【摘要】：在西方成熟的金融市場,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有巨大的市場規(guī)模。目前我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也在不斷快速發(fā)展過程中。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的違約風(fēng)險與相應(yīng)的以資產(chǎn)證券化產(chǎn)品為參照主體的信用衍生品定價一直是現(xiàn)代信用風(fēng)險理論中的熱點(diǎn)研究課題。本文的主要工作是對抵押貸款支持證券(MBS)的信用風(fēng)險進(jìn)行估值研究。本文采用了含Markov機(jī)制轉(zhuǎn)換的帶跳擴(kuò)散違約強(qiáng)度的Common Shock模型,對MBS資產(chǎn)池中貸款的聯(lián)合生存概率和違約貸款數(shù)的分布進(jìn)行建模,計算出MBS產(chǎn)品的違約損失和投資人為了轉(zhuǎn)移MBS的違約風(fēng)險而支付的保費(fèi),給出了計算信用違約互換保費(fèi)率的閉形式表達(dá)。本文最后借助于所得閉形式表達(dá)式進(jìn)行數(shù)值計算,驗證公式的可使用性。
【圖文】：

第三章 模型構(gòu)造和求解 含機(jī)制轉(zhuǎn)換的 MBS 信用風(fēng)險估1 2( , ,..., )N diag r r r根據(jù) CDO 產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定，同一個 Tranche 中的每一份產(chǎn)品享有的權(quán)益和承的風(fēng)險都是相等的，因此我們先考慮 Tranche 的整體情況，再推廣至更一般的份額況。假設(shè)某一Tranche占整個CDO份額的比例為K，，并且該Tranche的下界1K [0,1上界2 1K ( K,1]，即1 2 2 10 K K 1,K K K這里定義兩個過程tL 和1 2K ,KtU ：1.在 t 時刻整個 CDO 因違約而損失的份額占全部份額的比重，記為 ；2.在 t 時刻該 Tranche 份額因違約而損失的比重，記為 ；

圖 4-4 不同份額的保費(fèi)支付率趨勢圖階段，即0X (0,1) '，得到了如下兩組數(shù)據(jù)：同份額，不同優(yōu)先級表 4-3 數(shù)值計算結(jié)果展示（3）1 份額上限 K2 份額 K 違約損失0defV 損失率%（ /K） 10% 2 0.2045 10.225 20% 2 0.2044 10.220 30% 2 0.2033 10.165 40% 2 0.1979 9.895 50% 2 0.1854 9.270 4-3 數(shù)據(jù)可以看出，和經(jīng)濟(jì)增長階段的情況類似，相同份額的 C
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2596842