【摘要】：隨著我國證券市場的不斷發(fā)展,其市場分割程度也越來越嚴(yán)重,內(nèi)資股和外資股、流通股和非流通股長期并存。這種分割性同我國改革開放以來注重吸引外資、國有企業(yè)改制上市等一系列的政策導(dǎo)向密不可分。而且這種由政策導(dǎo)致的人為市場分割越來越成了市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和證券合理定價(jià)的障礙。對整個(gè)證券市場的發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響。因此,更加準(zhǔn)確的把握各個(gè)市場間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性,不僅可以為資本資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、最優(yōu)資產(chǎn)組合等問題提供重要依據(jù),為投資者進(jìn)行跨市投資提供理論依據(jù),同時(shí),還將有助于提高中國金融市場的資源配置效率,對于我國證券市場一體化進(jìn)程的研究,對于我國證券市場的健康發(fā)展都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文使用了小波分析中的極大重疊離散小波變換的方法,以上證A股綜合指數(shù)、上證B股綜合指數(shù)、深證A股成分指數(shù)、深證B股成分指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的周收盤價(jià)為研究對象,選用LA((least asymmetric)小波濾波器和尺度濾波器對這5個(gè)指數(shù)的周收益率序列進(jìn)行小波變換處理,從而實(shí)現(xiàn)對中國的A股、B股和H股三個(gè)股票市場之間的時(shí)變相關(guān)性的實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明： (1)小波方差可以很好的衡量各個(gè)指數(shù)收益率序列在不同持有期內(nèi)的持有風(fēng)險(xiǎn)的大小,即方差的時(shí)變性得到很好的體現(xiàn),且不同時(shí)間尺度所對應(yīng)的不同持有期內(nèi)各指數(shù)收益率序列的小波方差是不同的,即不同持有期內(nèi)持有同種股票的風(fēng)險(xiǎn)大小是不同的； (2)小波相關(guān)系數(shù)可以很好的衡量各個(gè)指數(shù)的收益率序列之間在不同時(shí)間尺度下的相關(guān)系數(shù)的不同,即相關(guān)的時(shí)變性,且不同時(shí)間尺度所對應(yīng)的不同持有期內(nèi)各個(gè)指數(shù)收益率序列之間的小波相關(guān)系數(shù)是不同的,進(jìn)而表明了不同市場之間在不同時(shí)間尺度下的分割程度的不同,為投資者更好的進(jìn)行投資組合的配置優(yōu)化提供了很重要的理論依據(jù)。 論文最后指出了今后進(jìn)一步研究的方向。
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51;F224

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