發(fā)布時(shí)間：2018-12-06 10:29

【摘要】：本文基于我國16家上市銀行股票的日收盤價(jià)格數(shù)據(jù),運(yùn)用DCC-MVGARCH模型以及網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)股價(jià)的動(dòng)態(tài)聯(lián)動(dòng)性特征進(jìn)行研究。結(jié)果表明:一是目前我國上市銀行之間股價(jià)變動(dòng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng),波動(dòng)溢出效應(yīng)較大,整體風(fēng)險(xiǎn)水平較高;二是當(dāng)股票市場(chǎng)中二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí),上市銀行之間網(wǎng)絡(luò)具有明顯的小世界性效應(yīng),整個(gè)銀行板塊的個(gè)股價(jià)格之間關(guān)聯(lián)性明顯增強(qiáng),銀行板塊的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通過個(gè)股之間強(qiáng)相關(guān)而變得更加集中;三是在股票市場(chǎng)中二級(jí)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)結(jié)束后,銀行板塊中個(gè)股之間網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性又變得相對(duì)較弱,個(gè)股之間關(guān)聯(lián)性程度開始降低,小世界性效應(yīng)消失,銀行板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平下降;四是影響銀行板塊股價(jià)變動(dòng)的系統(tǒng)重要性銀行與風(fēng)險(xiǎn)傳染關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)銀行為4家,其中1家是國有控股商業(yè)銀行,3家是股份制商業(yè)銀行;五是"傳統(tǒng)五大行"與其他上市銀行之間股價(jià)變動(dòng)的聯(lián)系不是很緊密,但是"傳統(tǒng)五大行"之間股價(jià)變動(dòng)卻具有非常緊密的聯(lián)系;六是上市銀行動(dòng)態(tài)網(wǎng)絡(luò)指標(biāo)可以作為預(yù)測(cè)股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效的市場(chǎng)指標(biāo)。
[Abstract]:Based on the daily closing price data of 16 listed banks in China, this paper uses DCC-MVGARCH model and network model to study the dynamic linkage of stock price. The results show that: first, the stock price of listed banks in China has a strong correlation, volatility spillover effect is large, and the overall risk level is high; Second, when there are violent fluctuations in the secondary market in the stock market, the network between listed banks has an obvious small worldwide effect, and the correlation between individual stock prices of the whole banking sector is obviously enhanced. The systemic risk of the banking sector becomes more concentrated through the strong correlation between individual stocks; Third, after the violent fluctuations in the secondary market in the stock market ended, the network relevance among individual stocks in the banking sector became relatively weak again, the degree of correlation between individual stocks began to decrease, and the small global effect disappeared. The level of systemic risk of banking plate decreased; Four are systemically important banks and risk contagion key banks, including one state-owned holding commercial bank and three joint-stock commercial banks. Fifth, the relationship between the "traditional five banks" and other listed banks is not very close, but the "traditional five banks" have a very close relationship; Sixth, the dynamic network index of listed banks can be used as an effective market index to predict the systemic risk of stock market.
【作者單位】： 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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