金融市場的有效性一直是金融學研究關注的重點。自上個世紀80年代以來,許多實證研究的結果表明,在現(xiàn)實的證券市場上存在著很多與有效市場假說相沖突的價格異象,反轉(zhuǎn)效應就是其中的一種異象。反轉(zhuǎn)效應的存在關系到金融市場是否有效的問題,引起了越來越多的學者的關注。 本文回顧了中外學者對反轉(zhuǎn)效應的研究成果,接著從行為金融學的視角,基于投資者心理研究和行為金融學的三個模型對反轉(zhuǎn)效應的形成機制進行了介紹。然后本文通過構造套利組合對滬市A股的反轉(zhuǎn)效應表現(xiàn)進行了實證研究。研究結果發(fā)現(xiàn)相對于在牛市,無明顯牛熊市的市場環(huán)境下,熊市條件下的滬市A股的反轉(zhuǎn)效應更明顯;相對于高價股、低換手率股票、大盤股,具有低價,高換手率,小盤股特征的股票具有明顯更高的反轉(zhuǎn)效應。在滬市A股中,構建買進輸家組合,賣出贏家組合的套利組合能夠在在較大的比例上獲得正的收益率。
【學位單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 本文的研究思路與框架
    1.3 本文的創(chuàng)新點與不足
2 文獻綜述
    2.1 國外反轉(zhuǎn)效應研究綜述
    2.2 國內(nèi)反轉(zhuǎn)效應研究綜述
    2.3 本章小結
3 關于反轉(zhuǎn)效應的理論基礎
    3.1 反轉(zhuǎn)效應的行為金融學解釋
    3.2 與本文相關的行為金融學模型
        3.2.1 BSV 模型
        3.2.2 DHS 模型
        3.2.3 HS 模型
        3.2.4 BHS 模型
    3.3 本章小結
4 實證研究設計思路
    4.1 研究設計
        4.1.1 關于形成期和持有期
        4.1.2 構建贏家組合和輸家組合
    4.2 樣本選取與說明
    4.3 實證分組研究
5 滬市A 股反轉(zhuǎn)效應的實證結果與分析
    5.1 市場環(huán)境對股票反轉(zhuǎn)效應表現(xiàn)的影響
    5.2 股價對股票反轉(zhuǎn)效應表現(xiàn)的影響
    5.3 換手率對股票反轉(zhuǎn)效應表現(xiàn)的影響
    5.4 規(guī)模對股票反轉(zhuǎn)效應表現(xiàn)的影響
6 結論與建議
    6.1 實證結果的對比分析與解釋
    6.2 總結與建議
參考文獻
攻讀學位期間公開發(fā)表的論文
后記

【參考文獻】

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本文編號：2876566