本文以2005-2017年A股上市公司發(fā)起的并購事件為樣本,基于紙質(zhì)媒體和互聯(lián)網(wǎng)媒體報(bào)道數(shù)據(jù),研究上市公司在并購期間的策略性媒體披露行為及其市場(chǎng)效應(yīng)。結(jié)果表明:在公司并購過程中,選擇股票支付的公司相較于選擇現(xiàn)金等其他支付方式的公司,其媒體關(guān)注度和正面報(bào)道比例在確定交易股價(jià)的基準(zhǔn)期內(nèi)比其他時(shí)期顯著提高,公司存在著明顯的媒體披露管理行為;不同行業(yè)上市公司的媒體披露管理傾向存在著顯著差異,高新技術(shù)公司的傾向更加突出;雖然媒體披露管理在短期內(nèi)有利于提升公司股價(jià),進(jìn)而使得公司獲得更大的并購收益,但是長期來看股價(jià)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)并逐步回歸到公司的基本價(jià)值。上述研究結(jié)果表明,上市公司在并購期間進(jìn)行媒體披露管理雖然能夠在短期內(nèi)獲得一定的并購收益,但這種行為可能產(chǎn)生負(fù)面影響,有損投資者利益和公司聲譽(yù),不利于公司的長期利益和長遠(yuǎn)發(fā)展。為此,有必要建立證券市場(chǎng)監(jiān)管部門與新聞傳媒主管部門的協(xié)調(diào)機(jī)制,完善上市公司信息披露監(jiān)管規(guī)則,加強(qiáng)對(duì)上市公司策略性媒體披露行為的監(jiān)督管理,遏制上市公司披露虛假信息、利用媒體披露操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為。
【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與理論假設(shè)
    （一）信息披露和媒體披露管理
    （二）支付方式與策略性媒體披露
    （三）媒體披露的市場(chǎng)效應(yīng)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本數(shù)據(jù)
    （二）變量定義
        1.支付方式
        2.媒體關(guān)注度和正面報(bào)道傾向
        3.股票收益率
        4.控制變量
    （三）模型構(gòu)建
四、實(shí)證分析
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)分析
    （二）非參檢驗(yàn)分析
    （三）回歸分析
        1.媒體披露管理行為的識(shí)別
        2.媒體披露管理的市場(chǎng)效應(yīng)
    （四）進(jìn)一步研究
    （五）內(nèi)生性檢驗(yàn)
    （六）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2868620