【摘要】：黨的十八屆三中全會(huì)于2013年召開,會(huì)議明確指出要進(jìn)一步深化國(guó)企改革。而整體上市,作為國(guó)企改革的重要途徑之一,相對(duì)于分拆上市,不僅有助于優(yōu)化集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)、改善集團(tuán)管控模式、充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),而且還可以進(jìn)一步推動(dòng)資本運(yùn)作市場(chǎng)與證券交易市場(chǎng)的良性發(fā)展。中信集團(tuán)作為綜合性大型國(guó)企,于2014年,將集中了其絕大部分經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的中信股份有限公司全部?jī)A注入香港上市子公司中信泰富有限公司。最終,中信泰富更名為中信股份,實(shí)現(xiàn)中信集團(tuán)整體上市。本文以國(guó)企中信集團(tuán)整體上市為案例研究對(duì)象,采用文獻(xiàn)綜述法、案例研究法、定量分析法和定性分析法,在現(xiàn)有研究成果和相關(guān)理論的基礎(chǔ)之上,梳理了中信集團(tuán)整體上市的背景和過程,深入分析了中信集團(tuán)整體上市的呈現(xiàn)結(jié)果,試圖探究出中信集團(tuán)反向收購(gòu)方式選擇的原因、上市地點(diǎn)選擇的原因以及引入戰(zhàn)略投資者的目的,然后重點(diǎn)研究中信集團(tuán)整體上市所帶來的企業(yè)績(jī)效影響,旨在為國(guó)企或者綜合性企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行整體上市、實(shí)現(xiàn)積極正向企業(yè)績(jī)效提供借鑒和參考。不同于以往對(duì)企業(yè)整體上市績(jī)效的研究,其局限在財(cái)務(wù)績(jī)效的影響,鮮有對(duì)一些定性績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分析,即使提到也是淺嘗輒止。本文在對(duì)中信集團(tuán)整體上市背景、過程以及結(jié)果梳理分析的基礎(chǔ)上,不僅僅進(jìn)行較為全面的定量財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià),而且根據(jù)中信集團(tuán)實(shí)際情況,選取一些定性績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo),全面而又深入地分析中信集團(tuán)整體上市的績(jī)效影響。本文研究發(fā)現(xiàn):一是中信集團(tuán)在香港通過反向收購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)整體上市,先后引入多家境外戰(zhàn)略投資者,成為國(guó)家首次通過國(guó)際資本市場(chǎng)減持國(guó)企股份、回收現(xiàn)金的成功范例,為國(guó)企改革做出有益探索。二是中信集團(tuán)整體上市對(duì)其短期市場(chǎng)反應(yīng)有積極影響,長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效并不明顯。三是中信集團(tuán)整體上市對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響有限,其作為綜合性國(guó)企,不同業(yè)務(wù)板塊的績(jī)效變化受多因素影響,集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效在整體上市前后有一定積極變化,在整體上市后績(jī)效變化趨勢(shì)具有一定潛力。四是中信集團(tuán)整體上市對(duì)于中信股份拓寬融資渠道、完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高集團(tuán)管控效率、加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)、更好地參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)具有重要意義。本文的創(chuàng)新之處在于:一,選取了綜合性經(jīng)營(yíng)國(guó)企中信集團(tuán)作為整體上市績(jī)效的研究對(duì)象,對(duì)探索國(guó)有企業(yè)改革、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)有一定的借鑒意義,對(duì)綜合性企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行整體上市提供參考;二,在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效研究時(shí),選取了多種定量績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo),既進(jìn)行了短期和長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)績(jī)效評(píng)價(jià),又進(jìn)行了財(cái)務(wù)指標(biāo)和EVA績(jī)效評(píng)價(jià);三,根據(jù)中信集團(tuán)整體上市實(shí)際情況選用多種定性績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行深入分析。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F279.26
【圖文】：

圖１－１本文寫作的結(jié)構(gòu)安排ＶＩＳＩＯ圖逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋１－１邋Ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ邋ｏｆ邋ｔｈｅ邋ＶＩＳＩＯ邋ｄｉａｇｒａｍ逡逑

