【摘要】：近幾年,新三板市場迅速發(fā)展,掛牌企業(yè)已經(jīng)超過上萬家,聚集了許多信息技術(shù)類企業(yè),具有信息披露、運(yùn)營相對規(guī)范等優(yōu)勢,為上市公司提供了優(yōu)質(zhì)的并購標(biāo)的池,上市公司并購新三板企業(yè)的事件越來越多,但并購成功率越來越低,東方國信并購屹通信息是比較成功的案例。東方國信是上市公司,在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域處于龍頭地位,屹通信息是新三板企業(yè),在金融BI及移動互聯(lián)網(wǎng)這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也處于龍頭地位,并購?fù)瓿珊?屹通信息連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾,因此案例具有典型性和代表性。本文通過東方國信并購屹通信息的案例分析,研究案例存在的風(fēng)險(xiǎn)和并購績效,旨在發(fā)現(xiàn)并購風(fēng)險(xiǎn)問題,提出對策建議,學(xué)習(xí)并購的成功經(jīng)驗(yàn),并從中得到啟示,對未來上市公司成功并購新三板企業(yè)具有借鑒意義。本文宏觀分析了上市公司并購新三板企業(yè)的現(xiàn)狀和原因,發(fā)現(xiàn)并購數(shù)量和并購規(guī)模不斷擴(kuò)大,并購的主要原因有上市公司自身發(fā)展需求、新三板的并購機(jī)會成本較低、新三板需要解決流動性問題及估值問題。接著,簡要介紹東方國信并購屹通信息案例的并購主體、并購動因、并購方案和并購流程。在此基礎(chǔ)上進(jìn)行案例分析,首先,通過風(fēng)險(xiǎn)分析,發(fā)現(xiàn)本次并購案例的風(fēng)險(xiǎn)主要為交易風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)稅負(fù)風(fēng)險(xiǎn)及并購后的整合風(fēng)險(xiǎn)。接著,通過績效分析,發(fā)現(xiàn)本次案例的二級市場反應(yīng)良好,為股東創(chuàng)造了財(cái)富,東方國信并購后的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)整體表現(xiàn)良好,盈利能力顯著提升,長期償債能力增強(qiáng),運(yùn)營能力較低,屹通信息并購后連續(xù)三年超額完成業(yè)績承諾,雙方的核心競爭力得到提高,并購績效良好。本次案例并購后業(yè)績迅速增長,在一定程度上降低了并購風(fēng)險(xiǎn)。最后,針對本次并購案例存在的風(fēng)險(xiǎn)和績效問題,可以采取提高盈利能力、進(jìn)行稅收籌劃、有效整合資源的對策。本文案例采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施有效地控制了股份限售風(fēng)險(xiǎn)、高估值風(fēng)險(xiǎn)、募集配套資金風(fēng)險(xiǎn)及無法實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾的風(fēng)險(xiǎn),可以得到以下啟示:第一,終止新三板掛牌交易,解除股份限售;第二,募集配套資金,拓寬融資渠道;第三,合理確定資產(chǎn)價(jià)值,約定業(yè)績承諾;第四,制定合理的支付方式,避免承諾違約,對未來上市公司并購新三板解決同類問題具有借鑒意義。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2617133