基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)程度對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著基礎(chǔ)性的決定作用,隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn),我國各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施將面臨巨大的市場需求,需要大額的資金投入。傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施融資方式面臨著許多問題,資產(chǎn)證券化作為一種新興的融資工具,有助于解決基礎(chǔ)設(shè)施的融資難題。本文通過對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化設(shè)計與定價研究,使用金融學(xué)相關(guān)的定價理論與方法,研究了適用于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價模型。本文先對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化相關(guān)理論進(jìn)行梳理研究,分析了我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況以及現(xiàn)有融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)�？偨Y(jié)了基礎(chǔ)設(shè)施以資產(chǎn)證券化的方式進(jìn)行融資的意義與優(yōu)點(diǎn),并且對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程進(jìn)行梳理,分析了基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化過程中可以使用的各種信用增級方式。然后在研究了常用的幾種資產(chǎn)支持證券定價模型的基礎(chǔ)上,結(jié)合以往學(xué)者對于基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)ABS定價的研究,研究了具有實(shí)用性的基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)ABS產(chǎn)品的定價方法�？紤]到基礎(chǔ)設(shè)施在建設(shè)運(yùn)營中所包含的實(shí)物期權(quán)屬性,本文在傳統(tǒng)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的基礎(chǔ)上,加入BS公式對實(shí)物期權(quán)價值進(jìn)行計算�？紤]到未來現(xiàn)金流的不確定性,本文引入模糊數(shù)對未來現(xiàn)金流進(jìn)行分析。貼現(xiàn)率方面,本文使用NS、SV模型對國債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行擬合。通過以上改進(jìn),得出了一種更加適用于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價方法。最后,以衡棗高速公路車輛通行費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃為案例,設(shè)計出了一套基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)資產(chǎn)證券化的融資方案。運(yùn)用前文研究的定價模型,對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價進(jìn)行了實(shí)證研究,為相關(guān)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品提供借鑒。
【學(xué)位單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

資產(chǎn)證券化流程

資產(chǎn)證券化運(yùn)作步驟

梯形模糊數(shù)
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2878599