【摘要】：全球主要股市在1959-2015年間經(jīng)歷了57次跌幅達20%的崩盤,中國股市在近幾年也是跌宕起伏。股價的崩盤會直接影響企業(yè)與投資者的利益,嚴重的甚至給整個市場經(jīng)濟帶來沖擊,阻礙社會的發(fā)展。因此,越來越多的學(xué)者對股價崩盤風險展開了研究,探究其成因、影響因素和經(jīng)濟后果,以期發(fā)現(xiàn)股價崩盤的防范措施,以穩(wěn)定市場經(jīng)濟的發(fā)展。2002年薩班斯法案(Sarbanes-Oxley Act,以下簡稱SOX)的頒布和2007年新會計準則的實施讓眾多學(xué)者開始將目光聚焦于真實盈余管理,因為在制度的約束下,應(yīng)計盈余管理很難被實行,而真實盈余管理在法律體系還不完善的情況下更加便于隱藏,不容易被審計師及監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)。真實盈余管理的操縱會增加企業(yè)會計信息的不透明度,當信息的隱瞞達到一定的臨界值時便會引發(fā)股價崩盤。在正式制度的約束下,真實盈余管理行為仍然存在,那么非正式制度作為正式制度的補充機制是否也對真實盈余管理行為有影響,前人研究鮮有涉及,基于此本文引入傳統(tǒng)文化,研究其對真實盈余管理的影響,進而探究是否能抑制真實盈余管理對股價崩盤風險的影響。傳統(tǒng)文化在古今中外都有著其特有的地位,對經(jīng)濟的發(fā)展、社會的進步起到了不可忽視的作用。對于微觀層面,傳統(tǒng)文化能通過個體信仰、價值觀等形成社會規(guī)范作用,通過道德情操的培養(yǎng)進行自我規(guī)范,通過個體的風險規(guī)避影響盈余管理和財務(wù)違規(guī)等行為。本文首先分析了真實盈余管理對股價崩盤風險的影響,然后,進一步研究了傳統(tǒng)文化強度對真實盈余管理的抑制作用,并在此基礎(chǔ)上將傳統(tǒng)文化作為調(diào)節(jié)變量,探尋其對真實盈余管理和股價崩盤風險關(guān)系的影響。本文共分為六個部分進行研究:第一部分為緒論,主要介紹了本文的研究背景及意義、概述研究內(nèi)容和論文框架,描述研究方法以及本文的創(chuàng)新點。第二部分為文獻綜述,包括國內(nèi)外學(xué)者對股價崩盤風險的研究、盈余管理對股價崩盤風險的研究、傳統(tǒng)文化對真實盈余管理的研究以及傳統(tǒng)文化對股價崩盤風險的研究。在研讀國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上,總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者研究現(xiàn)狀,并對此進行評述,找出現(xiàn)有研究的不足,以此確定本文研究的出發(fā)點。第三部分為相關(guān)概念和理論基礎(chǔ),分別介紹了股價崩盤風險、真實盈余管理和傳統(tǒng)文化的界定,并用委托代理理論、信息不對稱理論、有效市場假說和德性倫理學(xué)理論做了理論分析,為下文實證研究奠定理論基礎(chǔ)。第四部分:研究假設(shè)和研究設(shè)計,依據(jù)理論基礎(chǔ)提出研究假設(shè),選取樣本,定義變量并進行模型設(shè)計。第五部分:實證結(jié)果分析。首先本文利用最小二乘法回歸檢驗真實盈余管理對股價崩盤風險的影響及傳統(tǒng)文化強度對真實盈余管理的影響;其次利用傳統(tǒng)文化強度和真實盈余管理的交乘項,研究傳統(tǒng)文化強度是否對真實盈余管理與股價股崩風險的關(guān)系產(chǎn)生影響;并且,本文將傳統(tǒng)文化分為佛教文化、儒家文化和道家文化做了進一步的研究;最后通過重新定義真實盈余管理進行穩(wěn)健性分析來強化結(jié)論。第六部分:研究結(jié)論、建議和未來展望,基于實證分析,總結(jié)本文的結(jié)論,并提出相關(guān)的建議,最后指出本文的局限性及對未來研究的展望。本文的研究結(jié)論為:(1)真實盈余管理與股價崩盤風險顯著正相關(guān),真實盈余管理程度越大,未來股價崩盤風險越高。管理層通常出于自身或公司的利益進行盈余管理操縱,隱瞞公司壞消息,而當壞消息達到一定的限度時便會爆發(fā)造成股價的崩盤。(2)傳統(tǒng)文化強度與真實盈余管理顯著負相關(guān),公司方圓200(300)公里內(nèi)含全國重點寺廟、孔廟和文廟、道觀的數(shù)量越多,真實盈余管理的程度越小。傳統(tǒng)文化可以通過影響人們對風險的容忍度來改變風險規(guī)避行為,合理做出投資決策,進行風險承擔;也可以通過道德和倫理約束,減少真實盈余管理行為。(3)傳統(tǒng)文化強度抑制真實盈余管理對股價崩盤風險的影響,傳統(tǒng)文化強度越大,真實盈余管理對股價崩盤風險的影響越小。傳統(tǒng)文化作為非正式制度的重要組成部分,對個體有極大的影響,從而影響公司真實盈余管理行為,提高會計信息透明度,抑制了股價的崩盤。本文豐富了股價崩盤風險和真實盈余管理的影響因素的研究內(nèi)容,對減少真實盈余管理行為、提升會計信息透明度等方面具有積極意義。特別是現(xiàn)在我國經(jīng)濟處于發(fā)展新常態(tài)時期,我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期。黨的十九大提出,我們要樹立高度的文化自覺和文化自信,在文化日益被重視、正式制度還不完善的情況下,基于傳統(tǒng)文化這一非正式制度的視角研究其對公司治理的作用,為投資者作出正確決策和企業(yè)防范股價崩盤風險提供了充分的切實可行的依據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2785693