在系統(tǒng)梳理政府部門(mén)及業(yè)界機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)公司各類(lèi)定義的基礎(chǔ)上,本文重新界定了融資平臺(tái)公司和城投債,并建立了基于融資平臺(tái)公司新名單的城投債數(shù)據(jù)庫(kù)(含海外債)。本文利用上述數(shù)據(jù),分析城投債的變化趨勢(shì),發(fā)現(xiàn)城投債存在"政策債"等特點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上,本文結(jié)合已有文獻(xiàn)的研究結(jié)論(包括舉債動(dòng)機(jī)、制度空間、資產(chǎn)工具和資金來(lái)源等),提煉出融資平臺(tái)公司存在資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱(chēng)性這一重要事實(shí),其根源是地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)延伸和風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)保。進(jìn)一步地,本文通過(guò)對(duì)資產(chǎn)延伸和風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)保的量化分析,發(fā)現(xiàn)融資平臺(tái)公司相對(duì)于一般市場(chǎng)公司具有不合理的金融勢(shì)能優(yōu)勢(shì)。金融勢(shì)能是融資平臺(tái)公司大力舉債的微觀(guān)動(dòng)力機(jī)制,也是導(dǎo)致地方政府隱性債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素。為有效防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)采取有針對(duì)性的政策措施抑制地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)延伸和風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)保,消除融資平臺(tái)公司不合理的金融勢(shì)能。
【部分圖文】：

數(shù)據(jù)來(lái)源：新名單城投債數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。東部中部東北部西部附圖6不同區(qū)域融資平臺(tái)公司的金融勢(shì)能趨勢(shì)圖（以2006年作為基期）數(shù)據(jù)來(lái)源：新名單城投債數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。附圖5不同類(lèi)型公司的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)違約率--V-5

攪艘種菩Ч?Ｉ鮮魷窒蟊礱鰨?捎謔?政策影響明顯，融資平臺(tái)公司的金融勢(shì)能具有不穩(wěn)定的特征，這種特征是導(dǎo)致地方政府隱性債務(wù)規(guī)模發(fā)生波動(dòng)的重要原因。此外，盡管相關(guān)政策一般是在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一實(shí)施，但由于我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平有高有低，地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)延伸和風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)保能力差異迥然，導(dǎo)致融資平臺(tái)公司的金融勢(shì)能受相關(guān)政策的影響在區(qū)域?qū)用嫔媳憩F(xiàn)出比較明顯的不均衡特征。具體地（具體見(jiàn)《管理世界》網(wǎng)絡(luò)發(fā)行版附圖6），東部地區(qū)的融資平臺(tái)公司金融勢(shì)能明顯小于中部、西部和東北，其原圖6融資平臺(tái)公司金融勢(shì)能趨勢(shì)圖（以2006年為基期）數(shù)據(jù)來(lái)源：新名單城投債數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。--49

數(shù)據(jù)來(lái)源：新名單城投債數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。東部中部東北部西部附圖6不同區(qū)域融資平臺(tái)公司的金融勢(shì)能趨勢(shì)圖（以2006年作為基期）數(shù)據(jù)來(lái)源：新名單城投債數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。附圖5不同類(lèi)型公司的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)違約率--V-5
【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2848866