【摘要】：2010年12月成立的齊魯股權交易中心,是我國發(fā)展較好、規(guī)模較大的區(qū)域股權交易市場的成功代表,但在發(fā)展中也暴露出了市場交易不活躍、沒有法律保障、企業(yè)融資效率低等眾多問題。目前,國內(nèi)針對區(qū)域股權交易市場的研究大多集中在法律制度的建設、信息披露、市場的規(guī)范建設等方面,對齊魯股權交易中心掛牌企業(yè)融資效率的研究幾乎沒有。因此,本文在前人研究成果的基礎上,認真研究了齊魯股權交易中心掛牌企業(yè)的融資效率及其影響因素,創(chuàng)新性地從企業(yè)的穩(wěn)定性、風險性、成長性、盈利能力與運營能力五個方面選取衡量指標進行了實證分析。首先,本文梳理了國內(nèi)外關于企業(yè)融資效率和區(qū)域股權交易市場建設的研究成果,后總結了企業(yè)融資效率的有關概念,歸納了企業(yè)融資理論中比較重要的分支理論,為后續(xù)的研究提供了可靠的理論基礎。且詳細介紹了齊魯股權交易中心的發(fā)展狀況和目前存在的主要問題,為下面的實證研究、政策建議奠定基礎。其次,本文主要的實證研究分為兩部分。第一部分是運用DEA模型測評齊魯股權交易中心59家掛牌企業(yè)的融資效率情況,CCR和BCC模型的計算結果都表明掛牌企業(yè)的融資效率整體偏低。另外,通過對比企業(yè)首次融資和首次融資后連續(xù)兩年的融資效率發(fā)現(xiàn),大多數(shù)的企業(yè)在首次融資后第一年的融資效率有所提高,但之后融資效率便開始下降。第二部分是運用Tobit模型分析影響企業(yè)融資效率的主要因素,回歸結果表明:資產(chǎn)負債率與企業(yè)的融資效率是負相關關系且影響程度最大,營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉率與企業(yè)的融資效率是正相關關系,但影響程度較為有限,而資產(chǎn)規(guī)模對于企業(yè)融資效率則沒有顯著的影響。最后,根據(jù)兩部分的實證研究結果和齊魯股交中心的現(xiàn)實狀況,從掛牌企業(yè)、齊魯股交易中心、政府三個層面提出了進一步改進齊魯股權交易中心掛牌企業(yè)融資效率的建議。
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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本文編號：2701392