傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論以“理性人假設(shè)”為前提,認(rèn)為管理者能夠理性做出各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。大量的認(rèn)知心理學(xué)實(shí)驗(yàn)研究表明,人在做決策并不能完全做到理性思考,這讓學(xué)者放寬了理性人的假設(shè),將管理者的心理因素引入財(cái)務(wù)理論,由此產(chǎn)生了行為財(cái)務(wù)理論。心理學(xué)家認(rèn)為人是過度自信的,尤其是在對(duì)自身的知識(shí)準(zhǔn)確性判斷方面存在過度自信,人類系統(tǒng)性低估某類信息并且高估其他信息。由于過度自信心理的穩(wěn)固和顯著的存在,學(xué)者們將管理者過度自信的特質(zhì)大量的引入到對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策和企業(yè)價(jià)值的影響的研究中。本文以管理者過度自信對(duì)企業(yè)債務(wù)融資策略以及企業(yè)價(jià)值的影響為出發(fā)點(diǎn),使用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法來進(jìn)行研究。規(guī)范研究方面,本文在大量參考前人學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,梳理出管理者過度自信與企業(yè)債務(wù)水平、債務(wù)融資策略以及企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。學(xué)者們一致認(rèn)為過度自信的管理者在偏好債務(wù)融資,但是對(duì)于過度自信的管理者偏好短期負(fù)債還是長期負(fù)債存在爭(zhēng)議,在企業(yè)價(jià)值方面,過度自信的管理者對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響是好是壞也尚未得出一致的結(jié)論�；诖吮疚尿�(yàn)證管理者過度自信對(duì)于我國上市公司債務(wù)融資策略以及企業(yè)價(jià)值的影響,選擇管理者個(gè)人特征作為過度自信的替代變量,為了保證管理者個(gè)人特征變量的連續(xù)性和穩(wěn)定性,本文選取我國2010-2014年滬深兩市A股上市公司中CEO沒有發(fā)生變動(dòng)的公司為研究樣本進(jìn)行實(shí)證研究,在對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析以及穩(wěn)健性分析等統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行分析。通過規(guī)范性分析和實(shí)證分析,本文得出以下結(jié)論:(1)過度自信的管理者(沒有職業(yè)背景、沒有學(xué)術(shù)背景、兩職合一)偏好債務(wù)融資;(2)過度自信的管理者(男性、沒有學(xué)術(shù)背景、兩職合一)偏好短期債務(wù);(3)在企業(yè)價(jià)值方面,一方面過度自信的管理者(男性、兩職合一)能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升;另一方面過度自信的管理者(年齡小、沒有學(xué)術(shù)背景)損害了企業(yè)價(jià)值;(4)過度自信的管理者(性別、學(xué)術(shù)背景、兩職合一)通過企業(yè)債務(wù)政策對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。
【學(xué)位單位】：西華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F272.91;F275;F832.51
【部分圖文】：

研究技術(shù)路線

者過度自信與管理者個(gè)人特征之間關(guān)系??隊(duì)理論指出公司的經(jīng)營戰(zhàn)略是受諸多復(fù)雜的因素決定的，其中管理者的上影響著其對(duì)于公司決策行為。管理者擁有不同的經(jīng)歷和背景特征，在處理感知上會(huì)存在差異，這就導(dǎo)致了在復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境下對(duì)于公司戰(zhàn)略僅依靠經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等客觀指標(biāo)的判斷做出決策，其個(gè)人特征對(duì)于公司生大的影響。??性為主導(dǎo)的商業(yè)社會(huì)中，成功的男性高管常被貼上“敢于冒險(xiǎn)、激進(jìn)、勇
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本文編號(hào)：2883316