【摘要】：綠色基金作為綠色金融體系的重要組成部分,近年來發(fā)展迅速。綠色基金不僅僅要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)創(chuàng)造,還需要考慮生態(tài)環(huán)境因素,兼顧社會(huì)、環(huán)境、財(cái)務(wù)多重目標(biāo),即將資本逐利性和環(huán)境可持續(xù)性相協(xié)調(diào)。其中,綠色公募基金,就是指面向社會(huì)公眾以公開的方式來進(jìn)行資金募集,并且以綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)為其主要投資范圍的證券投資基金。對(duì)于想要進(jìn)行環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資的投資者來說,在眾多綠色投資產(chǎn)品中找到能夠兼顧投資價(jià)值和社會(huì)效益的基金是十分重要的�；鹂�(jī)效評(píng)價(jià)就是用各種指標(biāo)進(jìn)行基金排名,從而幫助投資者選擇出最優(yōu)的基金。對(duì)于具有“雙重目標(biāo)”的綠色公募基金來說,單一的指標(biāo)能夠直觀明了地對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià),績(jī)效綜合評(píng)價(jià)可以在單一指標(biāo)的基礎(chǔ)上,全面考慮多個(gè)維度,給予各個(gè)指標(biāo)權(quán)重,并給出一個(gè)綠色公募基金綜合得分排名,使評(píng)價(jià)較為綜合全面。本文首先對(duì)基金績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)與方法進(jìn)行了梳理和對(duì)比分析,結(jié)合綠色公募基金的特點(diǎn)選擇出適合的評(píng)價(jià)指標(biāo)及方法,運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益模型、選股擇時(shí)能力模型、Fama-French三因素模型對(duì)我國(guó)綠色公募基金績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證分析,隨后將社會(huì)責(zé)任這一新的維度引入到綠色公募基金績(jī)效評(píng)價(jià)之中,從基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益、基金經(jīng)理人選股擇時(shí)能力、基金投資風(fēng)格以及基金社會(huì)責(zé)任四個(gè)角度,通過主成分分析法選取了12個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了我國(guó)綠色公募基金績(jī)效綜合評(píng)價(jià)體系,根據(jù)此體系對(duì)樣本基金進(jìn)行了打分排名。本文的研究結(jié)論如下:(1)大部分綠色公募基金難以取得超越市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的回報(bào)。(2)樣本基金管理者的選股能力有待提高,且僅有少數(shù)管理者具有一定的擇時(shí)能力。(3)綠色公募基金更偏好于投資小盤股和成長(zhǎng)型股票。(4)在通過主成分分析法構(gòu)建的綠色公募基金績(jī)效綜合評(píng)價(jià)體系中,對(duì)我國(guó)綠色公募基金績(jī)效影響最大的是基金的風(fēng)險(xiǎn)收益以及基金經(jīng)理個(gè)人能力指標(biāo),其次是社會(huì)責(zé)任、投資風(fēng)格以及平均收益。
【圖文】：

第二章 綠色基金概述第一節(jié) 綠色基金的概念與分類目前，綠色經(jīng)濟(jì)已然成為了全球可持續(xù)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力和新引擎，綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色信貸等都是綠色經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，綠色基金作為其中資金來源最為廣泛、直接的一種，在體系中更是占有舉足輕重的作用。綠色基金主要是指以節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等產(chǎn)業(yè)為目的設(shè)立或?yàn)橹饕顿Y方向的投資基金。安國(guó)俊、張宣傳等（2018）學(xué)者認(rèn)為綠色基金可分為專項(xiàng)投資基金和普通投資基金，綠色普通投資基金根據(jù)發(fā)行對(duì)象的不同可進(jìn)一步分為綠色私募基金和綠色公募基金。綠色基金的分類如圖 2-1 所示。

圖 2-2 我國(guó)綠色公募基金 2010 年-2017 年累計(jì)成立數(shù)量根據(jù) CSMAR 數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，截至 2017 年 12 月 31 日，我國(guó)綠色公募基金累計(jì)規(guī)模 397 億元，以工銀瑞信基金管理有限公司旗下基金為例。到 2017 年底，工銀瑞信旗下目前有 3 只綠色公募基金，，分別為工銀瑞信生態(tài)環(huán)境行業(yè)股票型證券投資基金（001245）、工銀瑞信中證環(huán)保指數(shù)證券投資基金（164819）以及工銀瑞信中證新能源指數(shù)證券投資基金（164821）。這三只基金均以生態(tài)環(huán)境行業(yè)上市公司或者環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)為投資跟蹤目標(biāo)，截止 2017 年底這 3 只基金的累計(jì)規(guī)模已超過 8 億元人民幣。但是目前市場(chǎng)上對(duì)綠色基金的認(rèn)可度較低，不少投資者認(rèn)為承擔(dān)環(huán)境保護(hù)責(zé)任的企業(yè)會(huì)增加其經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)行生態(tài)環(huán)保及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的綠色基金可能會(huì)收益不佳，因此不會(huì)選擇綠色基金進(jìn)行投資。但是近年來，隨著國(guó)家政策對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重視，投資者對(duì)于綠色基金的關(guān)注度也在逐漸上升，如何在眾多綠色公募基金中選擇合適的基金進(jìn)行投資也成為了投資者所關(guān)心的問題，本文在接下來的內(nèi)容中將對(duì)綠色公募基金的績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行理論和實(shí)證研究。
【學(xué)位授予單位】：上海外國(guó)語大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2694781