發(fā)布時間：2020-06-17 07:41

【摘要】：隨著2007年底美國次貸危機的爆發(fā),全球經(jīng)濟隨之發(fā)生衰退,金融業(yè)發(fā)生劇烈震蕩,美國住房抵押貸款證券化存在的一些問題也在這次次貸危機中暴露出來。我國遭受了全球經(jīng)濟危機的嚴(yán)重影響,住房抵押貸款證券化作為一種新的融資方式,是降低金融風(fēng)險、解決流動性的重要手段,對房地產(chǎn)市場以及資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展會產(chǎn)生重大影響,是我國需要急切推進(jìn)發(fā)展的工作之一。我國究竟該如何推行作為最重要的國際金融創(chuàng)新之一的住房抵押貸款證券化成為金融界討論的又一關(guān)鍵問題。在這種背景下,對我國的住房抵押貸款證券化進(jìn)行研究。中國建設(shè)銀行于2005年12月發(fā)行了住房抵押貸款證券,此舉開創(chuàng)了中國住房抵押貸款證券化的先例,2007年12月,中國建設(shè)銀行再次發(fā)行住房抵押貸款證券,盡管和國外成熟的住房抵押貸款證券化相比還有很大距離,但卻是我國住房抵押貸款證券化實踐的一大進(jìn)步。 本文從規(guī)范研究和實證研究兩個角度出發(fā),運用定性與定量分析相結(jié)合、宏觀與微觀分析相結(jié)合的方法,論述了中國建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化的實踐。首先對住房抵押貸款證券化研究理論進(jìn)行了梳理。其次,介紹了我國住房抵押貸款證券化的路徑選擇、發(fā)展歷程及中國建設(shè)銀行實踐的概況,以此作為本文的必要前提。再次,通過從供求分析、風(fēng)險分析、定價機制分析這幾個方面,對中國建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化實踐進(jìn)行深入的分析和探討,從融資成本優(yōu)勢、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險管理需求、投資理財需求四方面進(jìn)行供求分析;分析研究中國建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化所面臨的主要風(fēng)險,著重研究提前償付風(fēng)險,并以SMM模型和CPR模型為基礎(chǔ),實證研究提前償付風(fēng)險的影響因素;結(jié)合中國建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化流程,分析定價基本思路,并用傳統(tǒng)定價方法為其定價。最后,對中國建設(shè)銀行住房抵押貸款證券化給出對策和建議,從進(jìn)一步明確我國住房抵押貸款證券化的目標(biāo)取向。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51
【圖文】：

4 對信用評級用增級后，信用評級機構(gòu)會對將要發(fā)行的證券進(jìn)行信用評級，并向投結(jié)果。如信用等級越高，則抵押貸款證券的風(fēng)險則越低。5 發(fā)行證券、支付價款券承銷商將特殊目的機構(gòu)通過增級、評級后的證券承銷。特殊目的機那收取證券發(fā)行收入，并按事先約定價格向發(fā)起人支付購買住房抵押貸，向所聘請的專業(yè)機構(gòu)支付相關(guān)費用。6 資產(chǎn)管理務(wù)商對住房抵押貸款資金池進(jìn)行專業(yè)管理，服務(wù)商一般為發(fā)起人，或擔(dān)任。他們具備管理資產(chǎn)的專門技術(shù)，負(fù)責(zé)管理這些資產(chǎn)，記錄賬戶，給特定目的組織或一些受托銀行。7 本息償還住房抵押貸款證券償付日，特殊目的機構(gòu)按時、足額向投資者償付本貸款證券化操作流程如圖 2-1：

其他國家（地區(qū)）模式及經(jīng)驗總結(jié).1 美國住房抵押貸款證券化1970 年，美國金融市場開始住房抵押貸款證券化，2001 年后，美國住房抵押券化發(fā)展迅速。40 年的發(fā)展，美國成為世界上住房抵押貸款業(yè)務(wù)開展最早、、全球住房抵押貸款證券化市場規(guī)模最大的國家。到 2008 年末，美國住房抵證券化余額達(dá)到 7.4 萬億美元，規(guī)模超過公司債的 5.9 萬億美元和國債的 5 萬，是美國債券市場上的最大券種占債券存量的 24.22%3。美國的住房抵押貸款證券化有一套比較為完善的機制，其住房抵押貸款市場由市場主導(dǎo)，由一級市場、二級市場和保險市場構(gòu)成，機構(gòu)體系比較復(fù)雜，不機構(gòu)功能是不同的，有特別為一級抵押貸款市場提供保險的機構(gòu)，有特別為二押貸款市場提供業(yè)務(wù)的機構(gòu)，美國二級抵押貸款市場的主要機構(gòu)，也包括私營都在各個方面體現(xiàn)著政府住房政策目標(biāo)。美國住房抵押貸款證券化的操作流程2-2 所示：

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2717293