發(fā)布時間：2020-12-09 14:21

　　本文以2006年至2015年我國上市公司為研究對象,考察了期權(quán)激勵對企業(yè)并購行為的影響。研究發(fā)現(xiàn):授予高管的期權(quán)激勵顯著提升了企業(yè)發(fā)起并購的可能性和并購規(guī)模。緩解代理問題和提升風險承擔是潛在的作用渠道。進一步研究表明,激勵對象異質(zhì)性會影響期權(quán)激勵的效果,期權(quán)激勵對企業(yè)并購傾向和并購規(guī)模的提升作用在管理者年齡較高、管理者任期較長以及管理者相對薪酬水平較低的企業(yè)中更加明顯。此外,期權(quán)激勵對企業(yè)并購行為的影響在非國有企業(yè)中更加突出。最后,本文還發(fā)現(xiàn)期權(quán)激勵提升了企業(yè)并購的財務(wù)業(yè)績。本文的研究不僅豐富了有關(guān)期權(quán)激勵效果方面的文獻,而且對于理解企業(yè)并購行為具有一定的參考意義。 

【文章來源】：金融研究. 2020年03期 第169-188頁 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：20 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析和研究假設(shè)
三、研究設(shè)計與數(shù)據(jù)描述
    （一）研究樣本
    （二）變量設(shè)計
    （三）描述性統(tǒng)計
    （四）模型構(gòu)建
四、實證結(jié)果分析
    （一）期權(quán)激勵與企業(yè)并購決策
    （二）期權(quán)激勵影響企業(yè)并購行為的機制檢驗
五、異質(zhì)性分析
    （一）高管特征
    （二）企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
六、進一步分析:期權(quán)激勵對企業(yè)并購績效的影響
七、穩(wěn)健性討論（3）
    （一）內(nèi)生性問題
    （二）使用替代變量
八、研究結(jié)論與政策啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]高管股權(quán)激勵計劃、合約特征與公司現(xiàn)金持有[J]. 劉井建,紀丹寧,王健.  南開管理評論. 2017(01)
[4]國企高管政治晉升對企業(yè)并購行為的影響——基于企業(yè)成長壓力理論的實證研究[J]. 陳仕華,盧昌崇,姜廣省,王雅茹.  管理世界. 2015(09)
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[8]股權(quán)激勵與公司業(yè)績——基于盈余管理視角的新研究[J]. 林大龐,蘇冬蔚.  金融研究. 2011(09)
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本文編號：2907006