股指期貨是20世紀80年代發(fā)展起來的金融衍生產品,在國際金融中心與定價中心扮演著越來越重要的角色,許多國家金融市場把它當成提高自身競爭力的重要籌碼。因此誕生后不久,就紛紛有金融市場推出異地股票價格指數(shù)為標的的期貨產品,旨在提高自身競爭力的同時,搶占異地股指期現(xiàn)貨定價權。 本文首先回顧了關于異地上市股指期貨產品對本土市場的現(xiàn)貨與期貨的影響的研究方法,然后將本異地股指期貨產品搶奪市場資源之間競爭看成是如同生物種群搶奪“食物”一般的競爭關系為基礎,把生物競爭模型—L-V模型應用在股指期貨定價權的競爭之中,對本異地股指期貨之間競爭建立了交易量競爭模型、帶時滯的價格競爭模型和擴展成三產品競爭的三維L-V模型,得出了模型的穩(wěn)定均衡條件。本文針對認識一直比較模糊的“定價權”,提出了競爭力系數(shù)的概念,用以衡量股指期貨產品的定價權的作用的大小。并采用灰色識別的離散方法進行模型的參數(shù)估計和實證分析,結果表明我國滬深300股指期貨目前在與新華富時A25股指期貨產品的競爭中,表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢；然而在與新華富時A50股指期貨產品的競爭中,卻是旗鼓相當,盡管新華富時A50股指期貨交易量目前比較慘淡,但在價格影響上卻表現(xiàn)出相對弱優(yōu)勢。本文最后回顧了滬深300股指期貨上市以來的交易狀況以及股指期貨定價權面臨的問題,提出了未來我國股指期貨提高定價權的發(fā)展建議。
【學位單位】：南昌大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

還必須在股票價格指數(shù)樣本選取過程中科學合理。x2‘圖4.3滬深300指期與新富25指期競爭相位圖4.3股指期貨價格競爭實證分析43.1樣本數(shù)據(jù)選取在前面研究了本異地股指期貨合約交易量之間競爭的影響關系，為了進一步研究異地上市股指期貨對我國股指期貨價格及定價權的影響，我們選擇股指期貨價格作為研究對象。根據(jù)上述分析，本文選擇新華富時ASO股指期貨與滬深300股指期貨的收盤價格作為研究對象，數(shù)據(jù)選擇以滬深300股指期貨今年4月16日上市至2010年9月20日共108個交易數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于wind金融數(shù)據(jù)庫。4.3.2模型的參數(shù)估計結果采用上述灰色辨識的方法估計帶時滯的LV模型。令滬深300股指期貨收盤價格為pl(t)，新華富時ASO股指期貨收盤價為pZ(t)，利用Eviews同樣對Pl(t)，pZ(t)兩列數(shù)據(jù)進行對數(shù)處理。對系統(tǒng)3.9兩方程分別利用加權最小二乘法與普通最小二乘法進行參數(shù)估計，得到如下結果:
【參考文獻】

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本文編號：2839081