定向增發(fā)再融資方式的增發(fā)對(duì)象有關(guān)聯(lián)股東和社會(huì)機(jī)構(gòu)投資者,這兩類增發(fā)對(duì)象在投資決策的過(guò)程中所收集到的信息質(zhì)量及相關(guān)性存在不對(duì)稱現(xiàn)象,關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)新股時(shí)會(huì)根據(jù)以“身份”優(yōu)勢(shì)獲取的相關(guān)信息來(lái)做出有利于自身利益的決策,存在利益輸送行為。作為投資者,其在進(jìn)行投資決策的過(guò)程中,首先會(huì)進(jìn)行收益風(fēng)險(xiǎn)分析。因此,投資者會(huì)關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性,因?yàn)槌砷L(zhǎng)性代表了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿�、投資者獲取收益的可能性;關(guān)聯(lián)股東也不例外,其在認(rèn)購(gòu)上市公司增發(fā)的股票時(shí)也會(huì)關(guān)注公司的成長(zhǎng)性水平。而作為發(fā)行方的上市公司,其會(huì)在融資動(dòng)機(jī)的刺激下進(jìn)行盈余管理,公司通常采用的盈余管理方式為利用研發(fā)支出的資本化與費(fèi)用化進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理、通過(guò)調(diào)整對(duì)研發(fā)投入等費(fèi)用類支出財(cái)務(wù)決策進(jìn)行真實(shí)盈余管理,關(guān)聯(lián)股東會(huì)利用其達(dá)到折價(jià)認(rèn)購(gòu)的目的。由于關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)存在利益輸送行為,且可利用上述方式進(jìn)行操作。因此,本文選取2013年至2017年間進(jìn)行定向增發(fā)新股的1610家A股上市公司作為研究樣本,在信息不對(duì)稱理論、利益輸送相關(guān)理論、盈余管理理論的基礎(chǔ)上,對(duì)影響關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)新股比例的因素進(jìn)行實(shí)證研究,提出了上市公司的成長(zhǎng)性、應(yīng)計(jì)盈余管理程度、真實(shí)盈余管理程度、信息不對(duì)稱程度與關(guān)聯(lián)股東的認(rèn)購(gòu)比例具有相關(guān)性的假設(shè)。通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸分析,結(jié)果表明:首先,上市公司成長(zhǎng)性與關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例呈正相關(guān)關(guān)系,即發(fā)行方的未來(lái)發(fā)展前景越好,關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)新股的比例也隨之提高;其次,上市公司在增發(fā)前一年的應(yīng)計(jì)盈余管理程度、真實(shí)盈余管理程度更強(qiáng)時(shí),關(guān)聯(lián)股東的認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)新股的比例會(huì)越高;最后,增發(fā)新股公司的信息不對(duì)稱水平越高,其關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)的比例越高�；谝陨涎芯拷Y(jié)論,本文提出應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)對(duì)定向增發(fā)股份公司的監(jiān)管,不斷完善其相關(guān)的信息披露制度;進(jìn)一步完善我國(guó)《無(wú)形資產(chǎn)》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理規(guī)定,對(duì)研究與開(kāi)發(fā)階段進(jìn)行更加具體的劃分;第三方中介監(jiān)管機(jī)構(gòu)需發(fā)揮更積極作用等建議,以期保護(hù)投資者相關(guān)利益,為我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)的信息披露制度的完善提供一定參考。
【學(xué)位單位】：長(zhǎng)安大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 定向增發(fā)新股相關(guān)研究
        1.2.2 關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)的本質(zhì)研究
        1.2.3 關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)的影響因素
        1.2.4 盈余管理與定向增發(fā)關(guān)系的研究
        1.2.5 盈余管理相關(guān)研究
        1.2.6 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容及方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究貢獻(xiàn)
第二章 理論基礎(chǔ)及假設(shè)提出
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 定向增發(fā)
        2.1.2 盈余管理
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 再融資理論
        2.2.2 上市公司向關(guān)聯(lián)股東輸送利益理論
        2.2.3 盈余信息決策理論
    2.3 影響因素選取
    2.4 提出假設(shè)
        2.4.1 上市公司成長(zhǎng)性與關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例存在正相關(guān)關(guān)系
        2.4.2 上市公司盈余管理程度與關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例存在正相關(guān)關(guān)系
        2.4.3 上市公司信息不對(duì)稱性與關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例存在正相關(guān)關(guān)系
第三章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源
        3.1.1 樣本選取
        3.1.2 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.2 變量定義
        3.2.1 被解釋變量
        3.2.2 解釋變量
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型建立
第四章 實(shí)證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 多元回歸分析
        4.3.1 上市公司成長(zhǎng)性對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.3.2 上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.3.3 上市公司真實(shí)盈余管理對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.3.4 上市公司信息不對(duì)稱對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.1 上市公司成長(zhǎng)性對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.4.2 上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.4.3 上市公司真實(shí)盈余管理對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
        4.4.4 上市公司信息不對(duì)稱對(duì)關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)比例影響
第五章 研究結(jié)論及建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 相關(guān)建議
        5.2.1 完善定向增發(fā)信息披露制度
        5.2.2 完善自行研發(fā)無(wú)形資產(chǎn)的相關(guān)制度
        5.2.3 強(qiáng)化第三方中介機(jī)構(gòu)的作用
    5.3 研究不足及展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間取得的研究成果
致謝

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6 曹立z

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