發(fā)布時(shí)間：2020-08-14 08:21

【摘要】：學(xué)術(shù)界對(duì)于股市價(jià)格泡沫的研究已有30多年的歷史,對(duì)投資者行為的研究則有上百年的歷史。本篇論文是圍繞著股市價(jià)格泡沫和投資者行為展開討論的,研究的領(lǐng)域也涉及到股市價(jià)格泡沫的各個(gè)方面。試圖在前人工作的基礎(chǔ)上給出自己的研究思路,并拓展一些理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)方法。 本文的第一章是引言,闡述了本文對(duì)股市泡沫和投資者行為的研究目的和意義,簡(jiǎn)要概述了幾個(gè)研究的重點(diǎn)和難點(diǎn),并用結(jié)構(gòu)圖的方式給出了本文的基本框架。本章的最后,是對(duì)該文創(chuàng)新點(diǎn)的總結(jié)和歸納。本文的第二章是文獻(xiàn)綜述,將本文中幾個(gè)研究重點(diǎn)所涉及的重要文獻(xiàn)有條理地列舉出來(lái)。 本文的第三章是關(guān)于股市泡沫的實(shí)證檢驗(yàn)分析。在總結(jié)前人研究方法的基礎(chǔ)上,提出了兩種新型的理性泡沫檢驗(yàn)方法——?jiǎng)討B(tài)期限相關(guān)法和動(dòng)態(tài)三分MDL方法,并將其運(yùn)用到我國(guó)的股票市場(chǎng)做實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示,該兩種方法,理論上有一定的創(chuàng)新,而且也都有比較有效的檢驗(yàn)效果。 本文的第四章是關(guān)于噪音交易模型和非理性泡沫的討論。通過(guò)引入不同類型的投資者,比如噪音投資者和知情投資者,設(shè)定噪音投資者的對(duì)信息的可能偏差,分別最大化兩類投資者的期望效用函數(shù)。并根據(jù)市場(chǎng)均衡原則,求出兩類投資者存在的市場(chǎng)均衡的價(jià)格,進(jìn)而考慮在只有知情投資者情況下的市場(chǎng)均衡價(jià)格。兩者的差別,就是由于引入了噪音交易者造成的非理性泡沫狀況。 本文的第五章是關(guān)于投資者動(dòng)量交易投資的行為分析。通過(guò)對(duì)動(dòng)量策略的研究,作者比較分析了動(dòng)量策略獲得超額收益的效果,并分析了股市引入做空機(jī)制情況下動(dòng)量策略可能會(huì)獲得的超額收益效果。結(jié)果表明,引入做空機(jī)制后,會(huì)使得動(dòng)量策略的操作更加富有彈性,也容易獲得更大的收益。 本文的第六章是關(guān)于投資者反饋交易的行為實(shí)證研究。作者通過(guò)改進(jìn)既有模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并分別討論了GED尾分布下的反饋交易、細(xì)分投資者行為模型的反饋交易、馬氏區(qū)域轉(zhuǎn)換模型下的反饋交易、利率可變模型下的反饋交易三種情況,分析了我國(guó)股市波動(dòng)和投資者的反饋交易之間的關(guān)系。 本文的第七章是關(guān)于投資者的情緒研究,是從投資者情緒指標(biāo)的角度出發(fā)分析問(wèn)題的。作者首先羅列了主要的情緒衡量指標(biāo),并給出了綜合類指標(biāo)的分析方法。隨后,通過(guò)分析某些情緒指標(biāo)對(duì)股市波動(dòng)的沖擊效應(yīng),來(lái)解釋投資者的情緒對(duì)股市波動(dòng)的影響狀況。本文的第八章是政策建議,針對(duì)本文中提出的幾點(diǎn)問(wèn)題,具體詳實(shí)的闡述了相關(guān)的對(duì)策和建議。最后第九章是本文的總結(jié)和對(duì)未來(lái)后續(xù)工作的展望。
【學(xué)位授予單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2792770