【摘要】：公司間的并購活動一直受到學(xué)術(shù)領(lǐng)域和實(shí)務(wù)領(lǐng)域的重點(diǎn)關(guān)注,其中“并購支付方式對并購績效的影響”是熱點(diǎn)研究話題。創(chuàng)業(yè)板于2009年開市,自2009年起我國創(chuàng)業(yè)板上市公司逐漸采用外生增長即并購重組追求發(fā)展空間、擴(kuò)展自身規(guī)模、提高市場占有率。其中,支付交易對價作為并購重組活動的最后一個流程,對整個并購活動順利完成起著至關(guān)重要的作用。所以科學(xué)地選擇并購支付方式,有利于推動并購活動順利開展、促進(jìn)企業(yè)并購績效的提升。首先本文在查閱大量國內(nèi)外文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上,對國內(nèi)外關(guān)于并購支付方式對并購績效影響的理論成果進(jìn)行了整理和分類,并對并購、并購支付方式和并購績效相關(guān)概念及基本理論進(jìn)行論述。介紹了目前創(chuàng)業(yè)板上市公司并購及并購支付方式的基本情況,分析了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司并購動因、特點(diǎn)以及并購支付方式選擇的影響因素。其次本文所要研究的對象是2013年在我國創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)的并購活動。運(yùn)用事件研究法,采用市場模型估計(jì)并購公司事件期的超常收益率,研究不同支付方式對企業(yè)短期并購績效的影響。同時運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)法,為了全面評價并購公司并購績效,本文從并購公司各方面的能力選取財務(wù)指標(biāo)共13個,結(jié)合因子分析法研究不同支付方式對企業(yè)長期并購績效的影響。最后得出實(shí)證結(jié)果:并購可以改善創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效;對短期并購績效的改善,現(xiàn)金支付方式要好于非現(xiàn)金支付方式;對長期并購績效的改善,非現(xiàn)金支付方式要好于現(xiàn)金支付方式。本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果從宏觀和微觀兩個角度提出完善并購支付體系的建議,從而通過合理選擇支付方式,保證并購活動的成功,促進(jìn)企業(yè)有序、健康發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：燕山大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2762585