【摘要】：目前,企業(yè)的投資行為經(jīng)常會(huì)在某個(gè)時(shí)期、某個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)投資不足或者投資過度的情況,這種投資趨同現(xiàn)象在我國的傳統(tǒng)制造行業(yè)尤為明顯。這是因?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)競爭愈演愈烈,市場需求千變?nèi)f化,企業(yè)稍有不慎便會(huì)導(dǎo)致投資失敗,所以管理者很可能迫于競爭的壓力,選擇跟隨同伴的投資行為以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。基于此,本文從同伴效應(yīng)的角度出發(fā),對企業(yè)投資行為展開進(jìn)一步的探討。本文以2006-2016年我國A股上市公司為研究對象,通過描述性統(tǒng)計(jì)、單變量分析及多元回歸分析等方法研究企業(yè)投資行為的同伴效應(yīng)。首先,本文對企業(yè)投資行為同伴效應(yīng)的存在性進(jìn)行了驗(yàn)證,并區(qū)分固定資產(chǎn)投資和研發(fā)投入以及按照投資增減變化分組做進(jìn)一步檢驗(yàn);在此基礎(chǔ)上,又研究了同伴效應(yīng)的影響機(jī)制以及同伴效應(yīng)與企業(yè)績效的關(guān)系;最后引入管理者權(quán)力,探討其對同伴效應(yīng)的影響,并區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行了深入研究。研究發(fā)現(xiàn):(1)企業(yè)投資行為的同伴效應(yīng)是存在的,且目標(biāo)企業(yè)投資僅與同伴企業(yè)的投資水平有關(guān),而不受非同伴企業(yè)的影響;(2)外部競爭程度較大、融資約束較小的企業(yè),更容易產(chǎn)生同伴效應(yīng),同時(shí)上市時(shí)間較短、處于跟隨地位的企業(yè)受同伴公司投資決策的影響更嚴(yán)重;(3)投資決策的同伴效應(yīng)與企業(yè)績效之間呈倒“U”型關(guān)系;(4)管理者權(quán)力會(huì)促進(jìn)投資決策的同伴效應(yīng),且該影響在國有企業(yè)中較為顯著。本文的貢獻(xiàn)在于將被忽略的同伴行為加入市場與個(gè)體的相互作用之中,從管理者決策心理的角度展開對企業(yè)投資行為的研究;在識(shí)別同伴群體時(shí)與以往的行業(yè)分類不同,本文以共有分析師的個(gè)數(shù)作為判定同伴的標(biāo)準(zhǔn);在實(shí)證分析的過程中不僅探討了同伴企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)投資決策的關(guān)系,同時(shí)將非同伴企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)投資水平的影響作為對照,進(jìn)一步證實(shí)了投資決策同伴效應(yīng)的存在性。另外本文的研究為緩解產(chǎn)能過剩等社會(huì)問題提供了新的解決思路。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2760253