【摘要】：隨著證券投資基金業(yè)在我國資本市場重要性的提升,基金管理公司的內(nèi)部激勵問題已越來越受到眾多學(xué)者的關(guān)注�；鸾�(jīng)理的投資行為對基金業(yè)的發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用。由于基金經(jīng)理和基金投資者之間的信息不對稱,為了防范基金經(jīng)理道德風(fēng)險,基金經(jīng)理持基激勵近年來在各個基金管理公司中廣泛運(yùn)用。因此,本文基于股權(quán)激勵理論和基金經(jīng)理投資行為理論,綜合運(yùn)用文獻(xiàn)研究、模型推導(dǎo)和實(shí)證研究等方法,分析了持基激勵與基金經(jīng)理投資行為之間的關(guān)系及持基激勵的主要影響因素。 本文從委托代理理論出發(fā),分析了基金行業(yè)存在的委托代理關(guān)系,構(gòu)建了持基激勵的委托代理模型,分析了持基激勵對基金經(jīng)理的努力水平、風(fēng)險選擇水平的影響,找出了持基激勵的影響因素,分析發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理持基行為可以提高基金經(jīng)理的努力水平,增強(qiáng)其信息獲取能力,從而降低基金的風(fēng)險,提高基金的收益率；證券市場收益率、基金經(jīng)理的風(fēng)險規(guī)避度和基金規(guī)模等因素會對持基激勵產(chǎn)生影響。 在此基礎(chǔ)上,本文利用2007年初到2010年中期的310只開放式基金的樣本數(shù)據(jù),分別從三個層面進(jìn)行了實(shí)證設(shè)計(jì)與分析。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理努力水平與基金管理人員持基比例之間是正相關(guān)關(guān)系；基金經(jīng)理的風(fēng)險選擇水平與基金管理人員持基份額之間是正相關(guān)關(guān)系；基金管理人員持基激勵與市場收益率、基金經(jīng)理風(fēng)險規(guī)避度和基金規(guī)模負(fù)相關(guān)。結(jié)合實(shí)證研究的結(jié)論和我國基金管理的現(xiàn)狀,本文從持基激勵角度提出對基金經(jīng)理激勵機(jī)制設(shè)計(jì)的對策建議。
【圖文】：

.姍翻開放式基金份額(億份)l要慈匆封閉式基金份額(億份)，查-基金管理公司數(shù)(家)-今-新基金數(shù)量(只)圖1一2中國證券投資基金行業(yè)的發(fā)展情況數(shù)據(jù)來源:wind數(shù)據(jù)庫

口股票型圈混合型口債券型 DLOF.ETF圈QDll圖1一1我國基金分類明細(xì)圖數(shù)據(jù)來源:wind數(shù)據(jù)庫、湘財(cái)證券金禾金融終端自2010年中國證監(jiān)會基金部對基金產(chǎn)品實(shí)行分類審核制度后，按類別對基金分類排隊(duì)審核，新基金發(fā)行速度穩(wěn)步加快，，2010年全年共發(fā)行新基金162只，創(chuàng)歷史最高水平，2011年第一季度也己發(fā)行49只新基金，有望突破去年的發(fā)行數(shù)量。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2010年12月31日，我國證券市場共成立了60家基金管理公司
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2647070