在公司資產(chǎn)中,現(xiàn)金具有極強的流動性,對于任何企業(yè)而言,它的重要性都是不言而喻的。在公司經(jīng)營過程中,出于維持運營、防范風險及投資需要的目的,企業(yè)必須持有相當數(shù)量的現(xiàn)金,但大量持現(xiàn)會導致企業(yè)資金使用效率低下,進而影響企業(yè)的成長,因此持現(xiàn)量是否合適關系到企業(yè)的生存和發(fā)展,這要求企業(yè)在做出持現(xiàn)決策時,必須綜合考慮各方面因素的影響,本文即是對這一問題的深入探討。目前國外的相關研究已取得了一系列成果,相比之下,國內(nèi)這方面的研究還存在較大差距,仍處于對國外成果的借鑒吸收階段;此外,國內(nèi)學者們多從靜態(tài)視角研究某一單獨層面的因素對A股主板企業(yè)持現(xiàn)量的影響,鮮有人關注中小板市場的狀況和各層面因素的綜合影響,且不同學者得出的結(jié)論存在較大分歧,因此有必要開展進一步的研究。本文采用理論與實證相結(jié)合的研究方法,在理論分析的基礎上,以2012-2016年連續(xù)5年在我國中小板上市的560家企業(yè)為樣本,選取了公司財務特征、治理結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟三個層面共15個可能的影響因素,分別建立靜態(tài)模型和動態(tài)模型來開展實證研究,然后進行了描述性統(tǒng)計分析,變量間的相關性分析,以及多元回歸結(jié)果分析,最終得出了以下結(jié)論:我國中小板企業(yè)的持現(xiàn)水平較高;企業(yè)內(nèi)部存在目標持現(xiàn)量,且向目標值的調(diào)整速度為0.3324。此外,企業(yè)現(xiàn)金持有量與財務杠桿、現(xiàn)金替代物、銀行債務、資本支出、管理層持股比例、貨幣政策顯著負相關,與現(xiàn)金流量、現(xiàn)金股利支付、財政政策顯著正相關,且這些因素對企業(yè)持現(xiàn)量的影響具有穩(wěn)定性。同時發(fā)現(xiàn),相對于公司治理結(jié)構(gòu)因素,公司在進行現(xiàn)金管理時,更加關注財務特征層面和宏觀經(jīng)濟層面的影響因素。
【學位單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：

圖 4.1 中小板上市公司 2012-2016 年現(xiàn)金持有量趨勢圖Fig 4.1 The trend chart of cash holdings of small and medium-sized board companies from 2012 to2016.為了更直觀地描述全樣本中小板上市公司現(xiàn)金持有量的具體分布情況，本文

圖 4.2 現(xiàn)金持有量頻率分布圖Fig 4.2 Frequency distribution of cash holdings釋變量描述性統(tǒng)計 4.3 給出了各解釋變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

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本文編號：2808412