近年來,個股股價崩盤事件時有發(fā)生,主要由于我國上市公司隱藏和積壓利空消息。與普通投資者相比,公司上游供應(yīng)商有更多的途徑和方式獲取公司的利空消息。供應(yīng)商通過和公司之間的正常業(yè)務(wù)往來,更容易獲取與公司日常經(jīng)營活動、重大投資決策以及財務(wù)狀況等相關(guān)信息。因此,公司對上游供應(yīng)商隱藏其利空消息非常困難。供應(yīng)商有信息優(yōu)勢監(jiān)督公司的行為,能通過施壓更快地收回應(yīng)收賬款或終止商業(yè)合作的方式約束公司行為。供應(yīng)商的監(jiān)督降低了股價暴跌的風(fēng)險。另外,更多地依賴商業(yè)信用融資的公司通常在融資方面比較困難。因此,這些公司會選擇對外披露更多信息,獲得更多的外部融資。信息不對稱的減少會降低股價暴跌的可能性。從公司融資的角度出發(fā),本文探討公司的商業(yè)信用和股價崩盤風(fēng)險是否存在顯著的負相關(guān)。本文選取了2009-2017年中國A股主板上市公司的數(shù)據(jù),參考已有文獻選取主要變量進行回歸。研究發(fā)現(xiàn):(1)在其他條件相同的情況下,公司的商業(yè)信用與未來股價崩盤風(fēng)險顯著負相關(guān)。即公司獲得的商業(yè)信用規(guī)模占比越高,未來公司股價崩盤風(fēng)險越低。(2)供應(yīng)商的持續(xù)監(jiān)督和公司財務(wù)報告質(zhì)量的提高,降低了公司未來股價崩盤的風(fēng)險。(3)延長風(fēng)險預(yù)測期至第二年、第三年,商業(yè)信用和股價崩盤風(fēng)險仍然負相關(guān),但說服力有所削弱。(4)投資者利用財務(wù)報表中應(yīng)付賬款相關(guān)信息,在一定程度上可以規(guī)避股價崩盤風(fēng)險。本文研究說明供應(yīng)商向公司提供商業(yè)信用后,對公司的監(jiān)督能夠降低股價崩盤風(fēng)險。同時,公司為了向外界發(fā)送積極的信號以增加外部融資的規(guī)模和渠道,會進一步提高財務(wù)報告質(zhì)量,從而降低了股價崩盤的可能性。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 文獻綜述
    1.3 研究意義
    1.4 研究框架
2 理論分析和研究假設(shè)
    2.1 理論基礎(chǔ)
    2.2 商業(yè)信用融資的現(xiàn)狀
    2.3 研究假設(shè)
3 實證設(shè)計
    3.1 樣本選取
    3.2 主要變量定義
    3.3 實證模型
4 實證結(jié)果
    4.1 樣本描述性統(tǒng)計
    4.2 回歸分析
    4.3 穩(wěn)健性檢驗
    4.4 商業(yè)信用作用機制的檢驗
5 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足與展望
致謝
參考文獻

【參考文獻】

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