本文以2006年至2015年我國(guó)上市公司為研究對(duì)象,考察了期權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的影響。研究發(fā)現(xiàn):授予高管的期權(quán)激勵(lì)顯著提升了企業(yè)發(fā)起并購(gòu)的可能性和并購(gòu)規(guī)模。緩解代理問(wèn)題和提升風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是潛在的作用渠道。進(jìn)一步研究表明,激勵(lì)對(duì)象異質(zhì)性會(huì)影響期權(quán)激勵(lì)的效果,期權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)傾向和并購(gòu)規(guī)模的提升作用在管理者年齡較高、管理者任期較長(zhǎng)以及管理者相對(duì)薪酬水平較低的企業(yè)中更加明顯。此外,期權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的影響在非國(guó)有企業(yè)中更加突出。最后,本文還發(fā)現(xiàn)期權(quán)激勵(lì)提升了企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。本文的研究不僅豐富了有關(guān)期權(quán)激勵(lì)效果方面的文獻(xiàn),而且對(duì)于理解企業(yè)并購(gòu)行為具有一定的參考意義。 

【文章來(lái)源】：金融研究. 2020年03期 第169-188頁(yè) 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：20 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析和研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)描述
    （一）研究樣本
    （二）變量設(shè)計(jì)
    （三）描述性統(tǒng)計(jì)
    （四）模型構(gòu)建
四、實(shí)證結(jié)果分析
    （一）期權(quán)激勵(lì)與企業(yè)并購(gòu)決策
    （二）期權(quán)激勵(lì)影響企業(yè)并購(gòu)行為的機(jī)制檢驗(yàn)
五、異質(zhì)性分析
    （一）高管特征
    （二）企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
六、進(jìn)一步分析:期權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響
七、穩(wěn)健性討論（3）
    （一）內(nèi)生性問(wèn)題
    （二）使用替代變量
八、研究結(jié)論與政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]管理者從軍經(jīng)歷與企業(yè)并購(gòu)[J]. 賴(lài)?yán)?鞏亞林,夏曉蘭,馬永強(qiáng).  世界經(jīng)濟(jì). 2017(12)
[2]期權(quán)激勵(lì)會(huì)促進(jìn)公司創(chuàng)新嗎?——基于中國(guó)上市公司專(zhuān)利產(chǎn)出的證據(jù)[J]. 王姝勛,方紅艷,榮昭.  金融研究. 2017(03)
[3]高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、合約特征與公司現(xiàn)金持有[J]. 劉井建,紀(jì)丹寧,王健.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2017(01)
[4]國(guó)企高管政治晉升對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的影響——基于企業(yè)成長(zhǎng)壓力理論的實(shí)證研究[J]. 陳仕華,盧昌崇,姜廣省,王雅茹.  管理世界. 2015(09)
[5]管理者過(guò)度自信、債務(wù)約束與成本粘性[J]. 梁上坤.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2015(03)
[6]高管股權(quán)激勵(lì)與銀行信貸決策——基于我國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 胡國(guó)強(qiáng),蓋地.  會(huì)計(jì)研究. 2014(04)
[7]股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司投資行為的影響[J]. 呂長(zhǎng)江,張海平.  管理世界. 2011(11)
[8]股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)——基于盈余管理視角的新研究[J]. 林大龐,蘇冬蔚.  金融研究. 2011(09)
[9]企業(yè)產(chǎn)權(quán)、管理者背景特征與投資效率[J]. 李焰,秦義虎,張肖飛.  管理世界. 2011(01)
[10]機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)產(chǎn)權(quán)與薪酬契約[J]. 張敏,姜付秀.  世界經(jīng)濟(jì). 2010(08)



本文編號(hào)：2907006