【摘要】：由于我國退市標(biāo)準(zhǔn)較單一,目前我國證券市場存在一部分質(zhì)量較差的資不抵債上市公司,其中有些公司在相當(dāng)長的時間內(nèi)都很難回報投資者,但卻通過多次資產(chǎn)重組存活于證券市場,嚴(yán)重影響了上市公司整體質(zhì)量,也損害了投資者的利益。在此情形下,本文提出凈資產(chǎn)退市制,將公司凈資產(chǎn)指標(biāo)設(shè)定為我國退市標(biāo)準(zhǔn)的評判指標(biāo),完善和補充我國目前的退市標(biāo)準(zhǔn)。 從分析目前我國證券市場上市公司質(zhì)量入手,在吸收國內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,提出了上市公司凈資產(chǎn)退市制實證研究的研究意義及研究思路。首先分析我國上市公司退市制度的發(fā)展歷程與實施現(xiàn)狀,并對比分析國內(nèi)外退市標(biāo)準(zhǔn)的差異,分析我國退市標(biāo)準(zhǔn)存在的缺陷,提出完善我國上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)的必要性。運用描述性統(tǒng)計分析、兩獨立樣本t檢驗和獨立樣本t檢驗等統(tǒng)計方法,分析我國A股市場上因吸收合并而退市的公司與因經(jīng)營虧損等其他原因退市的公司凈資產(chǎn)差異,以及因經(jīng)營虧損等其他原因退市的公司與正常經(jīng)營的公司的凈資產(chǎn)差異,找出我國A股市場已退市公司凈資產(chǎn)特征；進(jìn)一步運用描述性統(tǒng)計方法,分析我國A股市場曾經(jīng)凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)即資不抵債的上市公司和目前凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的上市公司的凈資產(chǎn)情況,以及我國A股市場上市公司的盈利狀況,同時結(jié)合我國已退市公司凈資產(chǎn)的實證分析結(jié)果,設(shè)定具體的凈資產(chǎn)退市評判指標(biāo),并在此基礎(chǔ)上,分析資不抵債公司的投資價值,驗證新增評判指標(biāo)的合理性。根據(jù)研究結(jié)果提出我國股票市場實行凈資產(chǎn)退市制的依據(jù)和市場環(huán)境,提出了凈資產(chǎn)退市制的具體方案和相關(guān)輔助措施。 研究結(jié)果表明：我國證券市場尚未完全發(fā)揮其優(yōu)勝劣汰功能,可能是我國目前退市標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計范圍較窄,退市評判指標(biāo)過于單一,應(yīng)進(jìn)一步豐富我國退市標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容；我國A股市場因吸收合并而退市的公司凈資產(chǎn)一般為正數(shù),但因經(jīng)營虧損等其他原因退市的公司凈資產(chǎn)顯著為負(fù)數(shù)；在一定的假設(shè)前提下,嚴(yán)重資不抵債的公司不具有投資價值；根據(jù)我國的市場環(huán)境,我國可以嘗試引入凈資產(chǎn)退市制。
【圖文】：

2.1.1我國上市公司退市法律制度演變過程我國退市制度的建立經(jīng)歷十幾年歷程，，相應(yīng)的法律依據(jù)和實施辦法在不斷的修訂和補充，詳見圖2一1。從時間的先后順序來看，與其相應(yīng)的重要事件如下:1998.3.16ST制度悶福12(閱幻 .5.1ST制度修訂2003年.ST制度111993年《公司法》 》 lll卯8.1229《證券法》 》 111999年P(guān)T制度 度222閱l年《實施辦法》 》 222叨2年叮制度終結(jié)結(jié)222005年《證券法》 》 修 修訂 訂 圖2一1我國退市制度發(fā)展過程(1)《公司法》的制定1993年12月29日，第八屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第五次會議通過的((中華人民共和國公司法》對上市公司暫停上市和終止上市作出了明確的規(guī)定，這是我國退市制度最早的法律依據(jù)。該《公司法》于1994年7月l日起實l0

股票被摘牌，其中43只股票因公司經(jīng)營虧損等經(jīng)營出現(xiàn)問題而被強(qiáng)制退市，剩余21股票是由于公司被吸收合并不再具備上市條件而退市。因吸收合并而退市的公司數(shù)量達(dá)到了33%，而因其他原因被強(qiáng)制退市的公司只占67%，詳見圖2一2。股權(quán)分布不滿足上市條件33%尸.其他原因強(qiáng)制退市-67%圖2一ZA股市場已退市公司退市原因分布情況自2001年我國退市制度正式建立與實施以來，每年不斷有公司退出市場，
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51

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本文編號：2710614