定向增發(fā)再融資方式的增發(fā)對象有關聯股東和社會機構投資者,這兩類增發(fā)對象在投資決策的過程中所收集到的信息質量及相關性存在不對稱現象,關聯股東認購新股時會根據以“身份”優(yōu)勢獲取的相關信息來做出有利于自身利益的決策,存在利益輸送行為。作為投資者,其在進行投資決策的過程中,首先會進行收益風險分析。因此,投資者會關注企業(yè)的成長性,因為成長性代表了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿�、投資者獲取收益的可能性;關聯股東也不例外,其在認購上市公司增發(fā)的股票時也會關注公司的成長性水平。而作為發(fā)行方的上市公司,其會在融資動機的刺激下進行盈余管理,公司通常采用的盈余管理方式為利用研發(fā)支出的資本化與費用化進行應計盈余管理、通過調整對研發(fā)投入等費用類支出財務決策進行真實盈余管理,關聯股東會利用其達到折價認購的目的。由于關聯股東認購存在利益輸送行為,且可利用上述方式進行操作。因此,本文選取2013年至2017年間進行定向增發(fā)新股的1610家A股上市公司作為研究樣本,在信息不對稱理論、利益輸送相關理論、盈余管理理論的基礎上,對影響關聯股東認購定向增發(fā)新股比例的因素進行實證研究,提出了上市公司的成長性、應計盈余管理程度、真實盈余管理程度、信息不對稱程度與關聯股東的認購比例具有相關性的假設。通過描述性統(tǒng)計分析、相關性分析以及回歸分析,結果表明:首先,上市公司成長性與關聯股東認購比例呈正相關關系,即發(fā)行方的未來發(fā)展前景越好,關聯股東認購新股的比例也隨之提高;其次,上市公司在增發(fā)前一年的應計盈余管理程度、真實盈余管理程度更強時,關聯股東的認購定向增發(fā)新股的比例會越高;最后,增發(fā)新股公司的信息不對稱水平越高,其關聯股東認購的比例越高�；谝陨涎芯拷Y論,本文提出應進一步加強證券市場對定向增發(fā)股份公司的監(jiān)管,不斷完善其相關的信息披露制度;進一步完善我國《無形資產》會計準則中關于研發(fā)支出的會計處理規(guī)定,對研究與開發(fā)階段進行更加具體的劃分;第三方中介監(jiān)管機構需發(fā)揮更積極作用等建議,以期保護投資者相關利益,為我國會計準則及相關的信息披露制度的完善提供一定參考。
【學位單位】：長安大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 定向增發(fā)新股相關研究
        1.2.2 關聯股東認購的本質研究
        1.2.3 關聯股東認購的影響因素
        1.2.4 盈余管理與定向增發(fā)關系的研究
        1.2.5 盈余管理相關研究
        1.2.6 文獻述評
    1.3 研究內容及方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究貢獻
第二章 理論基礎及假設提出
    2.1 相關概念界定
        2.1.1 定向增發(fā)
        2.1.2 盈余管理
    2.2 相關理論
        2.2.1 再融資理論
        2.2.2 上市公司向關聯股東輸送利益理論
        2.2.3 盈余信息決策理論
    2.3 影響因素選取
    2.4 提出假設
        2.4.1 上市公司成長性與關聯股東認購比例存在正相關關系
        2.4.2 上市公司盈余管理程度與關聯股東認購比例存在正相關關系
        2.4.3 上市公司信息不對稱性與關聯股東認購比例存在正相關關系
第三章 研究設計
    3.1 樣本選取及數據來源
        3.1.1 樣本選取
        3.1.2 樣本數據來源
    3.2 變量定義
        3.2.1 被解釋變量
        3.2.2 解釋變量
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型建立
第四章 實證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計分析
    4.2 相關性分析
    4.3 多元回歸分析
        4.3.1 上市公司成長性對關聯股東認購比例影響
        4.3.2 上市公司應計盈余管理對關聯股東認購比例影響
        4.3.3 上市公司真實盈余管理對關聯股東認購比例影響
        4.3.4 上市公司信息不對稱對關聯股東認購比例影響
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
        4.4.1 上市公司成長性對關聯股東認購比例影響
        4.4.2 上市公司應計盈余管理對關聯股東認購比例影響
        4.4.3 上市公司真實盈余管理對關聯股東認購比例影響
        4.4.4 上市公司信息不對稱對關聯股東認購比例影響
第五章 研究結論及建議
    5.1 研究結論
    5.2 相關建議
        5.2.1 完善定向增發(fā)信息披露制度
        5.2.2 完善自行研發(fā)無形資產的相關制度
        5.2.3 強化第三方中介機構的作用
    5.3 研究不足及展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 研究展望
參考文獻
攻讀學位期間取得的研究成果
致謝

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本文編號：2834650