【摘要】：現(xiàn)如今我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中存在一股獨大以及股權(quán)高度集中等特征,由此帶來的問題是大股東通過控制權(quán)侵害中小股東利益,如何解決他們之間的利益矛盾是值得研究的。大股東擁有公司絕對的控制權(quán),當(dāng)大股東享受到了控制權(quán)給他們帶來的財富時,可能會以此為優(yōu)勢不斷而隱秘的實施利益輸送行為,從而獲取侵占中小股東的利益;這種行為不僅損害了公司長遠發(fā)展的基石,也破壞了資本市場的平衡。大股東利益輸送行為從非公平的關(guān)聯(lián)交易、不合理的資金占用和關(guān)聯(lián)擔(dān)保等方式轉(zhuǎn)變成更加難于監(jiān)管的股權(quán)再融資、盈余管理、股利分配政策、股權(quán)質(zhì)押等方式。當(dāng)下我國資本市場監(jiān)管治理制度逐漸發(fā)展,治理力度也在加強,利益輸送行為得到遏制,但仍不能杜絕。本文選取了較新且有代表性的案例——V公司的大股東利益輸送事件。通過案例分析的方式,以信息不對稱、股利迎合和價格幻覺理論等為理論依據(jù),輔以國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對利益輸送行為的研究理論和成果,通過V公司的歷年年報、公開資料、國泰安數(shù)據(jù)庫中的上市公司數(shù)據(jù)以及Wind數(shù)據(jù)庫的有關(guān)數(shù)據(jù)對大股東利益輸送行為進行具體分析;接著深入剖析股權(quán)再融資和股利分配政策下的利益輸送行為和導(dǎo)致大股東產(chǎn)生利益輸送行為的原因以及可能導(dǎo)致的財務(wù)和股價的影響;最后以公司、市場及投資者這三者為論述視角,提出遏制大股東利益輸送行為的針對性建議。V公司案例正是反映了我國證券市場所體現(xiàn)出的一些問題,所以政府的管理參與和高度監(jiān)管重視是無可厚非的,這就要求大股東反思短期投機給公司帶來的風(fēng)險,投資者亦需要理清頭緒看穿大股東短期投機的真實意圖,謹慎投資才可能規(guī)避利益受損。綜上所述,本文在文獻梳理的基礎(chǔ)上,運用案例分析的方法將具體問題與理論知識相結(jié)合,得出利益輸送行為的成因、經(jīng)濟后果及相應(yīng)的啟示和建議,將理論與實踐相聯(lián)系,為監(jiān)管者監(jiān)管上市公司、中小股東的投資行為和大股東管理公司提供啟發(fā)以及幫助。
【學(xué)位授予單位】：廣東工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F832.51;F275
【圖文】：

第三章 V 公司的基本情況分析求不斷增加。如下圖 3-1 和 3-2 所示，2012-2017 年，信息安全行業(yè)持續(xù)且穩(wěn)健增均增長率在 20%上下，截止 2017 年其市場規(guī)模高達 416 億元，但在安全產(chǎn)品有率上還處于下風(fēng)，主流安全硬件占據(jù)市場比率為 51.3%，而安全軟件和安全別占比 37.5%和 11.2%；由下表 3-3 數(shù)據(jù)可知我國的信息安全軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模在不，但是 V 公司的行業(yè)排名整體不太理想。

20圖 3-2 1 年以上應(yīng)收賬款賬面余額Figure 3-2 Balance of Receivable Accounts for More Than One Year資料來源：V 公司歷年年報及作者整理

圖 3-3 2012-2016 年壞賬準備計提額水平Figure 3-3 Level of Provision for Bad Debts from 2012 to 2016料來源：V 公司歷年年報及作者整理貨增加，周轉(zhuǎn)緩慢17 年的存貨是 2012 年的 16 倍之多，然而 2012 年與 2013 年之和才不 2016 年上漲到 3413 萬元，存貨余額接近 2016 年凈利潤。通常來說模擴大的同時，它的周轉(zhuǎn)天數(shù)是不會有太大的改變。但是 V 公司作為

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本文編號：2761189