【摘要】：隨著2007年底美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā),全球經(jīng)濟(jì)隨之發(fā)生衰退,金融業(yè)發(fā)生劇烈震蕩,美國(guó)住房抵押貸款證券化存在的一些問(wèn)題也在這次次貸危機(jī)中暴露出來(lái)。我國(guó)遭受了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重影響,住房抵押貸款證券化作為一種新的融資方式,是降低金融風(fēng)險(xiǎn)、解決流動(dòng)性的重要手段,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展會(huì)產(chǎn)生重大影響,是我國(guó)需要急切推進(jìn)發(fā)展的工作之一。我國(guó)究竟該如何推行作為最重要的國(guó)際金融創(chuàng)新之一的住房抵押貸款證券化成為金融界討論的又一關(guān)鍵問(wèn)題。在這種背景下,對(duì)我國(guó)的住房抵押貸款證券化進(jìn)行研究。中國(guó)建設(shè)銀行于2005年12月發(fā)行了住房抵押貸款證券,此舉開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)住房抵押貸款證券化的先例,2007年12月,中國(guó)建設(shè)銀行再次發(fā)行住房抵押貸款證券,盡管和國(guó)外成熟的住房抵押貸款證券化相比還有很大距離,但卻是我國(guó)住房抵押貸款證券化實(shí)踐的一大進(jìn)步。 本文從規(guī)范研究和實(shí)證研究?jī)蓚�(gè)角度出發(fā),運(yùn)用定性與定量分析相結(jié)合、宏觀與微觀分析相結(jié)合的方法,論述了中國(guó)建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化的實(shí)踐。首先對(duì)住房抵押貸款證券化研究理論進(jìn)行了梳理。其次,介紹了我國(guó)住房抵押貸款證券化的路徑選擇、發(fā)展歷程及中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)踐的概況,以此作為本文的必要前提。再次,通過(guò)從供求分析、風(fēng)險(xiǎn)分析、定價(jià)機(jī)制分析這幾個(gè)方面,對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化實(shí)踐進(jìn)行深入的分析和探討,從融資成本優(yōu)勢(shì)、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)管理需求、投資理財(cái)需求四方面進(jìn)行供求分析;分析研究中國(guó)建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),著重研究提前償付風(fēng)險(xiǎn),并以SMM模型和CPR模型為基礎(chǔ),實(shí)證研究提前償付風(fēng)險(xiǎn)的影響因素;結(jié)合中國(guó)建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化流程,分析定價(jià)基本思路,并用傳統(tǒng)定價(jià)方法為其定價(jià)。最后,對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化給出對(duì)策和建議,從進(jìn)一步明確我國(guó)住房抵押貸款證券化的目標(biāo)取向。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【圖文】：

4 對(duì)信用評(píng)級(jí)用增級(jí)后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)將要發(fā)行的證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并向投結(jié)果。如信用等級(jí)越高，則抵押貸款證券的風(fēng)險(xiǎn)則越低。5 發(fā)行證券、支付價(jià)款券承銷(xiāo)商將特殊目的機(jī)構(gòu)通過(guò)增級(jí)、評(píng)級(jí)后的證券承銷(xiāo)。特殊目的機(jī)那收取證券發(fā)行收入，并按事先約定價(jià)格向發(fā)起人支付購(gòu)買(mǎi)住房抵押貸，向所聘請(qǐng)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)支付相關(guān)費(fèi)用。6 資產(chǎn)管理務(wù)商對(duì)住房抵押貸款資金池進(jìn)行專(zhuān)業(yè)管理，服務(wù)商一般為發(fā)起人，或擔(dān)任。他們具備管理資產(chǎn)的專(zhuān)門(mén)技術(shù)，負(fù)責(zé)管理這些資產(chǎn)，記錄賬戶(hù)，給特定目的組織或一些受托銀行。7 本息償還住房抵押貸款證券償付日，特殊目的機(jī)構(gòu)按時(shí)、足額向投資者償付本貸款證券化操作流程如圖 2-1：

其他國(guó)家（地區(qū)）模式及經(jīng)驗(yàn)總結(jié).1 美國(guó)住房抵押貸款證券化1970 年，美國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)始住房抵押貸款證券化，2001 年后，美國(guó)住房抵押券化發(fā)展迅速。40 年的發(fā)展，美國(guó)成為世界上住房抵押貸款業(yè)務(wù)開(kāi)展最早、、全球住房抵押貸款證券化市場(chǎng)規(guī)模最大的國(guó)家。到 2008 年末，美國(guó)住房抵證券化余額達(dá)到 7.4 萬(wàn)億美元，規(guī)模超過(guò)公司債的 5.9 萬(wàn)億美元和國(guó)債的 5 萬(wàn)，是美國(guó)債券市場(chǎng)上的最大券種占債券存量的 24.22%3。美國(guó)的住房抵押貸款證券化有一套比較為完善的機(jī)制，其住房抵押貸款市場(chǎng)由市場(chǎng)主導(dǎo)，由一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)構(gòu)成，機(jī)構(gòu)體系比較復(fù)雜，不機(jī)構(gòu)功能是不同的，有特別為一級(jí)抵押貸款市場(chǎng)提供保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，有特別為二押貸款市場(chǎng)提供業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，美國(guó)二級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)，也包括私營(yíng)都在各個(gè)方面體現(xiàn)著政府住房政策目標(biāo)。美國(guó)住房抵押貸款證券化的操作流程2-2 所示：

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

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本文編號(hào)：2717293