自20世紀(jì)90年代以來(lái),關(guān)于投資者情緒的研究成為了行為金融領(lǐng)域研究的重要內(nèi)容。與標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的有效市場(chǎng)和一般均衡的觀點(diǎn)相比,行為金融學(xué)認(rèn)為由于投資者是有限理性的以及市場(chǎng)套利者的套利能力是有限的,從而導(dǎo)致股票市場(chǎng)的價(jià)格常常會(huì)偏離其基本價(jià)值,即市場(chǎng)并不是完全有效與均衡的。投資者情緒是由投資者的認(rèn)知偏差與心理偏差產(chǎn)生的,會(huì)影響投資者的行為決策,從而對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。對(duì)于我國(guó)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),自1990年滬深交易所成立以來(lái),我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展迅速,規(guī)模日益壯大,已成為全球前三大股票市場(chǎng)。與此同時(shí),我國(guó)股票市場(chǎng)由于起步較晚、個(gè)人投資者占比較多,與西方成熟市場(chǎng)相比還有很大差距,投資者經(jīng)常是非理性的,容易受情緒的影響,存在盲從跟風(fēng)、過(guò)分追求政策消息和小道消息的現(xiàn)象。因此,我國(guó)股票市場(chǎng)常常發(fā)生大幅度的市場(chǎng)波動(dòng),羊群效應(yīng)顯著。標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)理論并不能完全解釋我國(guó)股市大幅波動(dòng)的情況,而投資者情緒理論可以更好地解釋我國(guó)股市的暴漲暴跌現(xiàn)象。本文梳理和總結(jié)了關(guān)于投資者情緒定義、測(cè)度以及其對(duì)股票收益影響的相關(guān)文獻(xiàn),并在此基礎(chǔ)上選取了A股換手率、封閉式基金折價(jià)率、A股平均市盈率、新增投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)和關(guān)鍵詞... 

【文章來(lái)源】：天津商業(yè)大學(xué)天津市

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 投資者情緒的定義
        1.2.2 投資者情緒的度量
        1.2.3 投資者情緒對(duì)股票收益影響的總體效應(yīng)
        1.2.4 投資者情緒對(duì)股票收益影響的橫截面效應(yīng)
        1.2.5 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 研究相關(guān)的理論基礎(chǔ)
    2.1 基于投資者心理的行為金融學(xué)理論
        2.1.1 過(guò)度自信
        2.1.2 證實(shí)偏差
        2.1.3 羊群行為
        2.1.4 損失厭惡
    2.2 基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)模型
        2.2.1 DSSW模型
        2.2.2 BSV模型
        2.2.3 DHS模型
第三章 投資者情緒對(duì)股票收益的影響機(jī)制分析
    3.1 投資者情緒對(duì)股票總體收益影響的理論分析
    3.2 不同市態(tài)下投資者情緒對(duì)股票收益影響的非對(duì)稱(chēng)性分析
    3.3 投資者情緒對(duì)股票橫截面收益影響的理論分析
第四章 投資者情緒綜合指標(biāo)的構(gòu)建
    4.1 投資者情緒代理變量的選擇與說(shuō)明
    4.2 指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)性描述與相關(guān)處理分析
        4.2.1 代理指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)性描述
        4.2.2 指標(biāo)的處理和相關(guān)性分析
    4.3 主成分分析法構(gòu)建投資者情緒綜合指數(shù)
        4.3.1 主成分分析法概述
        4.3.2 構(gòu)建投資者情緒綜合指數(shù)
        4.3.3 投資者情緒綜合指數(shù)與上證綜指之間的關(guān)系
第五章 投資者情緒對(duì)股票收益影響的實(shí)證研究
    5.1 我國(guó)股票市場(chǎng)牛熊不同市態(tài)的劃分
        5.1.1 牛熊不同市態(tài)的劃分方法
        5.1.2 我國(guó)股票市場(chǎng)牛熊市的劃分結(jié)果
    5.2 變量的統(tǒng)計(jì)性描述和相關(guān)檢驗(yàn)
        5.2.1 統(tǒng)計(jì)性描述
        5.2.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        5.2.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)
    5.3 投資者情緒對(duì)股票收益影響的總體效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.3.1 投資者情緒對(duì)股票總體收益的回歸檢驗(yàn)
        5.3.2 不同市態(tài)下投資者情緒變動(dòng)對(duì)股票總體收益波動(dòng)的影響
    5.4 投資者情緒對(duì)股票收益影響的截面效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.4.1 數(shù)據(jù)選取
        5.4.2 投資者情緒對(duì)不同種類(lèi)股票收益影響的檢驗(yàn)
        5.4.3 不同市態(tài)下投資者情緒的橫截面效應(yīng)檢驗(yàn)
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究的局限與展望
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文及參加科研情況說(shuō)明
致謝



本文編號(hào)：2900785