本文關(guān)鍵詞：中國A股市場動量效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國證券市場在20多年的發(fā)展過程中不斷向國外市場學(xué)習(xí),逐步將國內(nèi)市場打造成為一個規(guī)范的、有創(chuàng)新力的國際投融資平臺。在這一過程中,我國證券市場實力得到提升,市場透明度加強(qiáng)。與此同時,市場上也出現(xiàn)了一些與國外市場類似的無法用現(xiàn)代金融學(xué)知識完全解釋的“異象”。例如,小公司效應(yīng),盈余效應(yīng),一月效應(yīng)和動量效應(yīng)等。面對眾多“異象”,國內(nèi)外學(xué)者均進(jìn)行了不同方面的研究。對于股價動量現(xiàn)象的認(rèn)識,現(xiàn)代金融和行為金融都承認(rèn)市場上是存在這種異�，F(xiàn)象的。目前學(xué)術(shù)界對動量效應(yīng)討論主要是對動量效應(yīng)的存在性進(jìn)行檢驗,并且運(yùn)用各類資產(chǎn)定價模型以及行為金融學(xué)理論對其帶來的超常收益率進(jìn)行解釋。本文對我國A股市場動量效應(yīng)的研究主要是從兩方面進(jìn)行:第一將行業(yè)動量效應(yīng)和個股動量效應(yīng)進(jìn)行對比研究,考慮兩種動量效應(yīng)是否存在,是否有差異,并且分析行業(yè)內(nèi)個股的動量效應(yīng),考慮行業(yè)因素是否是影響個股動量效應(yīng)的原因。第二對動量效應(yīng)的原因解釋采用錨定效應(yīng)和注意理論以及反饋環(huán)理論,希望能夠從其他方面找出影響過度反應(yīng)和反應(yīng)不足的原因,進(jìn)而對動量效應(yīng)進(jìn)行解釋。本文研究發(fā)現(xiàn),在2007年1月到2014年1月這段時間內(nèi),基于申萬一級行業(yè)指數(shù)的行業(yè)動量效應(yīng)實證檢驗認(rèn)為,行業(yè)存在著以周為檢驗周期的短期(1-5周)的動量效應(yīng),而市場個股也同樣認(rèn)為是短期(2-12周)的動量效應(yīng),同時本文發(fā)現(xiàn),行業(yè)動量策略所獲得的超常收益率是遞減的,也就是說,在更長的時間內(nèi)會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象,同樣個股的超常收益率也是遞減的,更長時間后也會表現(xiàn)出一種反轉(zhuǎn)。通過對房地產(chǎn)行業(yè)和生物制藥行業(yè)內(nèi)個股動量效應(yīng)的檢驗,本文認(rèn)為行業(yè)因素可能是造成個股動量效應(yīng)的原因之一。與此同時,本文認(rèn)為動量效應(yīng)可以采用錨定效應(yīng)與注意理論以及反饋環(huán)理論進(jìn)行解釋。
【關(guān)鍵詞】：動量效應(yīng) 行為金融 錨定效應(yīng) 注意理論 反饋環(huán)理論
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 引言8-13
• 第一節(jié) 研究背景及意義8-11
• 一、研究背景8-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 本文創(chuàng)新11
• 第三節(jié) 研究框架11-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-20
• 第一節(jié) 動量效應(yīng)的存在性研究13-16
• 一、國外研究現(xiàn)狀13-14
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀14-16
• 第二節(jié) 動量效應(yīng)的原因分析16-18
• 一、國外研究現(xiàn)狀16-17
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀17-18
• 第三節(jié) 國內(nèi)外研究結(jié)果分析18-20
• 第三章 動量效應(yīng)相關(guān)理論闡述20-32
• 第一節(jié) 現(xiàn)代金融學(xué)理論20-23
• 一、有效市場假說及其缺陷20-21
• 二、資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和Fama-French的三因素模型21-23
• 第二節(jié) 行為金融學(xué)理論23-27
• 一、套利有限性23-24
• 二、過度自信24
• 三、過度反應(yīng)24
• 四、羊群效應(yīng)24-25
• 五、DHS模型25-26
• 六、BSV模型26
• 七、處置效應(yīng)26-27
• 第三節(jié) 本文采用的心理學(xué)理論27-31
• 一、注意理論27-29
• 二、錨定效應(yīng)29
• 三、反饋環(huán)理論29-31
• 第四節(jié) 小結(jié)31-32
• 第四章 動量效應(yīng)存在性的實證檢驗32-48
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)選取32-34
• 第二節(jié) 檢驗方法說明34-36
• 一、主要計算指標(biāo)說明34-35
• 二、實證檢驗方法35-36
• 第三節(jié) 檢驗結(jié)果及分析36-47
• 一、行業(yè)動量效應(yīng)檢驗結(jié)果及分析36-38
• 二、市場個股動量效應(yīng)檢驗結(jié)果及分析38-41
• 三、成對樣本均值檢驗41-43
• 四、行業(yè)因素對個股動量效應(yīng)的影響研究43-47
• 第四節(jié) 小結(jié)47-48
• 第五章 動量效應(yīng)的心理學(xué)解釋48-53
• 第一節(jié) 注意理論與錨定效應(yīng)對動量效應(yīng)的解釋49-51
• 第二節(jié) 反饋環(huán)理論對動量效應(yīng)的解釋51-53
• 第六章 結(jié)論及展望53-56
• 第一節(jié) 總結(jié)53-54
• 第二節(jié) 進(jìn)一步研究展望54-56
• 參考文獻(xiàn)56-59
• 致謝59-60
• 在讀期間完成的科研成果60

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本文編號：251868