【摘要】：關(guān)于上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素研究主要集中在中微觀層面,但是,從宏觀經(jīng)濟政策角度探討其對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響機制及效應(yīng)已成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。隨著中國經(jīng)濟市場化改革水平不斷深化,從信貸政策這一影響資本供給的重要宏觀經(jīng)濟政策視角探討上市公司資本結(jié)構(gòu)演變的微觀機制卻較少涉及。為此,本文擬將宏觀政策與微觀企業(yè)融資決策有機結(jié)合,深入探析信貸政策對上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響機制,實證檢驗信貸政策差異對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)以及異質(zhì)性特征,為國家融資市場建設(shè)、上市公司融資政策制定與選擇提供經(jīng)驗證據(jù)。文章首先對信貸政策和資本結(jié)構(gòu)的基本內(nèi)涵以及理論基礎(chǔ)進行了回顧;然后,總結(jié)我國企業(yè)融資模式的發(fā)展歷程,剖析2005-2016年信貸政策和976家上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀特征;接著,深入解析信貸政策對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響機制,并構(gòu)建計量模型實證檢驗信貸政策對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性特征。對我國信貸政策變遷與上市公司資本結(jié)構(gòu)分析中發(fā)現(xiàn):第一,我國信貸規(guī)模一直處于平穩(wěn)的上升態(tài)勢,但信貸規(guī)模的增長率卻表現(xiàn)出不規(guī)則的變化特征;第二,短期和中長期貸款利率均呈現(xiàn)出先上升后下降、再上升后下降的“M”型趨勢特征,中長期貸款利率高于短期貸款利率;第三,短期和中長期存貸利差均呈現(xiàn)出明顯的下降態(tài)勢,但下降的幅度較小,且短期存貸利差明顯高于中長期存貸利差;第四,上市公司資本結(jié)構(gòu)總體上呈現(xiàn)出先上升后下降的變化趨勢,各行業(yè)門類的上市公司資本結(jié)構(gòu)存在顯著差異,非國有上市公司的資產(chǎn)負債率要低于國有上市公司;本文的主要研究結(jié)論為:第一,寬松的信貸政策將促進上市公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并提升公司的資產(chǎn)負債率;第二,信貸政策對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)表現(xiàn)出明顯的行業(yè)異質(zhì)性和所有制異質(zhì)性特征,其中,信貸政策對那些典型依賴于負債經(jīng)營的行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響更明顯,且對非國有上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)明顯大于國有上市公司。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.4;F832.51
【圖文】：

圖 1.1 本研究的主要邏輯思路的主要研究內(nèi)容由五個部分構(gòu)成，包括理論基礎(chǔ)回顧與文獻綜述、響機制解析、實證檢驗、結(jié)論與展望。具體的內(nèi)容架構(gòu)如下：章，緒論。本章首先介紹文章的選題背景與研究意義；然后界定信結(jié)構(gòu)以及企業(yè)異質(zhì)性的基本概念；接著，闡明文章的基本思路、章方法；最后，總結(jié)本文可能的創(chuàng)新與不足之處。章，相關(guān)理論與文獻陳述。本章首先從金融約束理論、信貸配給理論等方面回顧信貸政策理論；然后從傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資及新資本結(jié)構(gòu)理論等層面回顧資本結(jié)構(gòu)理論；最后對國內(nèi)外既有研述與述評。章，信貸政策變遷與上市公司資本結(jié)構(gòu)的分析。本章首先從財政主、銀行主導(dǎo)型融資模式、多元發(fā)展型融資模式等三個階段總結(jié)我國

【參考文獻】

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本文編號：2728007