發(fā)布時間：2020-10-23 13:12

　　 自《證券法》(1)規(guī)定上市企業(yè)有在年報中披露高管薪酬信息的強制義務(wù)以來,高管“天價”薪酬的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn),部分高管薪酬的增長速度高于企業(yè)利潤的增長速度,成果和報酬不成正比現(xiàn)象嚴(yán)重,形成了所謂的“薪酬之謎”,使得人們對薪酬的激勵效果產(chǎn)生了質(zhì)疑。作為一種重要的人力資本,高管薪酬一直以來受學(xué)者的廣泛關(guān)注,高管薪酬的契約安排更是理論界研究和討論的熱點話題,但是面對目前我國上市公司的現(xiàn)狀,如何實施有效的薪酬機制儼然成為公司治理的一大難題。通過對已有的文獻的學(xué)習(xí)和了解,大多數(shù)的研究主要集中在高管薪酬和企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性上,即薪酬業(yè)績敏感性之間的關(guān)系,而很少涉及到企業(yè)管理人員在契約設(shè)計中的作用,即管理層權(quán)力這一制度安排對薪酬與業(yè)績產(chǎn)生的影響。事實上管理者權(quán)力作為企業(yè)內(nèi)部的一種制度安排,其對企業(yè)的發(fā)展和薪酬的影響作用是不容忽視的。本文緊密結(jié)合中國轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟背景,選取2010-2015年滬深A(yù)股上市公司作為研究對象,基于委托代理理論,最優(yōu)契約理論和管理層權(quán)力理論,立足于我國高級管理人員薪酬激勵制度和相關(guān)法規(guī),提出研究假設(shè),在學(xué)習(xí)和歸納前人相關(guān)研究基礎(chǔ)上采取因子分析,描述性統(tǒng)計,相關(guān)性分析,回歸分析,穩(wěn)健性分析等研究方法實證檢驗了在管理層權(quán)力作用機制下我國上市公司企業(yè)業(yè)績與高管薪酬之間的關(guān)系。本文用薪酬最高的前三位高管薪酬的自然對數(shù)作為因變量,以董事長與總經(jīng)理是否兼任,總經(jīng)理任職時間長短,股權(quán)制衡度,董事會規(guī)模,獨立董事比例進行綜合得到管理層權(quán)力綜合指標(biāo)為主要自變量研究得出以下結(jié)論;(1)高管薪酬與企業(yè)業(yè)績正相關(guān)。民營企業(yè)相對于國有企業(yè),高管薪酬對企業(yè)業(yè)績變動的敏感關(guān)系更加顯著,這說明最有契約論在我國仍然具有一定的時效性。在此基礎(chǔ)上,進一步通過因子分析方法構(gòu)造了“管理層權(quán)力”這一綜合指標(biāo),研究管理層權(quán)力與高管薪酬之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)權(quán)力配置對高管薪酬的抑制作用具有重要影響,得出(2)管理層權(quán)力與高管薪酬正相關(guān);民營企業(yè)相對于國有企業(yè),管理層權(quán)力對高管薪酬影響更顯著。同時探討了在管理層權(quán)力這一機制作用下,業(yè)績與薪酬之間的關(guān)系,得出(3)管理層權(quán)力對企業(yè)業(yè)績與高管薪酬之間的正向關(guān)系有著顯著的抑制作用:管理層的權(quán)利在一定程度上正向促進高管薪酬的增加,同時也削弱企業(yè)經(jīng)營績效與高管薪酬之間的正向關(guān)系;民營企業(yè)相較于國有企業(yè),其管理層權(quán)力對企業(yè)業(yè)績與高管薪酬之間的正向關(guān)系有著更加明顯的抑制的作用。本文用實證分析的方法進行了論證,研究視角上引入了管理層權(quán)力作為切入點來探討在管理層權(quán)力的影響下企業(yè)業(yè)績與高管薪酬之間的關(guān)系。并進一步考慮了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)這一因素的影響,具有一定的創(chuàng)新意義�？傊�,本文的研究對于優(yōu)化高管薪酬的契約的設(shè)計,促進企業(yè)業(yè)績的發(fā)展具有一定的啟示意義。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F272.9;F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究對象的界定
        一、研究對象
        二、研究問題
    第三節(jié) 研究意義
        一、理論意義
        二、實際意義
    第四節(jié) 研究方法及內(nèi)容框架
        一、研究方法
        二、研究內(nèi)容
        三、框架結(jié)構(gòu)
    第五節(jié) 創(chuàng)新點
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 管理層權(quán)力的文獻綜述
        一、管理層權(quán)力的界定
        二、管理層權(quán)力的來源
        三、管理層權(quán)力的衡量
    第二節(jié) 管理層權(quán)力與高管薪酬的文獻回顧
    第三節(jié) 企業(yè)業(yè)績與高管薪酬的文獻回顧
    第四節(jié) 管理層權(quán)力與企業(yè)業(yè)績的文獻回顧
    第五節(jié) 管理層權(quán)力、企業(yè)業(yè)績與高管薪酬的文獻評述
第三章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    第一節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、委托代理理論
        二、最優(yōu)契約論
        三、管理層權(quán)力理論
    第二節(jié) 研究假設(shè)的提出
        一、企業(yè)業(yè)績與高管薪酬
        二、管理層權(quán)力對高管薪酬的影響
        三、管理層權(quán)力,高管薪酬與企業(yè)業(yè)績
第四章 研究設(shè)計
    第一節(jié) 樣本數(shù)據(jù)
    第二節(jié) 變量的選擇和度量
        一、被解釋變量
        二、解釋變量
        三、控制變量
第五章 實證結(jié)果分析
    第一節(jié) 管理層權(quán)力指標(biāo)降維
    第二節(jié) 描述性統(tǒng)計
    第三節(jié) 相關(guān)性分析
    第四節(jié) 回歸分析
        一、面板分析方法的選擇
        二、高管薪酬對企業(yè)業(yè)績的回歸分析
        三、管理層權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析
    第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
第六章 德奧通航:薪酬與業(yè)績的進一步分析
    第一節(jié) 公司簡介
    第二節(jié) 公司基本狀況
        一、業(yè)績簡介
        二、2015 報告期薪酬
        三、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
    第三節(jié) 案例總結(jié)
第七章 結(jié)論及啟示
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究啟示
    第三節(jié) 研究不足與未來展望
參考文獻
后記

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