邐中信集團(tuán)整體上市案例概況逡逑圖３－１中信集團(tuán)整體上市實(shí)施全過程示意圖逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋３－１邋Ｓｃｈｅｍａｔｉｃ邋ｄｉａｇｒａｍ邋ｏｆ邋ｔｈｅ邋ｗｈｏｌｅ邋ｐｒｏｃｅｓｓ邋ｏｆ邋ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ＇ｓ邋ｏｖｅｒａｌｌ邋ｌｉｓｔｉｎｇ逡逑ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎ逡逑３．２中信集團(tuán)整體上市相關(guān)企業(yè)的概況逡逑中信集團(tuán)整體上市采用反向收購(gòu)的方式進(jìn)行，即中信泰富反向收購(gòu)中信股份。逡逑那么中信集團(tuán)、中信股份、中信泰富分別是怎樣的企業(yè)？三者之間有什么樣的關(guān)逡逑系？逡逑３．２．１中信集團(tuán)的企業(yè)概況逡逑中信集團(tuán)全稱為中國(guó)中信集團(tuán)有限公司（ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ邋Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ），中信集團(tuán)逡逑是由中國(guó)國(guó)際信托投資公司（Ｃｈｉｎａ邋Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ邋Ｔｒｕｓｔ邋Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ邋Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ）演變逡逑而來的。早在１９７９年，在鄧小平同志的鼓勵(lì)與支持下，榮毅仁創(chuàng)辦了中國(guó)國(guó)際信逡逑托投資公司，開啟了改革創(chuàng)新、引領(lǐng)發(fā)展之路。直到２００２年，中國(guó)國(guó)際信托投資逡逑公司改制更名為中國(guó)中信集團(tuán)公司（ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ）。２０１１年中信集團(tuán)又進(jìn)行了整體逡逑改制，成為了國(guó)有獨(dú)資公司，注冊(cè)資本人民幣１８３７億元，財(cái)政部代表國(guó)務(wù)院行使逡逑出資人職權(quán)，更名為中國(guó)中信集團(tuán)有限公司（ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ邋Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ）。與此同時(shí)，逡逑由中信集團(tuán)和集團(tuán)子公司中信企業(yè)管理共同發(fā)起設(shè)立了中國(guó)中信股份有限公司逡逑（ｃｍｃ邋Ｌｉｍｉｔｅｄ邋Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ），持股比例分別為：９９．９％與０．１％，并將集團(tuán)絕大部分逡逑經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)注入中信股份。如今

＿＿ｉ逡逑圖３－２中信集團(tuán)直接控股子公司示意圖（根據(jù)中信集團(tuán)官方網(wǎng)站資料整理可得）逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋３－２邋Ｓｃｈｅｍａｔｉｃ邋ｄｉａｇｒａｍ邋ｏｆ邋ｔｈｅ邋ｄｉｒｅｃｔ邋ｈｏｌｄｉｎｇ邋ｓｕｂｓｉｄｉａｒｙ邋ｏｆ邋ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ逡逑（Ａｃｃｏｒｄｉｎｇ邋ｔｏ邋ｔｈｅ邋ｏｆｆｉｃｉａｌ邋ｗｅｂｓｉｔｅ邋ｏｆ邋ＣＩＴＩＣ邋Ｇｒｏｕｐ）逡逑３．２．２中信股份的企業(yè)概況逡逑中信股份全稱為中國(guó)中信股份有限公司（ＣＩＴＩＣ邋Ｌｉｍｉｔｅｄ邋Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ），是于２０１１逡逑年由中信集團(tuán)同其下屬全資子公司北京中信企業(yè)管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立，注逡逑冊(cè)資本為１２８０億元人民幣，其中中信集團(tuán)持股比例為９９．９％，北京中信企業(yè)管理逡逑有限公司持股比例為０．１％，任用常振明為法定代表人。北京中信企業(yè)管理有限公逡逑司于２００９年成立，是中信集團(tuán)的全資控股附屬子公司，主要負(fù)責(zé)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)與管理逡逑等業(yè)務(wù)。逡逑成立后的中信股份是中信集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)歸集平臺(tái)，業(yè)務(wù)覆蓋金融、資源能逡逑源、制造業(yè)、工程承包、房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。集團(tuán)通過中信股份這一業(yè)務(wù)歸集駐逡逑點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)金融實(shí)業(yè)并舉發(fā)展。截至２０１３年１２月３１日，中信股份總資產(chǎn)約為３９６５７逡逑億元人民幣

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2749226