【摘要】：全球主要股市在1959-2015年間經(jīng)歷了57次跌幅達(dá)20%的崩盤,中國股市在近幾年也是跌宕起伏。股價(jià)的崩盤會(huì)直接影響企業(yè)與投資者的利益,嚴(yán)重的甚至給整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)帶來沖擊,阻礙社會(huì)的發(fā)展。因此,越來越多的學(xué)者對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)展開了研究,探究其成因、影響因素和經(jīng)濟(jì)后果,以期發(fā)現(xiàn)股價(jià)崩盤的防范措施,以穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2002年薩班斯法案(Sarbanes-Oxley Act,以下簡稱SOX)的頒布和2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施讓眾多學(xué)者開始將目光聚焦于真實(shí)盈余管理,因?yàn)樵谥贫鹊募s束下,應(yīng)計(jì)盈余管理很難被實(shí)行,而真實(shí)盈余管理在法律體系還不完善的情況下更加便于隱藏,不容易被審計(jì)師及監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)。真實(shí)盈余管理的操縱會(huì)增加企業(yè)會(huì)計(jì)信息的不透明度,當(dāng)信息的隱瞞達(dá)到一定的臨界值時(shí)便會(huì)引發(fā)股價(jià)崩盤。在正式制度的約束下,真實(shí)盈余管理行為仍然存在,那么非正式制度作為正式制度的補(bǔ)充機(jī)制是否也對真實(shí)盈余管理行為有影響,前人研究鮮有涉及,基于此本文引入傳統(tǒng)文化,研究其對真實(shí)盈余管理的影響,進(jìn)而探究是否能抑制真實(shí)盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。傳統(tǒng)文化在古今中外都有著其特有的地位,對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步起到了不可忽視的作用。對于微觀層面,傳統(tǒng)文化能通過個(gè)體信仰、價(jià)值觀等形成社會(huì)規(guī)范作用,通過道德情操的培養(yǎng)進(jìn)行自我規(guī)范,通過個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避影響盈余管理和財(cái)務(wù)違規(guī)等行為。本文首先分析了真實(shí)盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,然后,進(jìn)一步研究了傳統(tǒng)文化強(qiáng)度對真實(shí)盈余管理的抑制作用,并在此基礎(chǔ)上將傳統(tǒng)文化作為調(diào)節(jié)變量,探尋其對真實(shí)盈余管理和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響。本文共分為六個(gè)部分進(jìn)行研究:第一部分為緒論,主要介紹了本文的研究背景及意義、概述研究內(nèi)容和論文框架,描述研究方法以及本文的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分為文獻(xiàn)綜述,包括國內(nèi)外學(xué)者對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的研究、盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的研究、傳統(tǒng)文化對真實(shí)盈余管理的研究以及傳統(tǒng)文化對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的研究。在研讀國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者研究現(xiàn)狀,并對此進(jìn)行評述,找出現(xiàn)有研究的不足,以此確定本文研究的出發(fā)點(diǎn)。第三部分為相關(guān)概念和理論基礎(chǔ),分別介紹了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)、真實(shí)盈余管理和傳統(tǒng)文化的界定,并用委托代理理論、信息不對稱理論、有效市場假說和德性倫理學(xué)理論做了理論分析,為下文實(shí)證研究奠定理論基礎(chǔ)。第四部分:研究假設(shè)和研究設(shè)計(jì),依據(jù)理論基礎(chǔ)提出研究假設(shè),選取樣本,定義變量并進(jìn)行模型設(shè)計(jì)。第五部分:實(shí)證結(jié)果分析。首先本文利用最小二乘法回歸檢驗(yàn)真實(shí)盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響及傳統(tǒng)文化強(qiáng)度對真實(shí)盈余管理的影響;其次利用傳統(tǒng)文化強(qiáng)度和真實(shí)盈余管理的交乘項(xiàng),研究傳統(tǒng)文化強(qiáng)度是否對真實(shí)盈余管理與股價(jià)股崩風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系產(chǎn)生影響;并且,本文將傳統(tǒng)文化分為佛教文化、儒家文化和道家文化做了進(jìn)一步的研究;最后通過重新定義真實(shí)盈余管理進(jìn)行穩(wěn)健性分析來強(qiáng)化結(jié)論。第六部分:研究結(jié)論、建議和未來展望,基于實(shí)證分析,總結(jié)本文的結(jié)論,并提出相關(guān)的建議,最后指出本文的局限性及對未來研究的展望。本文的研究結(jié)論為:(1)真實(shí)盈余管理與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)顯著正相關(guān),真實(shí)盈余管理程度越大,未來股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越高。管理層通常出于自身或公司的利益進(jìn)行盈余管理操縱,隱瞞公司壞消息,而當(dāng)壞消息達(dá)到一定的限度時(shí)便會(huì)爆發(fā)造成股價(jià)的崩盤。(2)傳統(tǒng)文化強(qiáng)度與真實(shí)盈余管理顯著負(fù)相關(guān),公司方圓200(300)公里內(nèi)含全國重點(diǎn)寺廟、孔廟和文廟、道觀的數(shù)量越多,真實(shí)盈余管理的程度越小。傳統(tǒng)文化可以通過影響人們對風(fēng)險(xiǎn)的容忍度來改變風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為,合理做出投資決策,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān);也可以通過道德和倫理約束,減少真實(shí)盈余管理行為。(3)傳統(tǒng)文化強(qiáng)度抑制真實(shí)盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,傳統(tǒng)文化強(qiáng)度越大,真實(shí)盈余管理對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響越小。傳統(tǒng)文化作為非正式制度的重要組成部分,對個(gè)體有極大的影響,從而影響公司真實(shí)盈余管理行為,提高會(huì)計(jì)信息透明度,抑制了股價(jià)的崩盤。本文豐富了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)和真實(shí)盈余管理的影響因素的研究內(nèi)容,對減少真實(shí)盈余管理行為、提升會(huì)計(jì)信息透明度等方面具有積極意義。特別是現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展新常態(tài)時(shí)期,我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的攻關(guān)期。黨的十九大提出,我們要樹立高度的文化自覺和文化自信,在文化日益被重視、正式制度還不完善的情況下,基于傳統(tǒng)文化這一非正式制度的視角研究其對公司治理的作用,為投資者作出正確決策和企業(yè)防范股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)提供了充分的切實(shí)可行的依據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2785693