以2008—2017年中國(guó)A股上市公司為研究對(duì)象,運(yùn)用面板Poisson回歸從靜態(tài)、動(dòng)態(tài)及異質(zhì)性視角分析機(jī)構(gòu)投資者在個(gè)股異常收益風(fēng)險(xiǎn)中的作用。結(jié)果表明:從持股靜態(tài)水平上看,機(jī)構(gòu)投資者持股比重上升并不會(huì)起到穩(wěn)定公司未來(lái)股價(jià)的作用,反而會(huì)加劇個(gè)股在未來(lái)的異常收益風(fēng)險(xiǎn),且這一風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)具有非對(duì)稱特征,即持股比重上升對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響較為明顯;從持股動(dòng)態(tài)變化上看,機(jī)構(gòu)"凈增持"并不會(huì)助推當(dāng)期股價(jià)暴漲,但"凈減持"卻會(huì)加劇當(dāng)期股價(jià)暴跌;從風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)的異質(zhì)性上看,公司規(guī)模越大(機(jī)構(gòu)進(jìn)出越便利)、機(jī)構(gòu)股權(quán)集中度越高時(shí),對(duì)異常收益風(fēng)險(xiǎn)的正沖擊越強(qiáng)。此次研究對(duì)機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)收益異常波動(dòng)中究竟是扮演了"穩(wěn)定器"角色還是"助推器"角色進(jìn)行了識(shí)別,為優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)管、防范股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供了參考依據(jù)。 

【文章來(lái)源】：河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【部分圖文】：

機(jī)構(gòu)投資者持股比例與股票異常收益風(fēng)險(xiǎn)分布


本文編號(hào)：2914116