二十世紀(jì)八十年代,資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)得到廣泛使用,成為世界上最活躍的金融創(chuàng)新工具之一。我國(guó)的資產(chǎn)證券化起步較晚,隨著2005年建設(shè)銀行成功發(fā)起了我國(guó)住房抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Securities,簡(jiǎn)稱“MBS”）的第一單產(chǎn)品“建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”,住房抵押貸款證券化對(duì)于提升商業(yè)銀行的流動(dòng)性、資本充足率以及經(jīng)營(yíng)效益等方面都發(fā)揮了很大作用。在中國(guó)“十二五”規(guī)劃的討論中,發(fā)展金融創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)被納入重要議題,但是目前我國(guó)住房抵押貸款證券化還處于探索和起步的階段,發(fā)展過(guò)程中仍面臨很大風(fēng)險(xiǎn),如何合理利用資產(chǎn)證券化,避免證券化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮其最大的經(jīng)濟(jì)效益是中國(guó)開(kāi)展證券化所面臨的首要課題。本文闡述了住房抵押貸款證券化的基本理論,并結(jié)合建行發(fā)行的“建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”的實(shí)際案例,分析了我國(guó)開(kāi)展MBS面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),提前償付風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、貸款真實(shí)出售風(fēng)險(xiǎn)以及定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。其中重點(diǎn)分析住房抵押貸款證券化過(guò)程中的提前償付風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),并且利用“建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”資產(chǎn)池內(nèi)的實(shí)際數(shù)據(jù)... 

【文章來(lái)源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：52 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

住房抵押貸款證券化的交易流程①如圖1一1所示，首先，MBS的發(fā)起人來(lái)構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池

中國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究月至2011年6月的SMM變化如圖3一1所示。計(jì)算方法為:單月提前償付率 (SMM)二(當(dāng)月實(shí)際償還額一當(dāng)月計(jì)劃償還本息)/(未償還本金余額一當(dāng)月計(jì)劃償還本金)。。 28}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}一一。2州\/一了入一 }一 一一一 \\\\\。。川\/\\力 }}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}一一。川 ~\.lllllll‘‘008{習(xí)M丁 CCCCC...004~干一，一尸一甲一，，一一一一，，，，，，一，~一，，門(mén)一，，一一一一r，尸曰月 月 222006200720082009201000 }}}—sMM_丁。 {{{圖3一1“建元2005一 1MBS”單月提前償付率SMM變化趨勢(shì)如上文中所分析，影響我國(guó)MBS提前償付行為的主要因素有住房抵押貸款利率、居民的可支配收入、房地產(chǎn)景氣程度以及消費(fèi)觀念等。由于建行選擇了上海市、江蘇省和福建省三地的一級(jí)分行的15162筆個(gè)人按揭貸款

3我國(guó)MBS的風(fēng)險(xiǎn)分析多元線性回歸模型中的自變量。依據(jù)上表中上海市、福建省、江蘇省三地的住房抵押貸款余額所占的比例，分別對(duì)三個(gè)地區(qū)的城鎮(zhèn)居民可支配收入、商品房銷(xiāo)售價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均，以此來(lái)更好的反應(yīng)自變量與因變量之間的關(guān)系，減少誤差。三個(gè)地區(qū)的城鎮(zhèn)居民可支配收入均來(lái)自中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù);三個(gè)地區(qū)商品房的銷(xiāo)售價(jià)格無(wú)法直接獲取，本文采用每月商品房銷(xiāo)售額與商品房銷(xiāo)售面積之比來(lái)獲得三個(gè)地區(qū)每月的商品房銷(xiāo)售價(jià)格，按各地貸款余額所占比例對(duì)各地商品房的銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行加權(quán)平均，最后獲得三地加權(quán)平均的商品房銷(xiāo)售價(jià)格的同比增長(zhǎng)率;中國(guó)5年期以上住房抵押貸款利率來(lái)自中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司網(wǎng)站。圖3一2、圖3一2分別為經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，三地加權(quán)居民可支配收入的同比增長(zhǎng)及三地加權(quán)商品房銷(xiāo)售價(jià)格的同比增長(zhǎng)率。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]個(gè)人住房抵押貸款提前還款風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[D]. 劉疆.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2007

碩士論文
[1]我國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D]. 王翠蘭.河南工業(yè)大學(xué) 2010
[2]關(guān)于我國(guó)住房抵押貸款證券化中提前償付行為的研究[D]. 杜�？�.中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2010



本文編號(hào)：2905314