根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年1月1日至2018年6月30日期間,全部A股上市公司發(fā)生高管減持事件2346起,減持套現(xiàn)金額334.77億元,而其中創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持事件為971起,減持獲得的金額高達77.73億元。目前國內(nèi)資本市場高管減持和大股東減持套現(xiàn)行為普遍存在,不僅可能不利于公司的長遠發(fā)展,甚至不利于資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。本文選取曾經(jīng)輝煌一時的游戲公司掌趣科技大股東減持行為作為案例研究對象,采用文獻研究法、事件研究法和財務(wù)指標(biāo)分析法等方法并結(jié)合相應(yīng)的理論,分析掌趣科技大股東減持背后的動因、減持過程的特點及其產(chǎn)生的后果,并據(jù)之總結(jié)出公司加強治理、政府加強監(jiān)管和保護中小投資者等可借鑒之處。因此,此案例研究對于大股東減持動因、減持特點及影響的研究具有一定的理論和現(xiàn)實意義。本文首先對大股東減持行為進行梳理,結(jié)合掌趣科技近幾年的發(fā)展情況,深入分析掌趣科技大股東姚文彬減持動因。其次,剖析大股東減持過程,并總結(jié)歸納其在減持過程中所具備的特點。接著利用事件研究法對姚文彬數(shù)次減持行為所引發(fā)的短期市場效應(yīng)進行分析研究。此外,還分析了大股東的減持獲利情況以及大股東大幅減持行為對公司管理穩(wěn)定性的影響。最后,根據(jù)分析的結(jié)果得出相對應(yīng)的啟示。上述研究結(jié)果如下:(1)大股東減持動因主要是減持前大股東對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心不足以及減持時市值處于高估狀態(tài),且高估現(xiàn)象正在減弱;(2)姚文彬減持的特點主要有減持時間緊靠業(yè)績快報、業(yè)績預(yù)告、季報等披露時間,減持方式主要采取具備穩(wěn)定股價和隱蔽性強的大宗交易;另外,公司發(fā)布的大股東減持提示性公告時間上比較滯后且內(nèi)容過于簡略;(3)減持行為引發(fā)的短期市場效應(yīng)整體為負,在事件期內(nèi),減持公告發(fā)布后的CAR小于減持公告發(fā)布前的CAR,且事件期內(nèi)CAR為負;(4)大股東減持收益方面,通過成本收益測算,結(jié)果表明姚文彬通過一系列減持行為獲得了高額回報,投資回報率為650.83%;(5)大股東辭去所有職務(wù)并大幅減持行為對公司短期內(nèi)穩(wěn)定性產(chǎn)生了一定的負面影響;(6)針對性地總結(jié)提煉出加強公司內(nèi)部控制、提升公司運營整合能力和設(shè)立合理員工激勵機制等公司治理方面的相關(guān)啟示,以及強化信息披露機制和加強中小投資者保護等政府監(jiān)管相關(guān)啟示。
【學(xué)位單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F49;F275
【部分圖文】：

資料來源：掌趣科技招股說明書圖 2-1 2012 年上市前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖結(jié)合表 2-1 和表 2-2 可知，總體而言，在限售期過后，掌趣科技的前十大股東有著很大的變化。首先是 2012 年處于第二大股東的華誼兄弟傳媒股份有限公司將其 20.97%的股份在解禁之后減持至盡，另外則是控股股東姚文彬在解禁之后，經(jīng)過上市增發(fā)和多次地減持套現(xiàn)，將所持股份比例由 2012 年的 37.60%降至 2018 年第三季度的 6.98%，以至于公司處于沒有實際控制人的狀態(tài)。而公司的高管也在解禁之后減持自身所持公司股份，因此前十大股東所持股份占比較 2012 年上市后有較大的下降。表 2-1 2012 年 5 月 11 日公司前十大股東匯總表排名股東名稱 方向持股數(shù)量(股)持股數(shù)量變動(股)占總股本比例(%)持股比例變動(%)股本性質(zhì)1 姚文彬 新進 46,156,500 - 28.2000 - 限售流通 A 股2華誼兄弟傳媒股份有新進 25,740,000 - 15.7300 - 限售流通 A 股

掌趣科技總市值變化圖

掌趣科技市盈率變化趨勢圖
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本文編號：2849111