資產(chǎn)證券化是近40多年來國際金融領(lǐng)域最重要的金融創(chuàng)新工具之一,日益成為當(dāng)前資本市場上重要的融資方式。國外的發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟,有豐富的經(jīng)驗值得借鑒。我國自2005年開展信貸資產(chǎn)證券化的試點工作以來,在銀行信貸資產(chǎn)證券化方面獲得了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗,但受次貸金融危機的風(fēng)險憂患影響,這一金融創(chuàng)新的發(fā)展一直停滯不前。而且,資產(chǎn)證券化在我國其他領(lǐng)域的應(yīng)用也幾乎處于空白狀況。 近年來我國房地產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展,房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),在國民經(jīng)濟發(fā)展中起著舉足輕重的作用。隨著房地產(chǎn)市場不斷的發(fā)展和房價的持續(xù)上升,與房地產(chǎn)密切相關(guān)的金融行業(yè)也成為關(guān)注的焦點。我國房地產(chǎn)業(yè)對銀行信貸依賴強,房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一。房地產(chǎn)市場的風(fēng)險通過房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人住房抵押貸款傳遞到金融系統(tǒng)。在我國目前房地產(chǎn)呈現(xiàn)泡沫和流動性過剩的形勢下,急需解決房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式創(chuàng)新和緩解房地產(chǎn)行業(yè)給銀行的信貸資金壓力,資產(chǎn)證券化能夠解決我國目前面臨的這些問題。 本文主要研究資產(chǎn)證券化在我國房地產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用,從資產(chǎn)證券化的基本理論著手分析現(xiàn)金流原理、破產(chǎn)隔離原理、信用增級原理等,比較國外資產(chǎn)證券化的發(fā)展的經(jīng)驗以及對我國借鑒意義,總結(jié)我國目前資產(chǎn)證券化的發(fā)展情況及法規(guī)監(jiān)管狀況,在此基礎(chǔ)上分析資產(chǎn)證券化在我國房地產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用的可行性和必要性,提出了適合在我國房地產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用資產(chǎn)證券化的三種形式。同時,針對目前我國房地產(chǎn)呈現(xiàn)泡沫和流動性過剩等市場環(huán)境下,分析了我國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化面臨的特殊風(fēng)險。本文創(chuàng)新性的將資產(chǎn)證券化理論應(yīng)用于我國房地產(chǎn)領(lǐng)域,豐富了我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資來源,也緩解了銀行的貸款壓力,為我國的房地產(chǎn)市場和金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展提供了一種思路。
【學(xué)位單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51;F293.3
【部分圖文】：

圖 3.1：資產(chǎn)證券化運作流程Fig 3.1 The Operation Procedure of Asset Securitization3.3.3 資產(chǎn)證券化運作對參與方的意義資產(chǎn)證券化通過擔(dān)保制度和證券化，將不具有流動性的債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成具有良好流動性的證券，在這一過程給證券化交易中的相關(guān)參與方帶來了好處，大致可以歸納為以下幾個方面：①對原始權(quán)益人的意義。證券化首先給其帶來了除傳統(tǒng)融資之外的又一種融資方式，有利于其形成多樣化的融資渠道。對于那些無法借助傳統(tǒng)融資方式而又擁有優(yōu)質(zhì)債權(quán)資產(chǎn)的企業(yè)而言，無疑為其開辟了進(jìn)入資本市場的通途。其次，資產(chǎn)證券化有利于原始權(quán)益人提升資產(chǎn)負(fù)債的管理能力。即使原始權(quán)益人擁有的是優(yōu)質(zhì)的債權(quán)資產(chǎn)，往往也會因為不能及時變現(xiàn)而造成資產(chǎn)流動性不足，但如果能將債權(quán)資產(chǎn)證券化并出售，就可以大大提高資產(chǎn)的流動性。②對發(fā)行機構(gòu)的意義。銀行開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，可以自己繼續(xù)管理貸款并收取管理費用，而將相應(yīng)的資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)給投資者，增加銀行的營業(yè)收入。對

泡沫，政府也正通過控制首付比率、限購等行政手段和加息、二套房貸款利息等經(jīng)濟手段進(jìn)行干預(yù)，但由房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)的風(fēng)險不可忽視。如果房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)泡沫，一旦泡沫破滅，則會引起房價急劇下跌，必然引起資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量。

26圖 5.2 中國主要城市的租售比Fig 5.2 The rent and price Ratio in Major Chinese Cities資料來源：清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所Resource: Real Estate Study Institute of Tsinghua University
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 薛若君;房地產(chǎn)證券化可供選擇的四種模式[J];西部論叢;2005年06期

2 劉向東;;中國商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化的實證研究[J];學(xué)習(xí)與實踐;2006年02期

3 黃毅;;資產(chǎn)證券化:銀行監(jiān)管者的視角[J];中國金融;2006年02期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 梁志峰;資產(chǎn)證券化的風(fēng)險防范研究[D];中南大學(xué);2004年

本文編號：2859061