究高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)來進(jìn)行檢驗(yàn)。通過對高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)的研究,得出結(jié)論:市場投資者對高送轉(zhuǎn)政策反應(yīng)激烈,在“高送轉(zhuǎn)”政策公告之后股價明顯上升,“價格幻覺”現(xiàn)象確實(shí)... 

【文章來源】：深圳大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 高送轉(zhuǎn)相關(guān)概念及界定
    第三節(jié) 研究思路與論文結(jié)構(gòu)
    第四節(jié) 研究方法
    第五節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        一、本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        二、本文的不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 上市公司高送轉(zhuǎn)動機(jī)的相關(guān)研究
        一、信號傳遞理論
        二、股本擴(kuò)張理論
        三、最優(yōu)價格區(qū)間理論
        四、價格幻覺理論
    第二節(jié) 上市公司高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)的相關(guān)研究
第三章 上市公司高送轉(zhuǎn)動機(jī)研究
    第一節(jié) 上市公司高送轉(zhuǎn)動機(jī)的理論分析及假設(shè)提出
        一、基于信號傳遞理論的送轉(zhuǎn)動機(jī)分析
        二、基于股本擴(kuò)張理論的送轉(zhuǎn)動機(jī)分析
        三、基于最優(yōu)價格區(qū)間理論的送轉(zhuǎn)動機(jī)分析
        四、基于價格幻覺理論的送轉(zhuǎn)動機(jī)分析
    第二節(jié) 股票送轉(zhuǎn)動機(jī)實(shí)證研究設(shè)計
        一、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        二、變量設(shè)置與說明
        三、計算方法與模型構(gòu)建
        四、實(shí)證結(jié)果與分析
    第三節(jié) 結(jié)論
    第四節(jié) “高送轉(zhuǎn)動機(jī)”邏輯回歸模型的不足和完善
        一、邏輯回歸模型的不足
        二、邏輯回歸模型的完善
第四章 上市公司高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)研究
    第一節(jié) 研究假設(shè)
    第二節(jié) 研究方法與步驟
        一、事件日的選擇
        二、事件窗口的選擇
        三、估計正常收益率
        四、計算超額收益率
        五、平均超額收益率AAR的T檢驗(yàn)
    第三節(jié) 樣本及數(shù)據(jù)的收集
    第四節(jié) 實(shí)證結(jié)果分析
        一、預(yù)案公告日市場整體反應(yīng)
        二、分年度的“高送轉(zhuǎn)”市場反應(yīng)研究
        三、分板塊的“高送轉(zhuǎn)”市場反應(yīng)研究
第五章 研究結(jié)論與對策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 對策建議
        一、對證券市場監(jiān)管者的建議
        二、對上市公司管理層的建議
        三、對市場中小投資者的建議
    第三節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：2917919