2008世界金融危機之后,世界經濟都呈現(xiàn)出大幅的衰退,為了刺激經濟復蘇,各國的短期利率已經接近于零利率水平。在短期利率極低的情況下,試圖通過降低短期利率刺激經濟的常規(guī)貨幣政策工具將難以見效。在常規(guī)貨幣政策工具效果不佳的背景下,各國中央銀行開始推出了一系列的非傳統(tǒng)貨幣政策工具以應對經濟衰退。非傳統(tǒng)貨幣政策的研究也日益重視。因此文本從理論上研究非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場的影響機制,從實證上采用馬爾科夫區(qū)制轉換模型研究非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場影響的非線性非對稱性影響,得到以下研究結論,并提出政策建議。本文認為非傳統(tǒng)貨幣政策是內生性貨幣政策,會受到利率,產出等宏觀經濟變量影響,其對債券市場存在顯著的非線性非對稱的正向影響,采用非傳統(tǒng)貨幣政策工具宏觀調控債券市場收益率在理論與實證都有影響關系,在熊市區(qū)制時,非傳統(tǒng)貨幣政策顯著正向影響債券收益率,但在牛市時沒有顯著效應。區(qū)制轉移概率的估計結果顯示,債券市場維持在熊市的持續(xù)時間一般為11個月,維持在牛市的持續(xù)時間一般為17個月,國債市場在牛市區(qū)制的持續(xù)時間更長。非傳統(tǒng)貨幣政策在維持利率市場穩(wěn)定,以及調控融資成本的針對性有其優(yōu)越之處。針對不同的經濟狀況,... 

【文章來源】：廣州大學廣東省

【文章頁數】：42 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路以及結構安排
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 結構安排
第二章 文獻綜述
    2.1 國外非傳統(tǒng)貨幣政策工具研究文獻綜述
    2.2 國內非傳統(tǒng)貨幣政策工具研究文獻綜述
    2.3 文獻評述
第三章 中國非傳統(tǒng)貨幣政策工具介紹
    3.1 中國非傳統(tǒng)貨幣政策工具概況
    3.2 非傳統(tǒng)貨幣政策與常規(guī)貨幣政策比較
        3.2.1 從調控市場利率穩(wěn)定性方面的比較
        3.2.2 從內生性或外生性方面的比較
        3.2.3 從調控融資成本針對性方面的比較
        3.2.4 非傳統(tǒng)貨幣政策工具的綜合優(yōu)勢
第四章 非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場的影響機制
第五章 實證研究方法及變量說明
    5.1 方法說明
    5.2 變量選擇與數據說明
    5.3 模型選擇
第六章 非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場影響的實證研究
第七章 結論及建議
    7.1 全文結論
    7.2 政策建議
參考文獻
攻讀學位期間取得的研究成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]結構性貨幣政策工具如何影響利率傳導機制?——基于SLF、MLF和PSL的實證研究[J]. 張克菲,吳晗.  金融與經濟. 2018(11)
[3]貨幣政策對企業(yè)債券信用利差的傳導機制研究[J]. 溫湖煒,曾裕峰,湯偉.  統(tǒng)計與信息論壇. 2018(11)
[4]創(chuàng)新貨幣政策工具對資產價格的影響——來自MLF操作的經驗證據[J]. 張克菲,任小勛,吳晗.  證券市場導報. 2018(10)
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[6]新常態(tài)下央行新型貨幣工具的創(chuàng)新與發(fā)展[J]. 吳雨橋.  河北企業(yè). 2018(09)
[7]常備借貸便利與逆回購操作對貨幣市場利率的影響[J]. 元惠萍,吳明州,劉堂勇.  財貿經濟. 2018(07)
[8]美國非常規(guī)貨幣政策對中國產出的溢出效應——基于TVP-VAR模型的實證研究[J]. 楊陽,干杏娣.  亞太經濟. 2018(03)
[9]中央銀行借貸便利貨幣政策工具操作與貨幣市場利率[J]. 潘敏,劉姍.  經濟學動態(tài). 2018(03)
[10]貨幣政策的非對稱性傳導研究——基于國債利率期限結構視角[J]. 呂進中,許賢云.  上海金融. 2018(02)



本文編號：2897464