金融穩(wěn)定問題一直是國內外金融界研究的重要理論課題,在金融全球化不斷發(fā)展的今天又具有較高的實踐價值。 金融是現(xiàn)代市場經濟的核心,金融的穩(wěn)定與安全至關重要。然而,縱觀世界金融發(fā)展史,金融全球化發(fā)展歷程始終與金融危機相伴相隨。尤其是近幾十年來金融危機爆發(fā)的頻率越來越高,規(guī)模和影響越來越大,不僅在金融體系不健全的發(fā)展中國家爆發(fā)金融危機,在金融體系相對健全的發(fā)達國家也會爆發(fā)金融危機。以2007年夏天爆發(fā)的美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機為例,其對世界經濟造成的沖擊至今無法估量。因此,研究本國及世界金融體系如何在全球化發(fā)展背景下更好的發(fā)揮配置資源的功能,并促進經濟增長成為許多國內外學者深入思考的理論問題。 對我國來說,金融全球化發(fā)展既給我們帶來機遇,同時也對我國的金融穩(wěn)定帶來嚴峻的挑戰(zhàn)。尤其是我國加入世貿組織以后,金融領域的改革與開放力度進一步加大,金融業(yè)所面臨的市場競爭更加激烈,金融風險和不穩(wěn)定因素也隨之凸顯,金融體系的安全與穩(wěn)定問題面臨前所未有的考驗。在此背景下,如何確保財政和貨幣政策行之有效、金融功能正常發(fā)揮、金融體系健康平穩(wěn)運行成為我們面臨的重要現(xiàn)實問題。 本文正是在此理論和現(xiàn)實意義基礎上,對金融全球化背景下的中國金融穩(wěn)定問題進行了深入的分析。首先本文在前人研究的基礎上對金融穩(wěn)定內涵進行了探討,指出金融穩(wěn)定是一個宏觀概念,它是指在一定社會經濟環(huán)境下的一種動態(tài)均衡的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下,金融體系內部不同系統(tǒng)之間結構協(xié)調,并與社會經濟發(fā)展有良好的適應性;金融系統(tǒng)能夠持續(xù)有效的發(fā)揮資源配置、推動社會財富增長的功能;同時,金融系統(tǒng)能夠有效地管理風險,防范金融風險的集中爆發(fā);金融系統(tǒng)具備對內外沖擊的抵御能力以及從沖擊導致的不平衡中自我恢復的能力。同時,對本文的分析背景——金融全球化做了詳細介紹,指出金融全球化的表現(xiàn)及本質,金融全球化在促進金融機構、金融市場和金融業(yè)務的國際化發(fā)展的同時,也形成了金融風險的國際傳導機制,尤其對發(fā)展中國家來說,金融全球化加劇了金融資產的泡沫化,增加了金融監(jiān)管的難度,加深了發(fā)展中國家的金融脆弱性。因此,在此背景下分析金融穩(wěn)定具有一定意義。 其次,本文選擇金融結構、金融自由化、金融監(jiān)管作為分析金融穩(wěn)定問題的三個視角,闡述了這三方面對金融穩(wěn)定的影響及其相互作用機制。認為金融結構不僅通過其內部組成部分直接影響金融穩(wěn)定,還通過貨幣政策和實體經濟間接影響金融穩(wěn)定,同時金融穩(wěn)定反作用于金融結構,本文還分析了金融結構優(yōu)化的一般路徑;金融自由化是提高金融競爭力、促進經濟發(fā)展的重要途徑,但是,金融自由化也是金融不穩(wěn)定的重要原因,尤以二十世紀七、八十年代在新興市場化國家興起的自由化浪潮,在一定程度上造成了金融危機的嚴重后果;金融監(jiān)管是一國防范金融危機、保證金融體系健康穩(wěn)定發(fā)展的必要手段。金融全球化發(fā)展使得一國金融監(jiān)管難度增加、監(jiān)管主權受限以及出現(xiàn)監(jiān)管套利行為,因此,在全球化發(fā)展沖擊下,建立適應本國發(fā)展的監(jiān)管模式,建立區(qū)域和國際間金融監(jiān)管的協(xié)調與合作機制是抵御金融危機的重要途徑。 再次,本文在分析金融危機理論基礎上,指出經濟過度虛擬化是金融危機引發(fā)的重要原因,并以這次美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機為例,探討了美國次貸危機的國內和國際傳導機制,對次貸危機進行了深刻的反思。 最后,本文把研究的重心落在我國,從金融結構、金融自由化和金融監(jiān)管三個視角分析影響我國金融穩(wěn)定的因素。指出我國正面臨金融全球化的沖擊,盡管目前我國的金融體系總體保持穩(wěn)定,但依然存在一些問題,具體包括存在金融結構失衡問題,金融配置資源效率低下;金融深化不夠,利率市場化進程緩慢,匯率制度改革不夠徹底,資本賬戶尚未開放;尚未建立完善的金融監(jiān)管制度等。針對這些問題,本文試圖提出維護我國金融穩(wěn)定的政策建議,包括改善融資結構比例、促進貨幣市場和資本市場協(xié)調發(fā)展、深化人民幣利率和匯率制度改革,提高金融監(jiān)管水平及推進金融監(jiān)管國際合作機制的建立等。
【學位單位】：中共中央黨校
【學位級別】：博士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F832.5
【部分圖文】：

