【摘要】：上世紀(jì)六十年代,美國(guó)學(xué)者發(fā)現(xiàn)了IPO抑價(jià)現(xiàn)象,此后,IPO抑價(jià)一直是金融學(xué)家研究的熱門(mén)領(lǐng)域。影響IPO抑價(jià)的因素是非常多的,承銷(xiāo)商聲譽(yù)是其中非常重要的影響因素。根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)理論,擬上市企業(yè)與投資者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象,而承銷(xiāo)商作為連接擬上市企業(yè)與投資者的第三方機(jī)構(gòu),對(duì)于消除擬上市企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象起著非常重要的作用。 承銷(xiāo)商聲譽(yù)是外界對(duì)于承銷(xiāo)商的長(zhǎng)期表現(xiàn)的整體評(píng)價(jià),是承銷(xiāo)商重要的無(wú)形資本。在承銷(xiāo)擬上市企業(yè)的股票時(shí),高聲譽(yù)的承銷(xiāo)商為了維護(hù)其來(lái)之不易的聲譽(yù),必將盡職盡責(zé),詳細(xì)披露擬上市企業(yè)的信息,對(duì)所承銷(xiāo)的股票準(zhǔn)確定價(jià),因而高聲譽(yù)承銷(xiāo)商所承銷(xiāo)的股票的IPO抑價(jià)率是相對(duì)低的,也就是說(shuō),承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是由于新興市場(chǎng)國(guó)家、尤其是我國(guó)證券市場(chǎng)效率不高,新股發(fā)行制度的市場(chǎng)化程度并不強(qiáng),相關(guān)的法律法規(guī)并不健全,導(dǎo)致承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間的關(guān)系在我國(guó)體現(xiàn)的并不是特別的明顯。 本文利用2008、2009兩年在滬深兩市上市的全部A股數(shù)據(jù),探討這兩年的數(shù)據(jù)所揭示的承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間的關(guān)系。本文的具體結(jié)構(gòu)如下：第一部分,主要說(shuō)明本文的寫(xiě)作背景,以及國(guó)內(nèi)外關(guān)于承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述；第二部分,通過(guò)說(shuō)明Carter-Manster模型,建立承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)關(guān)系的理論基礎(chǔ),為進(jìn)一步的研究打下基礎(chǔ)；第三部分,說(shuō)明承銷(xiāo)商聲譽(yù)的評(píng)價(jià)機(jī)制,以及本文采用的衡量承銷(xiāo)商聲譽(yù)的方法：第四部分,使用相應(yīng)的數(shù)據(jù),對(duì)承銷(xiāo)商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析；第五部分,為建立承銷(xiāo)商聲譽(yù)機(jī)制以及承銷(xiāo)商聲譽(yù)的管理提供相應(yīng)的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【圖文】：

受到股市整體漲跌波動(dòng)以及政策變化等影響，表現(xiàn)出了不同的特點(diǎn)。本文根據(jù)叭nd數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等相關(guān)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，繪制了1993年一2009年我國(guó)工P0抑價(jià)率的情況，見(jiàn)圖3一1。根據(jù)圖3一1所示的數(shù)據(jù)分析，1993年一2009年我國(guó)股票市場(chǎng)工PO抑價(jià)率的平均值為113.260/0

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 劉陽(yáng);譚藝群;李震偉;;中介聲譽(yù)與IPO抑價(jià)——基于詢(xún)價(jià)制度下的研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2012年24期

本文編號(hào)：2758726