【摘要】：自20世紀(jì)80年代開(kāi)始,我國(guó)的私募股權(quán)基金得到不斷的發(fā)展。特別是2008年金融危機(jī)以后,我國(guó)的投資金額不斷呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),從2010年的316,236.71萬(wàn)元,到2017年的2,347,027.38萬(wàn)元,增長(zhǎng)近8倍,在2018年,我國(guó)的私募股權(quán)基金共新募集1.3萬(wàn)億元,并且市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)和相關(guān)政策的落地,使得私募股權(quán)基金得到規(guī)范和多元的發(fā)展。私募股權(quán)基金得到了發(fā)展壯大,實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有、從弱到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。在較為緩和的監(jiān)管政策下,隨著一系列改善流動(dòng)性措施的實(shí)施以及“資管新規(guī)細(xì)則”的出臺(tái),我國(guó)私募股權(quán)基金得到了穩(wěn)步健康的發(fā)展。與此同時(shí),軟件開(kāi)發(fā)與信息服務(wù)行業(yè)是我國(guó)政府近年來(lái)高度重視的信息產(chǎn)業(yè),列入了“十三五”的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一,是近年來(lái)私募股權(quán)基金追逐的投資熱點(diǎn)。該產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需要得到私募股權(quán)基金的大力支持。但是我國(guó)的私募股權(quán)基金投資市場(chǎng)存在著業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間短和制度不完善的特點(diǎn),投資過(guò)程中的投機(jī)行為難以避免,不正確的投資評(píng)價(jià)進(jìn)一步導(dǎo)致盲目投資現(xiàn)象。同時(shí)缺乏對(duì)具體行業(yè)的正確投資評(píng)價(jià)是致使私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)紛紛陷入困境的主要原因�？梢钥闯�,缺乏系統(tǒng)的、合理的、針對(duì)具體行業(yè)的投資評(píng)價(jià)以及缺少正確的風(fēng)險(xiǎn)控制措施,致使私募股權(quán)基金投資的盲目性和投機(jī)性無(wú)法避免,當(dāng)然投資收益也無(wú)法得到有效的保證。為了解決上述問(wèn)題,本文結(jié)合軟件開(kāi)發(fā)與服務(wù)行業(yè)的具體企業(yè)與私募股權(quán)基金投資評(píng)價(jià)進(jìn)行案例研究。本文首先提出目前私募股權(quán)基金投資企業(yè)所面臨的問(wèn)題。然后介紹了私募股權(quán)基金的概念、類型和特點(diǎn)、本文所用到的理論基礎(chǔ)以及私募股權(quán)基金運(yùn)作流程。然后深入研究軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)的L企業(yè),從行業(yè)與企業(yè)基本面兩個(gè)角度進(jìn)行分析,緊接著運(yùn)用層次分析法與模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)私募股權(quán)基金投資軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)行業(yè)的L企業(yè)進(jìn)行投資評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建。其中,在選擇投資評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)時(shí),專注于收益獲得能力,價(jià)值創(chuàng)造能力,政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)這四個(gè)方面。最后對(duì)本文的案例進(jìn)行反思與總結(jié),期望對(duì)專注于軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)行業(yè)的私募股權(quán)基金管理者提供一定的借鑒和參考。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F49;F832.51
【圖文】：

來(lái)源：私募通逡逑圖］－２邋２０１６Ｑ１－２０１８Ｑ３中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)新募集基金分布逡逑然而，在私募股權(quán)基金投資發(fā)展的過(guò)程中，也面臨著很多問(wèn)題。從圖１－３可知，逡逑我國(guó)２０１８Ｑ３的私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資體量比２０１７年下降了邋１１．７％，這是從２０１８逡逑年年初以來(lái)的市場(chǎng)供給端資金持續(xù)短缺的體現(xiàn)，同時(shí)也反映了機(jī)構(gòu)普遍對(duì)未來(lái)募逡逑資困難的擔(dān)憂，在市場(chǎng)投資過(guò)程中采取謹(jǐn)慎出手態(tài)度，從而使得投資速度整體放逡逑緩。當(dāng)然，在圖１－２中可以看出投資有積極的上漲趨勢(shì)，但是ＰＥ機(jī)構(gòu)募資情況仍逡逑處低位運(yùn)行狀態(tài)，２０１８Ｑ３披露募集金額為１，６７１．７８億元人民幣，不及２０１７Ｑ３的逡逑２逡逑

來(lái)源：私募通逡逑圖１－４邋２０１６Ｑ１－２０１８Ｑ３中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)退出方式分布逡逑與此同時(shí)，我國(guó)的私募股權(quán)基金投資市場(chǎng)存在著業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間短和制度不完逡逑善的特點(diǎn)，投資過(guò)程中的投機(jī)行為難以避免，不正確的投資評(píng)價(jià)方法進(jìn)一步導(dǎo)致逡逑盲目投資現(xiàn)象。私募股權(quán)基金在篩選項(xiàng)目時(shí)過(guò)于依賴主觀經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有合理的、系逡逑統(tǒng)的、針對(duì)具體行業(yè)的投資評(píng)價(jià)體系和估值方法，并且也沒(méi)有合適的風(fēng)險(xiǎn)控制舉逡逑措，導(dǎo)致私募股權(quán)投資的盲目性和投機(jī)性無(wú)法避免，當(dāng)然投資收益也無(wú)法得到有逡逑３逡逑

圖１－５技術(shù)流程圖逡逑

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2743108