促使次貸規(guī)模不斷擴大。然而金融機構對次級貸款市場的欲望遠不是大量的貸款業(yè)務能夠滿足的，隨后各類針對次級貸款的債券類金融衍生產品不斷推出，大量的次級抵押貸款又以次級抵押債券的形式，滲透到金融市場的各個角落。通過貸款債券化回籠的資金又被金融機構用于擴大貸款規(guī)模，直接導致房地產市場的繼續(xù)膨脹。自 2004 年 6 月至 2006 年 6 月，美聯(lián)儲通過 17 次提高利率，將聯(lián)邦基金利率從 1%提升到 5.25%，宣告美國正式進入加息通道①。利率的大幅攀升加重了購房者的還貸負擔，并使房地產市場逐漸降溫，大量次貸的貸款者無力償還貸款，房地產泡沫破裂，房地產價格下降十分迅猛，如圖 14 所示。在此背景下，借款人通過再貸款手段仍不能保證貸款的按期償還，甚至由于房價的下跌，很多借款人開始惡意欠款，致使違約現(xiàn)象日益增多，金融機構的資金回籠面臨嚴重問題，并進而導致信貸市場的流動性收緊，大量金融機構由于資金鏈斷裂而出現(xiàn)支付危機，甚至紛紛倒閉。

成為我國今后經濟發(fā)展中的重點與難點。①第四，城鄉(xiāng)之間、發(fā)達區(qū)區(qū)域經濟發(fā)展失衡。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展是胡錦濤總書記科重要內容。從當前我國實際情況看，由于二元結構特征明顯，加之生極度不平衡，城鄉(xiāng)和區(qū)域差距在短時間內很難得到有效解決，甚至有趨勢。第五，人民幣對內和對外購買力失衡。對外而言，人民幣不購買力不斷提升。而且在次貸危機爆發(fā)之后，美元大幅貶值的壓力下值預期在國內外得到空前的一致。這就極容易導致國際游資借機快速入中國，使得我國的國際收支順差擴大，給人民幣的升值造成更大而言，居民消費價格上漲較快，農產品、基礎商品和房地產價格不人民幣對內實際購買力不斷下降。

（三）加強對國際短期資本流入的控制國際短期資本是無特定用途的流動資金，通過短期套利和投機獲取利潤，流動速度快是其顯著特點。一國國際短期資本的大量流入，將造成匯率波動加劇，資產泡沫膨脹，通脹壓力加大，沖擊信貸市場，加大金融體系的風險，造成金融危機。盡管我國尚未完全開放資本項目，但是隨著我國經濟的持續(xù)發(fā)展，貿易順差和外匯儲備的持續(xù)增加，人民幣存在升值預期，吸引國際短期資本大量涌入。2008年 3 月國家統(tǒng)計局原局長李德水在全國政協(xié)十一屆一次會議第二次全體會議上發(fā)言時指出，目前進入我國的“熱錢”存量約 5000 億美元。溫家寶總理在《政府工作報告》中也明確指出要“加強跨境資本流動監(jiān)管”。②隨著次貸危機的爆發(fā)，在美國的壓力下，人民幣的升值預期逐步升高，進一步提升了國際短期資本進入我國的愿望。如圖 20 所示，2009 年境內外遠期市場人民幣對美元匯率整體呈現(xiàn)先貶后升，境內外一年期人民幣預期升值幅度一度分別接近 2.5％和 4％。
【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 趙彥華;;中國為何不懼金融危機[J];科技風;2012年05期

相關碩士學位論文 前1條

1 孔琛;加強履行人民銀行金融穩(wěn)定職責的探討[D];華東政法大學;2012年

本文編號：2843454