發(fā)布時間：2020-06-13 05:33

【摘要】：我國的互聯(lián)網(wǎng)技術一直在不斷發(fā)展,隨著互聯(lián)網(wǎng)應用向各個行業(yè)逐步滲透,各類企事業(yè)單位幾乎已無法脫離互聯(lián)網(wǎng)而實現(xiàn)正常運營。最近幾年,互聯(lián)網(wǎng)的用戶量和網(wǎng)站數(shù)量都在快速增長,用戶的需求層次和市場的需求量也都處于快速提高和增加狀態(tài)。同時,在政府的支持與鼓勵下,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的政策環(huán)境和發(fā)展環(huán)境都處于利好狀態(tài)。在這種旺盛的市場需求和利好政策的影響下,越來越多的企業(yè)開始參與到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭中,加劇了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭激烈性。當面臨高度競爭的企業(yè)所具有的生存空間逐漸縮小,且來自內外部的威脅不斷增加時,并購就成為這些企業(yè)減少企業(yè)間惡性競爭、提高自身效益的一種有效方式。這些企業(yè)通過聯(lián)合的方式使自身市場話語權和規(guī)模得到提高和擴大,從而增強客戶引力、風險防御能力和盈利能力。當前的互聯(lián)網(wǎng)并購,既突破了地域與行業(yè)的限制,也實現(xiàn)了競爭對手間的并購。最初的互聯(lián)網(wǎng)市場存在過盲目擴張和惡性競爭狀態(tài),但已逐漸回歸理性,使該行業(yè)可以通過并購保持良性發(fā)展。根據(jù)行業(yè)間并購數(shù)據(jù)可知,在中國整個并購市場上,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購數(shù)量是遠高于其他行業(yè)的,然而該行業(yè)內各企業(yè)的并購績效卻存在較大差異。一般來講,并購是管理層進行個人利益與企業(yè)價值的平衡之后做出的戰(zhàn)略投資行為,而并購的成敗則與管理層做出決策的動機有直接關系。管理者在利益動機下會選擇一些具有高度風險和高度吸引力的項目,但是這種選擇通常會忽略和違背股東利益最大化原理。其中,委托代理問題和信息不對稱問題則是引起管理層與股東之間沖突的重要原因。經(jīng)過文獻的整理,本文認為優(yōu)化的股權結構與有效的內部控制將對解決經(jīng)理人與股東委托代理問題產(chǎn)生作用,降低委托代理成本;有效的內部控制還可以保證財務信息得到充分和及時地披露,降低信息不對稱性,緩和股東與債權人之間存在的問題,使企業(yè)在并購過程中能夠減小經(jīng)營和財務風險的沖擊。所以,股權結構和內部控制的優(yōu)化與完善將對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司并購績效的提升產(chǎn)生重大影響。本文從2011-2015年滬深兩市發(fā)生過并購的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司中篩選出349個樣本,選取并購績效為被解釋變量,選取包含股權集中度和管理層持股比例兩個指標在內的股權結構為解釋變量,選取內部控制質量為中介變量。運用Excel進行數(shù)據(jù)整理,Stata進行描述性統(tǒng)計分析、相關性分析、多元回歸分析和中介效應的檢驗。通過實證分析得出如下結論:(1)股權結構與并購績效呈顯著正相關關系。其中,股權集中度和管理層持股比例均與并購績效正相關;(2)股權結構與內部控制質量呈顯著正相關關系。股權集中度和管理層持股比例分別與內部控制質量呈顯著正相關關系,即股權集中度的加強和管理層持股比例的提高有利于企業(yè)內部控制質量的提升;(3)內部控制質量與并購績效呈顯著正相關關系。當企業(yè)的內部控制質量較好時,企業(yè)的并購績效也就越好,因為企業(yè)的內部控制可以有效防范并購過程中的風險,增強信息透明度,使并購的決策更理性、過程更規(guī)范,從而提高并購績效;(4)內部控制質量在股權結構與并購績效之間起部分中介效應,股權結構對并購績效的影響可以通過內部控制質量作用于并購績效�？偟膩碚f,本文聚焦于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司,研究范圍具有一定的針對性,研究結果可能將為細化并購績效領域的相關研究和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司提高企業(yè)并購績效做出一定的貢獻。同時,關于內部控制質量在股權結構與并購績效之間中介效應的研究使三者之間的關系更加完整地體現(xiàn)出來,對現(xiàn)有研究起到了一定的豐富作用。
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F275;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 周瑜勝;宋光輝;;公司控制權、資本流動性與并購績效——基于交互視角的中國上市公司股權收購的研究[J];經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理;2015年10期

2 關伯明;鄧榮霖;彭華偉;;公司股權結構對海外并購績效的影響研究[J];現(xiàn)代管理科學;2015年09期

3 趙淵賢;胡向麗;;股權結構與內部控制效果:來自滬深兩市的證據(jù)[J];財會通訊;2015年22期

4 魯君誼;;內部控制有效性受到上市公司股權結構的影響探討[J];赤峰學院學報(自然科學版);2015年14期

5 宋淑琴;代淑江;;管理者過度自信、并購類型與并購績效[J];宏觀經(jīng)濟研究;2015年05期

6 錢美琴;黃黎利;王立平;;上市公司股權集中度與公司績效關系的實證研究[J];華東經(jīng)濟管理;2015年05期

7 路超;;探究股權結構對企業(yè)內部控制信息披露質量的影響[J];經(jīng)營管理者;2015年12期

8 蔣s鉉，

本文編號：2710729