股票登上"龍虎榜"的事件能夠吸引投資者的注意力,導(dǎo)致股價(jià)產(chǎn)生短期動量效應(yīng),而這一現(xiàn)象的背后可能存在具有資金優(yōu)勢的個(gè)人投資者賬戶利用投資者有限注意力的炒作行為。文章從理論上分析了資金優(yōu)勢賬戶借助注意力事件來炒作股票獲利背后的機(jī)制和交易模式的特征,并利用國內(nèi)某一券商營業(yè)部個(gè)人投資者資金賬戶的成交數(shù)據(jù),以2015年1月至2019年7月中國A股市場的"龍虎榜"上榜事件為研究對象進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn):第一,股市中確實(shí)存在資金優(yōu)勢賬戶炒作股票并在次日拋售的"一日游"行為,而當(dāng)股票登上"龍虎榜"時(shí),資金優(yōu)勢賬戶的炒作主導(dǎo)程度越高,其炒作意圖與次日拋售決策之間的正向關(guān)系就越強(qiáng);第二,"龍虎榜"關(guān)于上榜股票活躍交易席位的信息披露機(jī)制能夠捕捉到炒作股票且具有極強(qiáng)"一日游"傾向的賬戶。文章拓展了投資者注意力與交易所披露信息含量的相關(guān)研究,并為監(jiān)管層和交易所完善股票市場治理體系提供了啟示。

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