隨著我國金融市場的快速發(fā)展,結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品逐漸成為金融市場追捧的熱點(diǎn),而股指期貨作為金融市場是最為重要的金融衍生品之一,目前國內(nèi)市場上流通著三大股指期貨合約,但市場上并沒有以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。本文研究嵌入雙障礙期權(quán)股指期貨結(jié)構(gòu)化的BS定價(jià),是考慮到普通投資者難以進(jìn)入股指期貨市場而且投資股指期貨有著較高的風(fēng)險(xiǎn),而股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以解決這個(gè)問題,股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行和流通一方面是可以使金融資本市場流通性更強(qiáng)穩(wěn)定性更多,另一方面可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)與投資門檻讓更多的人參與到股指期貨市場中。本文首先從股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、雙障礙期權(quán)、BS定價(jià)模型這三個(gè)方面對(duì)相關(guān)基本理論與方法進(jìn)行回顧,對(duì)相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)進(jìn)行了全面的闡述;其次,依據(jù)嵌入雙障礙期權(quán)股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)條款及其收益形式構(gòu)造其定價(jià)框架和收益狀態(tài),詳細(xì)分析股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的三大基本要素(固定收益?zhèn)⑵跈?quán)和股指期貨)的特點(diǎn),指出固定收益?zhèn)�、期�?quán)和股指期貨分別與股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品之間的功能關(guān)系,從風(fēng)險(xiǎn)與收益的角度說明三大要素在股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的不同作用與地位。最后,推導(dǎo)嵌入股指期貨的雙障礙期權(quán)的BS定價(jià)公式,并以標(biāo)的資產(chǎn)滬深300股指期貨(IF1709)為例構(gòu)造嵌入雙障礙期權(quán)的股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,建立該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價(jià)模型,得出產(chǎn)品的收益與支付函數(shù),利用IF1709在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)的收盤價(jià)等具體數(shù)據(jù),在建模原則下求解股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的各種參數(shù),從發(fā)行商和投資者兩個(gè)角度給出產(chǎn)品的價(jià)值,給出嵌入雙障礙期權(quán)的股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價(jià)區(qū)間,并解釋以該區(qū)間價(jià)格發(fā)行產(chǎn)品的合理性以及該產(chǎn)品產(chǎn)生溢價(jià)的原因。本文推導(dǎo)出嵌入股指期貨的雙障礙期權(quán)的BS定價(jià)公式,建立的嵌入雙障礙期權(quán)的股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品模型經(jīng)過建模檢驗(yàn),得出該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的合理定價(jià)區(qū)間,并且說明其在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在其他參數(shù)變化時(shí)一樣可以得到一個(gè)合理的定價(jià)區(qū)間,在該區(qū)間內(nèi)發(fā)行的嵌入雙障礙期權(quán)的股指期貨結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品同時(shí)能滿足投資者和發(fā)行商對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的要求。
【學(xué)位單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.5
【部分圖文】：

本文的技術(shù)路線圖

產(chǎn)品到期收益與標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格變化關(guān)系的產(chǎn)品案還能劃分成對(duì)角線型和折線型。線型收益結(jié)構(gòu)的到的不同可能存在的無數(shù)個(gè)連續(xù)的收益率中的一個(gè)。下：如果在某個(gè)觀測日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格落在事先約定的益率 5%；如果在某個(gè)觀測日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格落在事先測日會(huì)獲得年化收益率為 0%，由此可以得到結(jié)構(gòu)化產(chǎn)

線型收益結(jié)構(gòu)的到期收益率是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)到期價(jià)格的不同可能存在的無數(shù)個(gè)連續(xù)的收益率中的一個(gè)。下圖2-2 是對(duì)角線型產(chǎn)品的具體案例：如果在某個(gè)觀測日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格落在事先約定的區(qū)間內(nèi)，則該觀測日會(huì)獲得年化收益率 5%；如果在某個(gè)觀測日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格落在事先約定的區(qū)間外（含邊界），則該觀測日會(huì)獲得年化收益率為 0%，由此可以得到結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益圖如下：觀察價(jià)格在波動(dòng)區(qū)間內(nèi)的觀測日天數(shù)/觀測日總天數(shù)5%0100%圖 2-2 線型收益結(jié)構(gòu)圖③復(fù)合型收益。當(dāng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的到期收益率不僅和標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格有關(guān)，還和
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2888333