證券分析師作為資本市場(chǎng)信息處理中樞,對(duì)其行為的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)話題。分析師日常工作主要是對(duì)現(xiàn)有上市公司的信息搜尋、整理和分析,并再依此結(jié)果對(duì)其所跟蹤公司未來(lái)一段時(shí)間的表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。分析師為資本市場(chǎng)所提供處理后的信息受到了投資者的重視并在市場(chǎng)上廣泛流傳,體現(xiàn)出了其專(zhuān)業(yè)性,這些信息也是投資者對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值判斷、擇股的重要依據(jù)。為此,針對(duì)分析師跟蹤的研究今年已成為國(guó)內(nèi)外研究的熱點(diǎn)。但以往針對(duì)分析師跟蹤的研究大多基于公司層面,在市場(chǎng)和行業(yè)層面的研究有所不足,并且以分析師報(bào)告數(shù)的變化度量分析師跟蹤的研究少之又少;因此本文以分析師報(bào)告數(shù)變化度量分析師跟蹤為基礎(chǔ),從市場(chǎng)、行業(yè)、個(gè)股三個(gè)層面研究分析師的跟蹤行為和未來(lái)收益率之間的關(guān)系。本文除了像以往研究一樣對(duì)個(gè)股層面分析師行為進(jìn)行考察,還將研究市場(chǎng)和行業(yè)兩個(gè)層面的情況。文章設(shè)計(jì)更加直觀的實(shí)證模型,檢驗(yàn)(1)市場(chǎng)、行業(yè)與個(gè)股等三個(gè)層面上的分析師報(bào)告數(shù)的變化與未來(lái)股票收益之間的關(guān)系;(2)這種關(guān)系在不同行業(yè)的差異性和在分析師報(bào)告數(shù)變化增加或減少等不同階段的差異性。文章使用的分析師行業(yè)的數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為為2005年5月至2016年10月,并且針對(duì)性的將研究時(shí)間進(jìn)行了重新劃分,構(gòu)造了分析師跟蹤行為的全新數(shù)據(jù)庫(kù)。本文研究表明:首先,從市場(chǎng)、行業(yè)與個(gè)股等三個(gè)層面上來(lái)看,分析師報(bào)告數(shù)的變化和未來(lái)股票收益都呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;也就是說(shuō),分析師報(bào)告數(shù)量變化的比例越高,未來(lái)的股票收益越低。其次,在依據(jù)2012年中國(guó)證券協(xié)會(huì)行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)重新劃分后,本文發(fā)現(xiàn)采礦業(yè),電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè),建筑業(yè),交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè),租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)與教育與衛(wèi)生和社會(huì)工作,綜合上述七大行業(yè),分析師報(bào)告變化數(shù)和行業(yè)未來(lái)收益之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系更為明顯。最后,這種負(fù)相關(guān)關(guān)系分析師報(bào)告數(shù)量增加的階段相比比分析師報(bào)告數(shù)的減少階段更加明顯。
【學(xué)位單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究方法與論文結(jié)構(gòu)
    1.4 創(chuàng)新與不足
2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 分析師報(bào)告的信息含量研究
    2.2 分析師跟蹤行為研究
    2.3 分析師行為偏差研究
3 分析師行業(yè)背景和理論基礎(chǔ)
    3.1 分析師行業(yè)背景
    3.2 分析師跟蹤行為與股票收益率的理論基礎(chǔ)
4 研究設(shè)計(jì)
    4.1 樣本選擇及處理
    4.2 上市公司行業(yè)重新劃分
    4.3 變量定義
    4.4 實(shí)證模型
    4.5 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.6 相關(guān)性分析
5 實(shí)證研究與結(jié)果
    5.1 市場(chǎng)、行業(yè)與個(gè)股層面分析師報(bào)告數(shù)量變化對(duì)股票收益率的影響
    5.2 分析師報(bào)告數(shù)量增加或減少階段對(duì)股票收益率的影響
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 謝震;熊金武;;分析師關(guān)注與盈余管理:對(duì)中國(guó)上市公司的分析[J];財(cái)貿(mào)研究;2014年02期

2 周開(kāi)國(guó);應(yīng)千偉;陳曉嫻;;媒體關(guān)注度、分析師關(guān)注度與盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度[J];金融研究;2014年02期

3 吳超鵬;鄭方鑣;楊世杰;;證券分析師的盈余預(yù)測(cè)和股票評(píng)級(jí)是否具有獨(dú)立性?[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2013年03期

4 洪劍峭;王瑞;陳長(zhǎng)松;;分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性與投資評(píng)級(jí)的效率——基于中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證分析[J];投資研究;2012年08期

5 許年行;江軒宇;伊志宏;徐信忠;;分析師利益沖突、樂(lè)觀偏差與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2012年07期

6 李嵩;;我國(guó)證券分析師盈余預(yù)測(cè)有效性影響因素的實(shí)證研究[J];生產(chǎn)力研究;2012年05期

7 伍燕然;潘可;胡松明;江婕;;行業(yè)分析師盈利預(yù)測(cè)偏差的新解釋[J];經(jīng)濟(jì)研究;2012年04期

8 潘莉;徐建國(guó);;A股個(gè)股回報(bào)率的慣性與反轉(zhuǎn)[J];金融研究;2011年01期

9 高明華;蔡衛(wèi)星;曾誠(chéng);;股權(quán)結(jié)構(gòu)與信息披露質(zhì)量:來(lái)自證券分析師盈余預(yù)測(cè)特征的證據(jù)[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2010年03期

10 徐永新;陳嬋;;媒體薦股市場(chǎng)反應(yīng)的動(dòng)因分析[J];管理世界;2009年11期

本文編號(hào)：2862521