隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,國內(nèi)對于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的需求逐漸增高,同時在資管新規(guī)的規(guī)定下,也能看出政策對于系統(tǒng)性風(fēng)險控制的加大。在這個去杠桿,非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的大背景下,如何在規(guī)定范圍內(nèi)讓企業(yè)獲得低成本靈活的融資成為目前國內(nèi)外都面臨的巨大問題。而資產(chǎn)證券化在國內(nèi)的快速發(fā)展為企業(yè)融資帶來了新的機(jī)遇,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的種類繁多,底層資產(chǎn)質(zhì)量參差不齊,這也導(dǎo)致了監(jiān)管的困難和行業(yè)的亂象,因此本文從案例入手深入研究資產(chǎn)證券化中比較獨特的一種,也就是信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化得優(yōu)勢與未來發(fā)展的空間。本文選取親身參與的A公司信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化項目為案例,采用個案研究法結(jié)合資產(chǎn)證券化的理論與其具體的實際情況進(jìn)行分析:從利好政策和企業(yè)自身的需要兩方面進(jìn)行動機(jī)的分析;對入池資產(chǎn)的構(gòu)造和資金管理、增級安排、破產(chǎn)隔離機(jī)制等核心的環(huán)節(jié)進(jìn)行了效果的分析;結(jié)合現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)對項目的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測;從現(xiàn)金流預(yù)測、評級和市場等多個角度進(jìn)行了項目相關(guān)風(fēng)險的研究;最后從結(jié)構(gòu)設(shè)計、雙層SPV的用用,底層資產(chǎn)的隔離和信用增級等方面分析了項目優(yōu)缺點。結(jié)合以上分析本文對于企業(yè)開展信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化項目提出相關(guān)建議:對于發(fā)行主體主要建議其合理安排和運用信用增及手段、擴(kuò)充和提高基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量和種類、開拓新的融資主體等。對于監(jiān)管方建議完善相關(guān)法律體系、靈活監(jiān)管、健全信用評級體系、培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)。
【學(xué)位單位】：吉林財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

（3）監(jiān)管銀行在每一個還款日（上午 12:00）將歸集賬戶內(nèi)所有款項劃轉(zhuǎn)至信托賬戶；（4）國元信托在信托賬戶收到借款人償還的本息后的兩個工作日內(nèi)，將收到的借款人償還的信托貸款本息扣除當(dāng)期必要的信托費用后全部轉(zhuǎn)付至專項計劃賬戶。3.底層資產(chǎn)構(gòu)成情況：底層資產(chǎn)是指常州國際機(jī)場有限公司未來 6 年的航空性業(yè)務(wù)收入。常州國際機(jī)場有限公司作為常州機(jī)場的運營主體，在專項計劃存續(xù)期間，每年度產(chǎn)生的航空性業(yè)務(wù)收入作為信托貸款的主要還款來源，構(gòu)成專項計劃的底層資產(chǎn)。3.2 交易結(jié)構(gòu)概括該專項計劃的交易結(jié)構(gòu)圖如下圖：

圖 3.2 公司組織結(jié)構(gòu)1.常州國際機(jī)場有限公司：常州國際機(jī)場有限公司于 2002 年 9 月成立，注冊資本 10000 萬元，主要經(jīng)營范圍包括：機(jī)場的經(jīng)營管理；民用航空器維修；制售中餐、航空配餐.自有房屋出租；貨物、行李打包服務(wù)；停車場服務(wù)；設(shè)計、制作代理、發(fā)布國內(nèi)廣告業(yè)務(wù)。公司實際經(jīng)營地：江蘇省常州市新北區(qū)羅溪鎮(zhèn)西村，現(xiàn)有職工 420 人，法人代表：戴川秋。下設(shè) 2 個全資子公司，分別為常州民航航空客運銷售中心（主要從事國際國內(nèi)機(jī)票銷售代理業(yè)務(wù)）及常州空港航空服務(wù)有限公司。2.常州機(jī)場經(jīng)營發(fā)展有限公司常州機(jī)場經(jīng)營發(fā)展有限公司于 2011 年 1 月成立，注冊資本 5000 萬元，主要經(jīng)營范圍：機(jī)場的經(jīng)營管理；對外投資；國內(nèi)外航空運輸企業(yè)、旅客、貨物的地面保障業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)和相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)；國內(nèi)貿(mào)易；自有房屋租賃；火車票代售業(yè)務(wù)。公司住所：江蘇省常州市新北區(qū)通江路 258 號，現(xiàn)有職工 43 人，法人代表：戴川秋。
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本文編號：2841891