【摘要】：盈余預(yù)告在國外大部分屬于自愿性披露,在我國卻含有一定的強(qiáng)制性,要求當(dāng)上市公司經(jīng)營成果與上年同期相比發(fā)生顯著變化時(一般指超過50%),要提前予以警示。但管理層仍然可以根據(jù)自身需要選擇適合自己的盈余預(yù)告方式,有較大的決定空間。管理層盈余預(yù)告向市場披露公司預(yù)期盈余的重要信息,已有研究發(fā)現(xiàn),明顯的價格調(diào)整現(xiàn)象常在盈余預(yù)告發(fā)布日前后發(fā)生,這表明盈余預(yù)告的信息含量較高,投資者會依據(jù)盈余預(yù)告?zhèn)鬟f的信息來對預(yù)期進(jìn)行修正。管理層發(fā)布盈余預(yù)告可以降低信息不對稱程度,影響股票市場價格,降低資本成本。大量研究表明,管理層盈余預(yù)告會對投資者的定價決策和交易行為等產(chǎn)生影響,故引起投資者、管理層以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對管理層盈余預(yù)告的越來越多的關(guān)注。對于盈余預(yù)告這一受到利益相關(guān)者密切關(guān)注的事件,本文研究了管理層權(quán)力對盈余預(yù)告形式精確性以及盈余預(yù)告及時性的影響。目前,己經(jīng)有許多學(xué)者對盈余預(yù)告進(jìn)行了研究,如對促使公司管理層自愿進(jìn)行盈余預(yù)告披露的各因素展開一系列的研究,也有學(xué)者對盈余預(yù)告的諸多影響因素如:公司治理、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險、訴訟成本、投資者情緒、機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研、代理成本等進(jìn)行了深入的探究。另一方面,對于公司管理層權(quán)力的研究則主要從內(nèi)部控制和薪酬激勵兩方面入手。但是將管理層權(quán)力作為盈余預(yù)告的主要影響因素之一為研究主題還未有過。但現(xiàn)實(shí)情況是,企業(yè)中存在著兩權(quán)分離和信息不對稱等問題,管理層作為所有者的代理人能夠控制企業(yè)資源并從中牟取私利。就控制權(quán)理論的研究成果來說,組織權(quán)力的過度集中、監(jiān)督機(jī)制的缺乏會導(dǎo)致權(quán)力的濫用,管理者運(yùn)用權(quán)利過度甚至盲目投資從而滿足自身利益需要的可能性與管理者擁有的權(quán)利呈正比,與管理層受到的約束與監(jiān)督呈反比。作為盈余預(yù)告披露的直接負(fù)責(zé)人,與公司股東、債權(quán)人等眾多利益相關(guān)者相比,管理層更有可能進(jìn)行盈余操作進(jìn)而影響盈余預(yù)告披露的內(nèi)容。因此本文認(rèn)為管理層的權(quán)力大小也會對盈余預(yù)告的精確度以及及時性產(chǎn)生影響。本文以2014年-2017年披露管理層盈余預(yù)測的全部A股上市公司為研究樣本,對樣本進(jìn)行winsor縮尾處理,采用多元回歸分析方法,實(shí)證檢驗(yàn)管理層權(quán)力與盈余預(yù)告的預(yù)告形式精確性、以及盈余預(yù)告及時性之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),盈余預(yù)告的精確度與管理層權(quán)力負(fù)相關(guān),即管理層權(quán)力越大,管理層會更傾向于發(fā)布形式更為模糊的盈余預(yù)告。盈余預(yù)告的及時性則和管理層權(quán)力成正相關(guān)關(guān)系,即管理層權(quán)力越大,管理層盈余預(yù)告的及時性就會越強(qiáng)。在理論方面,本文的研究和探討目的主要在于拓展管理層盈余預(yù)告的影響因素的研究,進(jìn)一步探究影響盈余預(yù)告的內(nèi)在原因,同時這也將幫助信息使用者更加理性并正確認(rèn)識、理解管理層披露的盈余預(yù)告。在實(shí)踐方面,可以通過約束管理層的權(quán)力來制約盈余預(yù)告的披露,使投資者可以在盈余預(yù)告中獲得真實(shí)有效的信息,排除來自管理層出于自利的導(dǎo)向信息傳遞,切實(shí)保護(hù)投資者利益。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F272.91;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2740016