【摘要】：近年來(lái),中小企業(yè)板塊上市公司“高管減持”頻發(fā),上市公司高管薪酬與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系又重新引起人們的關(guān)注。高管人員作為公司的核心人物,承擔(dān)著制定公司發(fā)展戰(zhàn)略,保證企業(yè)績(jī)效穩(wěn)健增長(zhǎng)的重大職責(zé),作為上市公司最重要、最核心的人力資源,他們的一舉一動(dòng),一言一行向社會(huì)公眾傳遞公司發(fā)展?fàn)顩r的信號(hào),備受公眾關(guān)注。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨復(fù)雜化和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),高管薪酬與企業(yè)績(jī)效之間有怎樣的聯(lián)系,怎樣的高管薪酬設(shè)置能為企業(yè)留住高管人才,所有這些問(wèn)題無(wú)疑都是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵,因此,研究高管人員薪酬與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系具有實(shí)際意義。首先在文獻(xiàn)梳理和總結(jié)概括相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,分析高管薪酬的主要影響因素以及高管薪酬與企業(yè)績(jī)效之間的作用關(guān)系;其次,通過(guò)分析和梳理委托代理理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制、團(tuán)隊(duì)凝聚力、股權(quán)激勵(lì)等理論,提出相關(guān)研究假設(shè);再次,利用2015年至2017年中小板上市企業(yè)披露的數(shù)據(jù),分析中小板上市企業(yè)的發(fā)展特征、高管薪酬特征及其存在的問(wèn)題;在此基礎(chǔ)上,選取2014年1月1日至2016年12月31日中小板塊的90家上市企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究:一方面將所選取的上市公司財(cái)務(wù)變量通過(guò)因子分析得到一個(gè)企業(yè)績(jī)效綜合因子,另一方面以企業(yè)績(jī)效綜合因子為被解釋變量,公司高管現(xiàn)金薪酬與高管持股份額的對(duì)數(shù)形式為解釋變量,并添加公司規(guī)模、高管團(tuán)隊(duì)特征(平均年齡、平均教育水平、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、高管規(guī)模等因素)為控制變量做面板數(shù)據(jù)分析,將樣本分為“高管減持”高頻組和普通組,通過(guò)對(duì)比分析,試圖研究中小板上市公司高管薪酬對(duì)企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系以及“高管減持”行為對(duì)兩者關(guān)系的影響。實(shí)證研究結(jié)果表明:高管薪酬和高管持股以及高管平均年齡、企業(yè)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、監(jiān)事會(huì)規(guī)模等因素對(duì)企業(yè)績(jī)效正相關(guān),而高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模與企業(yè)績(jī)效存在負(fù)向相關(guān)關(guān)系;在“高管減持”行為的影響下,高管薪酬與企業(yè)績(jī)效變?yōu)樨?fù)相關(guān)。最后,根據(jù)實(shí)證分析結(jié)論,針對(duì)中小企業(yè)高管薪酬結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展提出有針對(duì)性的對(duì)策建議。
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F272.92;F275;F832.51
【圖文】：

圖 3.1 高管薪酬結(jié)構(gòu)圖本文中高管薪酬是指在雇傭關(guān)系中通過(guò)為企業(yè)提供勞動(dòng)而從各種直接和間接的貨幣收入以及各種具體的服務(wù)和福利。其中公司提供的服務(wù)以及其他非貨幣性的激勵(lì)難以進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集、本文不將此項(xiàng)列入研究范圍。本文將高管薪酬界定為貨幣型薪酬。其中，貨幣型薪酬主要是年報(bào)中披露的業(yè)高管薪酬總額，取企業(yè)高管持股MSR 。3.1.3 企業(yè)績(jī)效績(jī)效是指組織期望的結(jié)果，它是組織在不同層次上為了實(shí)現(xiàn)其出，包括組織績(jī)效和個(gè)人績(jī)效。績(jī)效表現(xiàn)出三個(gè)主要特征：多。多因素是指影響績(jī)效的因素，包括環(huán)境因素、機(jī)會(huì)因素、技

青島大學(xué)碩士學(xué)位論文中小板上市公司保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，且呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。近三年來(lái)塊 90%以上的企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了盈利。截至 2017年年底，中小板上市企業(yè)平均主入實(shí)現(xiàn) 258929.298萬(wàn)元，比 2016年同期增長(zhǎng) 2109.17043萬(wàn)元，漲幅為 0.82增長(zhǎng) 6710.402萬(wàn)元，漲幅為 29.09%。中小板企業(yè)近三年平均業(yè)績(jī)參見(jiàn)表 4.表 4.1中小板塊上市企業(yè)平均業(yè)績(jī)年度 凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（百萬(wàn)元）2015 184.4631 2281.084972016 230.6371 2568.201282017 297.7411 2589.29298

圖 4.3中小板企業(yè)平均償債能力水平變動(dòng)趨勢(shì)小板上市企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力不穩(wěn)定、有待提高表中應(yīng)收賬務(wù)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來(lái)衡量業(yè)資產(chǎn)的利用能力。一般來(lái)說(shuō)應(yīng)收債務(wù)周轉(zhuǎn)率越高，表示公司期越短，壞賬損失越少。表 4.3中小板上市企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力年度 應(yīng)收賬務(wù)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015 2.113248 2.0518954 11.2973492016 1.652137 0.5250035 6.76133782017 0.305591 0.2406024 22.5656314.3可以看出，2015年平均應(yīng)收債務(wù)周轉(zhuǎn)率為 2.113248，2016年為 0.305591，近三年存在較大幅度的下降，表明中小板上市公司債

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2764493