【摘要】：有效的證券市場對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要,為資源的有效配置和社會財富的公平分配提供便捷場所與途徑。有關(guān)證券市場效率問題一直是學(xué)者研究爭論的熱點,經(jīng)典金融學(xué)的有效市場假說認(rèn)為市場是有效的,而行為金融學(xué)則認(rèn)為市場有效只是一種理想狀態(tài),證券市場多處于低效甚至無效狀態(tài),往往表現(xiàn)出自似性、長期記憶等特點,此外實證方法爭論焦點就是檢驗市場是否有效,本文認(rèn)為市場效率是相對的,市場效率是一個程度問題而不是簡單有效和無效問題。為了更加準(zhǔn)確的對證券市場趨勢變動與市場效率進(jìn)行分析,文中在研究單一模型對市場預(yù)測的基礎(chǔ)上采取多模型貝葉斯綜合決策方法,將歷史趨勢、模型的預(yù)測結(jié)果與市場真實波動行情相結(jié)合實現(xiàn)綜合決策過程,并基于貝葉斯統(tǒng)計思想對市場相對效率進(jìn)行量化研究。本文主要選取上證綜合指數(shù)收盤價為研究樣本,主要研究內(nèi)容如下:第一通過對上證指數(shù)收益率序列建立ARMA模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行預(yù)測,根據(jù)預(yù)測結(jié)果統(tǒng)計分析不同情境下的預(yù)測能力。結(jié)果顯示:單一模型預(yù)測效果并不顯著,因為市場相對有效,市場本身就難以預(yù)測;此外影響證券市場因素較多,難以使用單一模型對其進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。第二,在單一模型研究基礎(chǔ)上,文中采用組合模型對市場趨勢進(jìn)行預(yù)測。通過貝葉斯方法將兩個模型進(jìn)行集成,對預(yù)測結(jié)果進(jìn)行融合分析,研究發(fā)現(xiàn)集成方法提高了預(yù)測能力,尤其在兩個模型對市場趨勢預(yù)測發(fā)生分歧時給出科學(xué)的概率計算。第三,研究市場相對效率。基于坎貝爾相對市場效率評價思想與模型預(yù)測結(jié)果,結(jié)合模型預(yù)測數(shù)據(jù),從市場可預(yù)測的角度通過貝葉斯方法進(jìn)行模擬計算,得出中國證券市場弱相對效率。綜上研究可知:首先中國證券市場效率并不是非此即彼的問題,而存在一個較為穩(wěn)定的相對效率;其次由于證券市場是多變的非線性復(fù)雜系統(tǒng),單一模型難以完全反應(yīng)市場波動行情,將兩模型的預(yù)測行情與市場實際波動趨勢相融合,通過貝葉斯方法不斷根據(jù)市場行情調(diào)整建立的模型,組合模型預(yù)測效果更具有優(yōu)勢;最后,本文模型預(yù)測方法及相對效率度量方法對證券趨勢預(yù)測和市場效率度量的研究具有重要的理論價值和實踐意義,為研究證券市場規(guī)律、制定市場監(jiān)管政策和投資策略等提供方法和實證依據(jù)。
【圖文】：

6圖 1.1 本文技術(shù)路線圖.4 本文創(chuàng)新之處本文探討了基于分形理論的指導(dǎo)思想下對上證綜合指數(shù)收益率序列進(jìn)行分，并根據(jù)分析結(jié)果對中國證券市場相對效率提出新的度量指標(biāo)。本文研究與往文章具有以下不同創(chuàng)新之處：1、研究方法上，本文采取了組合模型研究法將 ARMA 模型與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方相結(jié)合，同時也是將線性方法與非線性方法的結(jié)合，，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)組合模型

中國計量大學(xué)碩士學(xué)位論文識。構(gòu)成生物神經(jīng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的基本單元為神經(jīng)元，而神胞體、軸突、樹突三部分構(gòu)成，其中樹突是接受其他神是負(fù)責(zé)將經(jīng)過加工的信息傳出到其他神經(jīng)元的出口，如
【學(xué)位授予單位】：中國計量大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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本文編號：2679075