隨著國家一系列政策的不斷推動以及金融資本市場的不斷完善,風險投資在近些年也達到了前所未有的發(fā)展速度。在當今時代,生物科技、互聯(lián)網(wǎng)技術、半導體材料以及新能源等領域的發(fā)展與風險投資息息相關,這不僅符合國家產(chǎn)業(yè)政策的要求,也與國家的創(chuàng)新型發(fā)展方向相契合。作為高新技術行業(yè)的“孵化器”,風險投資運用專業(yè)的方法,集聚閑散的資金,投資于高成長型并且具有發(fā)展前景的領域,致力于提升企業(yè)的發(fā)展速度。股利政策在公司經(jīng)營管理中發(fā)揮著至關重要的作用,公司內(nèi)部的相關決策能夠通過股利政策所傳達的信號表現(xiàn)出來,影響外部投資者的判斷,其中的現(xiàn)金股利形式以其直觀的特點獲得投資者的極大推崇。風險投資在高成長型企業(yè)上市后仍然作為股東參與企業(yè)的經(jīng)營,這在一定程度上將會對股利政策產(chǎn)生巨大影響。由于中國創(chuàng)業(yè)板市場中高成長型企業(yè)比較集中,風險投資也集中于創(chuàng)業(yè)板市場。相對于主板市場的上市公司,創(chuàng)業(yè)板市場以高派現(xiàn)被眾人所熟識。本文以風險投資和在創(chuàng)業(yè)板中的上市公司的現(xiàn)金股利政策為研究對象,以2010-2018年中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本,選取了風險投資參與與否、風險投資的持股比例、風險投資的背景以及風險投資的投資期限四個變量作為解釋變量,將現(xiàn)金股利分配意愿和現(xiàn)金股利分配水平作為被解釋變量,利用Stata和SPSS進行描述性統(tǒng)計、Pearson分析、回歸統(tǒng)計分析和穩(wěn)健性檢驗。研究結(jié)果表明,風險投資的介入對創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利政策有顯著的促進作用,風險投資持股比、非國有背景的風險投資、風險投資的投資期限均對創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利支付意愿和水平有顯著的正相關關系。本文通過研究風險投資對在創(chuàng)業(yè)板中上市的公司的現(xiàn)金股利政策影響對完善法律環(huán)境、加強監(jiān)督管理機制、改善上市公司的經(jīng)營狀況以及外部投資者進行有效投資等具有借鑒意義。
【學位單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀與分析
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外文獻綜述評述
    1.3 研究內(nèi)容
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文創(chuàng)新點
第2章 相關概念及理論基礎
    2.1 風險投資相關概念
        2.1.1 風險投資定義
        2.1.2 風險投資投資運作過程
    2.2 創(chuàng)業(yè)板市場現(xiàn)金股利分配情況
        2.2.1 創(chuàng)業(yè)板市場概述
        2.2.2 創(chuàng)業(yè)板市場現(xiàn)金股利分配情況
    2.3 相關理論
        2.3.1 “股東積極主義”理論
        2.3.2 “一鳥在手”理論
        2.3.3 委托代理理論
        2.3.4 信息不對稱理論
        2.3.5 信號傳遞理論
        2.3.6 股利代理成本理論
    2.4 本章小結(jié)
第3章 實證研究設計
    3.1 提出假設
        3.1.1 有無風險投資
        3.1.2 風險投資持股比例
        3.1.3 風險投資背景
        3.1.4 風險投資的投資期限
    3.2 數(shù)據(jù)收集與樣本選取
    3.3 變量定義
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 控制變量
    3.4 模型構建
    3.5 本章小結(jié)
第4章 實證檢驗與結(jié)果分析
    4.1 樣本描述性統(tǒng)計
    4.2 獨立樣本T檢驗
    4.3 相關性分析
    4.4 回歸檢驗及分析
    4.5 穩(wěn)健性檢驗
        4.5.1 豪斯曼檢驗
        4.5.2 內(nèi)生性檢驗
        4.5.3 變量替換檢驗
    4.6 政策及建議
    4.7 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
致謝

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本文編號：2886485