【摘要】：在日益嚴峻的食品安全問題中,食品上市公司管理者嚴重侵害了消費者利益,引發(fā)了我們對食品上市公司管理者薪酬激勵契約合理性的質疑。根據(jù)“利益相關者理論”,利益相關者為企業(yè)注入了發(fā)展必不可少的專用性投資,任何企業(yè)的成長都離不開他們的支持。因而,管理者不僅為股東利益服務,更要考慮到其他利益相關者的利益。否則,在利益受損時,其他利益相關者會撤出專用性投資,結果是給企業(yè)發(fā)展造成嚴重負面沖擊。所以,食品上市公司管理者薪酬激勵契約的目的包含兩方面：一方面促進管理者提高股東價值；另一方面推動管理者關注消費者利益,重視食品安全控制。這對于提高公司治理水平、促進行業(yè)有序發(fā)展和推動經濟平穩(wěn)增長具有重要意義。 基于以上認識,文章根據(jù)管理者與股東、消費者和政府監(jiān)管機構之間的關系,歸納總結出食品上市公司的公司治理兩大特殊性：雙重委托代理與股東優(yōu)勢。接下來,模型化兩大特殊性,構建了股東優(yōu)勢與雙重委托代理模型,分析了食品上市公司管理者的激勵均衡條件,并分別求解股東和政府監(jiān)管機構提供的最優(yōu)和次優(yōu)激勵系數(shù),而后著重探討股東和政府監(jiān)管機構分別提供的次優(yōu)激勵系數(shù)之間關系以及股東優(yōu)勢下績效波動性、任務協(xié)同性對次優(yōu)激勵系數(shù)的影響,并以食品、飲料行業(yè)面板數(shù)據(jù)進行了實證檢驗。最后實證檢驗了五種公司治理機制對管理者加強食品安全控制的強化作用。研究表明,食品上市公司普遍建立了與公司財務績效相聯(lián)系的薪酬激勵機制,但政府并沒有建立起與食品安全控制績效相聯(lián)系的激勵約束機制,這容易導致管理者過度關注公司經營業(yè)績,忽略食品安全控制。同時,在政府監(jiān)管機構提供負向激勵時,財務績效的波動性越大,股東提供的激勵系數(shù)越小,并且股東優(yōu)勢會使變化幅度逐漸減��；食品安全控制績效的波動性越大,政府監(jiān)管機構提供的激勵系數(shù)越大,并且股東優(yōu)勢會使變化幅度逐漸變大；兩項任務間的協(xié)同性越大,股東提供的激勵系數(shù)越小,政府提供的激勵系數(shù)越大,并且股東優(yōu)勢減緩了股東提供的激勵系數(shù)的降低幅度,增加了政府監(jiān)管機構提供的激勵系數(shù)的提高幅度。簡言之,股東優(yōu)勢會降低股東激勵系數(shù)變化幅度,增大政府監(jiān)管機構激勵系數(shù)變化幅度,進一步加劇了管理者激勵的不均衡程度。研究還發(fā)現(xiàn),加強董事長與總經理兼任、提高監(jiān)事會持股數(shù)量,有利于激勵管理者在食品安全控制中做出更多努力。 本文的創(chuàng)新之處有四：其一,完善了激勵契約設計的思路和內容,使激勵契約的目標不僅關注股東利益,而且還考慮其他利益相關者的利益。其二,基于食品上市公司管理者與股東、消費者和政府監(jiān)管機構三者關系,歸納出食品上市公司的公司治理兩大特征：雙重委托代理和股東優(yōu)勢。其三,基于公司治理的兩大特征,在多任務委托代理模型的基礎上構建了考慮股東優(yōu)勢的雙重委托代理模型。在對多任務委托代理模型拓展過程中,把管理者的產出函數(shù)改進為關于兩種努力水平的線性函數(shù),在管理者收益函數(shù)中引入股東優(yōu)勢,并創(chuàng)造性地用管理者偏好系數(shù)進行衡量。其四,運用了多種研究方法。理論模型分析和計量模型分析,不僅確保了研究結論的可靠性,也進一步補充了現(xiàn)有文獻研究方法的單一性。
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F426.82;F224

【參考文獻】

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本文編號：2776120