本文選題：深度報告 + 調(diào)研報告��； 參考：《南京大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：券商研究所及其證券分析師發(fā)布的個股研究報告一直以來都是投資者重要的投資參考依據(jù),但是不同券商的個股研究報告所包含的信息量不一,券商深度報告與券商調(diào)研報告所包含的信息量最大,本文主要采取事件研究法、多元回歸分析法以及描述性統(tǒng)計法對券商調(diào)研報告和券商深度報告的投資價值及其影響因素進(jìn)行了分析。從事件研究的結(jié)果來看,證券分析師的深度研究報告、調(diào)研報告傾向于推薦那些行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀公司且前期具有正價格動量的股票,在報告發(fā)布之后十日內(nèi),股票仍然會延續(xù)之前的表現(xiàn)；證券分析師發(fā)布深度報告、調(diào)研報告調(diào)整評級對于市場的影響力弱,發(fā)布報告之后一個月、兩個月、三個月之內(nèi),未調(diào)整大盤、調(diào)整大盤的平均累計收益率并未有顯著的規(guī)律性。從證券分析師調(diào)整評級影響因子多元回歸的結(jié)果來看明星分析師對深度報告調(diào)整評級的股票累計相對收益率有著顯著影響,券商研究所實(shí)力以及公司規(guī)模的影響不大。從調(diào)研報告和深度報告推薦標(biāo)的超額收益率的多元回歸分析結(jié)果中,調(diào)研報告評級在事件后3日,事件后10日,對市場產(chǎn)生了顯著的影響,在發(fā)布后一個月、兩個月、三個月后,對市場的影響不顯著,而深度報告評級在發(fā)布后3日,對市場產(chǎn)生了顯著的影響,在發(fā)布后十日、一個月后,對市場的影響不顯著,但是在兩個月、三個月后對股價具有顯著的影響。調(diào)研報告、深度報告的評級調(diào)整并未對推薦的股票的股價反應(yīng)產(chǎn)生顯著影響。調(diào)研報告中,明星分析師或?qū)嵙ε琶壳暗娜痰倪x股評級并沒有顯示出對股價反應(yīng)的邊際增量,但在深度報告中,明星分析師的選股評級在深度報告發(fā)布之后3日、10日、1個月內(nèi)有顯示出對股價反應(yīng)的邊際增量。在調(diào)研報告發(fā)布三日內(nèi),公司規(guī)模對樣本的市場反應(yīng)產(chǎn)生顯著影響,發(fā)布后十日,一個月、兩個月、三個月之后并未產(chǎn)生顯著的影響。深度報告中,公司規(guī)模對樣本的市場反應(yīng)并未產(chǎn)生顯著影響。
[Abstract]:The research report on individual stocks issued by the Institute of Securities Research and its securities analysts has always been an important investment reference for investors, but the amount of information contained in the individual stock research reports of different securities firms varies. The depth report and the research report of securities firms contain the largest amount of information. This paper mainly adopts the method of event research. Multiple regression analysis and descriptive statistics are used to analyze the investment value and its influencing factors of the research report and the depth report. Judging from the results of the event study, the in-depth research report of the securities analysts, the research report tends to recommend stocks with positive price momentum in the early stages of those excellent companies in the industry, within 10 days of the publication of the report. Stocks will continue their previous performance; securities analysts will release depth reports and research reports on the weak impact of rating adjustments on the market. One month, two months, three months after the release of the report, the market has not adjusted. The average cumulative rate of return on the adjustment market is not significantly regular. According to the results of multiple regression analysis, star analysts have a significant impact on the cumulative relative yield of stocks with depth report adjustment, while the strength of brokerage research and the size of the company have little impact. From the results of multiple regression analysis of the excess return rate recommended by the research report and the depth report, the rating of the research report had a significant impact on the market 3 days after the event and 10 days after the event, one month, two months after the release. Three months later, the impact on the market was not significant, while the depth report rating had a significant impact on the market three days after the release. Ten days after the release, a month later, the impact on the market was not significant, but in two months, Three months later has a significant impact on the stock price. According to the research report, the depth report rating adjustment did not have a significant impact on the stock price reaction of the recommended stock. In the research report, the ratings of star analysts or top-ranked brokers did not show a marginal increase in the reaction to share prices, but in the depth report, Star analysts' ratings showed marginal increments in their reaction to share prices three days, 10 days after the release of the in-depth report. Within three days of the report's release, the size of the company had a significant impact on the sample's market response, with no significant impact 10 days, one month, two months and three months after the report was released. In the depth report, the size of the firm had no significant effect on the market response of the sample.
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

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