【摘要】：在競爭激烈的國際經(jīng)濟環(huán)境下,強大的創(chuàng)新能力將成為企業(yè)在同行較量中脫穎而出的重要武器。與創(chuàng)新投入相比,創(chuàng)新產(chǎn)出水平能更有效地衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的高低。但由于創(chuàng)新活動具有高投入、長周期、高風險等特點,經(jīng)營者往往因為委托代理問題避而遠之。因此,公司股東培育有效的激勵機制以促進企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新顯得格外重要。而期權激勵制度恰好符合這一特征,其可令激勵對象的自身利益與公司利益相捆綁,從而促使期權持有者投身于能夠增強公司長期盈利能力的創(chuàng)新活動中,提高創(chuàng)新產(chǎn)出水平。同時,期權激勵制度是公司治理的重要手段,董事會又是公司治理的核心,故從董事會角度考察期權激勵效果的有效性十分必要。本文基于公司治理的視角,研究期權激勵計劃與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出情況,研究問題包括以下四個:第一,我國A股上市公司實施期權激勵計劃是否會促進企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出?第二,不同期權激勵對象對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響差異如何?第三,期權激勵方案要素對期權激勵效果的影響如何?第四,董事會特征對期權激勵效果的影響如何?首先,本文選取了 2009-2015年實施期權激勵計劃的298家A股上市公司作為研究對象,使用固定效應方法對非平衡面板數(shù)據(jù)進行回歸分析。研究發(fā)現(xiàn):一、上市公司實施期權激勵能有效提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平;二、與高管期權激勵相比,核心員工期權激勵更能促進企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出,而且核心員工期權激勵強度越大,企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平也越高;三、在期權激勵方案要素中,嚴格的行權業(yè)績條件與較長的有效期更能促進期權激勵對創(chuàng)新產(chǎn)出的作用,但行權比例設置的差異對期權激勵效果的影響不明顯。四、董事會規(guī)模越大,獨立董事占比越高,董事會召開會議次數(shù)越多,反而會降低期權激勵效果;但董事會短期薪酬激勵越大,越能促進期權激勵效果;而董事會持股、二職合一等特點并不會對期權激勵效果產(chǎn)生影響。
【學位授予單位】：浙江工商大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F273.1;F271;F272.92
【圖文】：

征分別對期權激勵效果的影響。本文選取了邋Ａ股上市公司實施期權激勵的樣本逡逑數(shù)據(jù)對上述內(nèi)容進行了實證研究。由此，在研究結(jié)果的基礎上，提出相關建議。逡逑論文的研[偪蚣芎圖際趼廢嘸跡保�。辶x希沖義

本文編號：2754440